我們先來(lái)看看高轉(zhuǎn)送的定義，相當(dāng)于是企業(yè)分紅的一種，只是不通過(guò)現(xiàn)金的方式，高是指企業(yè)把本年度的盈利按照一定比例這算成股票送給你，送是指企業(yè)把公積金按照一定比例送給你。
?“送”這個(gè)字有一定的迷惑性。如果一家企業(yè)今年經(jīng)營(yíng)狀況很好，打算進(jìn)行高轉(zhuǎn)送，10送10。你原本有該企業(yè)1萬(wàn)股股票，高轉(zhuǎn)送后，有了2萬(wàn)股，好像是資本增多了，但是別急我們來(lái)算一算。10送10并沒(méi)有改變企業(yè)的價(jià)值，小學(xué)數(shù)學(xué)題，分子不變，分母增多，分?jǐn)?shù)變小。高轉(zhuǎn)送只是讓原來(lái)一股40元的股價(jià)變?yōu)?0元。
高轉(zhuǎn)送的英文單詞是split，是分裂的意思。港股的翻譯“拆細(xì)”也許更能體現(xiàn)這一金融創(chuàng)新的本意。類(lèi)似于切披薩，是切2塊還是20塊，對(duì)披薩的大小是沒(méi)有影響的。所以，如果你認(rèn)為企業(yè)高轉(zhuǎn)送，自己的資產(chǎn)就增多了，那真的是too young too simple，sometimes na?ve。
split在很多國(guó)家都有，不同的專(zhuān)家給出了不同解讀：
一是流動(dòng)性假說(shuō)。這部分學(xué)者認(rèn)為，高價(jià)股會(huì)阻礙小投資者的投資者，會(huì)影響到股票的流動(dòng)性，影響股票的活躍度。以騰訊為例，高達(dá)600港元一股，管理層就認(rèn)為股價(jià)太高，阻擋了小投資者投資，所以就進(jìn)行了拆細(xì)，一拆五，股價(jià)降低到100多塊錢(qián)，交易果然活躍起來(lái)了。
谷歌現(xiàn)在的股價(jià)是1000多美金一股，高的離譜，但這已經(jīng)是拆細(xì)之后的價(jià)格了，如果沒(méi)有進(jìn)行拆細(xì)，早已經(jīng)是1萬(wàn)多沒(méi)記一股了。
二是股價(jià)迎合理論。這部分學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行拆細(xì)，降低股價(jià)，只不過(guò)是為了迎合市場(chǎng)投資者貪便宜的心里，刺激小投資者更加激進(jìn)的投資股票，增加公司的市值。
這一現(xiàn)象在A股市場(chǎng)特別凸顯。中國(guó)小股民，特別喜歡低價(jià)股。他們認(rèn)為50元的價(jià)格太高了，10元、20元就比較可愛(ài)。這些人手里的幾萬(wàn)塊錢(qián)，認(rèn)為買(mǎi)高價(jià)股數(shù)量少，低價(jià)股可以多買(mǎi)一些。即便是股價(jià)下跌，低價(jià)股跌的也不多。這就是典型的心理偏誤，把總量跟一股混淆起來(lái)。
在中國(guó)就有機(jī)構(gòu)和券商利用股民的這一心里偏誤進(jìn)行炒作，只要市場(chǎng)出現(xiàn)高轉(zhuǎn)送，就解讀為重大利好，從中牟利。通常是有以下兩個(gè)現(xiàn)象：
一是，利用高轉(zhuǎn)送制造企業(yè)高增長(zhǎng)假象，誘導(dǎo)股民入場(chǎng)；
二是，進(jìn)行內(nèi)幕交易，在企業(yè)宣布高轉(zhuǎn)送消息之前，機(jī)構(gòu)和券商就開(kāi)始入場(chǎng)，抬高股價(jià)，在宣布高轉(zhuǎn)送消息后，股價(jià)進(jìn)一步拉升，機(jī)構(gòu)高價(jià)建倉(cāng)。
對(duì)高轉(zhuǎn)送概念的炒作，自2010年后大幅出現(xiàn)。2015年中國(guó)A股市場(chǎng)有2000多只股票，進(jìn)行高轉(zhuǎn)送的多大三四百只。很多金融機(jī)構(gòu)當(dāng)然明白高轉(zhuǎn)送其實(shí)并不是利好消息，但是為了加入到這場(chǎng)賺錢(qián)的游戲中，也集體沉默。
就有學(xué)者做過(guò)相關(guān)的調(diào)查，企業(yè)在宣布高轉(zhuǎn)送消息前，早就已經(jīng)泄露了。假設(shè)公司在5月1日宣布高轉(zhuǎn)送，大約在3月份的時(shí)候，就有機(jī)構(gòu)開(kāi)始緩慢建倉(cāng)，拉升股價(jià)，誘導(dǎo)投資者進(jìn)場(chǎng)。在企業(yè)宣布高轉(zhuǎn)送的日后，股價(jià)上漲結(jié)束，機(jī)構(gòu)出逃，只留下一些韭菜。
這一現(xiàn)象引起了監(jiān)管層的關(guān)注。在2017年4月，就有證監(jiān)會(huì)的大領(lǐng)導(dǎo)嚴(yán)厲表示，要嚴(yán)肅打擊這一炒作行為。
對(duì)于我們普通投資者來(lái)說(shuō)，重要的是如何識(shí)別高轉(zhuǎn)送是正常企業(yè)管理手段，還是借機(jī)炒作。
把我一個(gè)原則，高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)、高價(jià)股，只有這樣高轉(zhuǎn)送才有依據(jù)。在2016年，A股市場(chǎng)有一家軟件公司，當(dāng)年虧損20%，雖然股價(jià)在前期也緩慢爬到了90元，但是仍然宣布進(jìn)行轉(zhuǎn)送，10送20，要知道股價(jià)要在30元左右，才會(huì)保持價(jià)值平衡。所以在企業(yè)宣布高轉(zhuǎn)送后，股價(jià)應(yīng)聲下跌，連續(xù)幾日封在跌停板上。
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