本周交易

無(wú)

當(dāng)前持倉(cāng)

目前持倉(cāng)洋河59%，分眾18%，古井B12%，另有約11%的現(xiàn)金倉(cāng)位。

下表除股價(jià)和百分比之外，其他科目單位為人民幣億元。

上周數(shù)據(jù)

注：①持股比例=持股市值/賬戶(hù)總值。在無(wú)交易狀態(tài)下，該比例也可能因每只個(gè)股股價(jià)波動(dòng)幅度不同，而發(fā)生小幅變化；

②買(mǎi)點(diǎn)或賣(mài)點(diǎn)，代表如果公司總市值觸及此數(shù)值，計(jì)劃買(mǎi)入或賣(mài)出。與個(gè)股歷史買(mǎi)入成本無(wú)關(guān)；?

③倉(cāng)位加總偶爾可能為99%或101%，原因是持股比例為四舍五入數(shù)據(jù)，例如10%代表實(shí)際倉(cāng)位在9.50%~10.49%之間。

收益

2020年內(nèi)收益123%（四舍五入數(shù)據(jù)）。

2020年為實(shí)盤(pán)第一年，年度收益率為123%。

若2020年元旦凈值為100，則當(dāng)前凈值為219。以0.97年折算，年化收益率約為123%。

注：之前11%現(xiàn)金倉(cāng)位未計(jì)入股票持倉(cāng)，后思考不妥，已于2020年12月14日計(jì)入股票總持倉(cāng)。

重要事項(xiàng)：

1.分眾傳媒發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告

周四晚上，分眾傳媒發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年度歸母凈利預(yù)計(jì)38.6~42.6億，相比2019年18.8億的成績(jī)，同比增長(zhǎng)106%~127%。比老唐原預(yù)計(jì)的35億要高，涉及分眾傳媒估值及買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)位的微調(diào)。

考慮2020年上半年受疫情影響的程度，及今年四季度的真實(shí)增長(zhǎng)，對(duì)2021年做了保守的小幅增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。

我按照2020和2021兩年凈利潤(rùn)，合計(jì)約90億毛估估，計(jì)算過(guò)程成為：

從2010~2019年十年的合計(jì)利潤(rùn)303億里，減去2010和2011年數(shù)據(jù)，增加2020和2021年數(shù)據(jù)，即：303-25+90=368億。?

年度平均利潤(rùn)36.8億，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%~4%的當(dāng)下，合理估值市盈率取值25~30倍，分眾傳媒合理估值視為1000億±10%范圍。?

7折為理想買(mǎi)點(diǎn)，理想買(mǎi)點(diǎn)調(diào)整為700億。估值上限的150%為一年內(nèi)賣(mài)點(diǎn)，則賣(mài)點(diǎn)數(shù)據(jù)調(diào)整為：1100×150%=1650億。

<注意，這是針對(duì)周期股的特例，其他企業(yè)并不這樣計(jì)算買(mǎi)點(diǎn)和賣(mài)點(diǎn)>

一年內(nèi)的賣(mài)出計(jì)劃跟隨調(diào)整為：1650、1815、1980億各賣(mài)出持股量的1/3。?

之前分眾傳媒還發(fā)布了員工激勵(lì)方案，老唐觀點(diǎn)是輕微利好。

2.洋河及古井B

老唐的洋河估值及買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)調(diào)整預(yù)計(jì)在元旦。

古井B等待50億定增獲批后，將合理估值從目前的770億±10%，提升50億至820億±10%。買(mǎi)點(diǎn)賣(mài)點(diǎn)數(shù)據(jù)隨之微調(diào)。按照增發(fā)5036萬(wàn)股計(jì)算，總股本：5.036+0.5036=5.5396億。理想買(mǎi)點(diǎn)將上調(diào)至410億。

3.本周閱讀和輸出

本周主要精讀了價(jià)投手冊(cè)第二部分，剛好老唐寫(xiě)了兩篇估值的續(xù)，又重新到老唐的公眾號(hào)中把估值的系列文章找出來(lái)精讀了一遍。老唐20幾年思考的精華，沒(méi)有那么容易消化，近期還是繼續(xù)精讀和消化估值內(nèi)容，以輸出為完成標(biāo)志。

本周也偶爾在手機(jī)微信讀書(shū)上看了點(diǎn)《影響力》，里面有一部分說(shuō)的是育兒方面的，父母要想辦法在沒(méi)有外力的作用下去影響孩子，也就是要想辦法讓孩子自發(fā)的去認(rèn)同，才能真正的去踐行?？磿?shū)時(shí)間還是有點(diǎn)少，給自己一個(gè)微習(xí)慣——接下來(lái)一周，每天至少打開(kāi)一次微信讀書(shū)。

4.本周運(yùn)動(dòng)

本周完成兩次微馬打卡，每次半小時(shí)。

5.親子及其他

本周讀了魔法拼音，四五快讀沒(méi)學(xué)。

下周預(yù)計(jì)交易

計(jì)劃在古井貢B進(jìn)入買(mǎi)點(diǎn)后一次性買(mǎi)入或分眾條件單觸發(fā)買(mǎi)入，如都未進(jìn)入買(mǎi)點(diǎn)，則繼續(xù)持有現(xiàn)金。