今天是圣誕節(jié)，祝大家節(jié)日快樂！

這一周是12月的最后一周，也是2017的最后一周，讓我們在財報學(xué)習(xí)中開啟不一樣的2018！

概念

前兩周，我們學(xué)習(xí)了第一、第二部分“現(xiàn)金流量”和“經(jīng)營能力”，今天我們進(jìn)入第三部分“盈利能力”，一起來看看我們所要投資的公司到底做的是不是一門好生意。

判斷公司的“獲利能力”主要看6個指標(biāo)，分別是“毛利率、營業(yè)利潤率、經(jīng)營安全邊際率、凈利率、每股盈利（EPS）和股東報酬率（ROE）”，

下面我們開始第一個“毛利率”指標(biāo)的學(xué)習(xí)。

公式

公式很簡單，毛利率=毛利/營業(yè)收入

毛利率 公式

分子“毛利”計算公式為：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本

國內(nèi)的“營業(yè)總收入”包括主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收入和投資收益。我們在計算毛利率的時候用“營業(yè)收入”和“營業(yè)成本”。

“毛利率”指標(biāo)分析

“毛利率”沒有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，各行業(yè)之間可能差距很大，“毛利率”高的行業(yè)俗稱暴利行業(yè)，“毛利率”低的行業(yè)不計其數(shù)。這就像金字塔模型，上層的總是少數(shù)，下層的無限多。

比如餐飲行業(yè)，由于其費(fèi)用很高，所以毛利率通常要在50%上下，才能有足夠的利潤支付高額的經(jīng)營費(fèi)用。

相對來說，傳統(tǒng)行業(yè)的毛利率就比較低，比如“建筑行業(yè)”的“中國建筑、中國中冶”毛利率基本都在10%左右

所以，看財報的時候一定要注意收集行業(yè)數(shù)據(jù)，培養(yǎng)自己的行業(yè)數(shù)據(jù)感覺。

下面說說“毛利率”的特征：

（1）特征1：

毛利率越高，代表這真是一門好生意！

毛利率越低，代表這真是一門艱難的生意。

如果毛利率是負(fù)的，代表這真是一門爛生意，堅(jiān)決不能投資！

MJ老師建議不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負(fù)值”的公司！

（2）特征2：

如果一個行業(yè)是掙錢的，那么就會有其他人參與競爭，這樣毛利率就會慢慢下降。

（3）特征3：

毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標(biāo)，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，我們要去研究到底出了什么重大事件！

因此，看毛利率要五年一起看，從數(shù)字中看到趨勢，而不能只看一年。

總結(jié)“毛利率”這個指標(biāo)想告訴我們兩件事：

1、“這是不是一門好生意？”

2、看五年的毛利率變化，這家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力？

今天完全是套路了