李蓓這篇文章分析的鞭辟入里，雖然不炒股，但覺得這個框架放在哪里都合適。
既然市場上90%的人都是虧的，既然市場是負和博弈，交易所在每年10%從市場抽水，那一定要知道誰在虧錢，誰在賺錢，對手是誰，他們在干什么？這些問題搞不清楚，劃線、看k線，也是看個表象。
我覺得最好的基本面分析是市場參與主體的分析，因為市場是人用真金白銀投出來的，影響不了資金意愿，基本面分析就只不過是自以為然的基本面。
期貨市場主體分析
期貨市場盤子小，參與主體上，沒有外資，捋一捋大概這么幾個。
1/大多數(shù)散戶
小資產階級（還有無產階級的賭徒），沒有立場，一線改三觀，沒有系統(tǒng)，賺了吹牛，賠了吃面，是被收割的主體。他們的錢集合起來是最多的，卻沒有統(tǒng)一的組織，集體智商為零，是推波助瀾的力量，沒有參考價值。
2/投資機構
永安、銀河之類，市場上資金的主體，有成熟的投研、風控體系、有敏銳獨特的消息，當然最重要的他們是有統(tǒng)一意志的土豪，是市場上的主體力量，在市場呼風喚雨，不斷從市場撈錢。
3/產業(yè)客戶，套利資金。
他們有貨有錢，用期貨只是套保，賺的是現(xiàn)貨的錢，套保只是小部分力量。
近些年逐漸興起的有專門做基差交易，買貨賺盤面基差，也混的風生水起。
你賺誰的錢
分析下，我們賺機構的錢嗎？顯然不是，機構是賺錢的，你賺的錢一定是他轉嫁過來的，轉嫁誰的？轉嫁散戶的。
賺套利資金的錢嗎？他們也是賺錢的。
賺產業(yè)客戶的錢嗎？有，他們雖然賺錢，卻可能是現(xiàn)貨賺錢，期貨會虧錢，來匹配風險。
選邊站隊
這樣看，我們不能和散戶現(xiàn)在一起，不能和產業(yè)客戶在一起。
喜歡高談闊論分析現(xiàn)貨基本面做期貨，很可能和產業(yè)客戶在一起，不過人家有貨套保，你只是單邊死扛。
這樣我們要和機構、套利資金站在一起，這兩部分人可以叫做所謂的主力，就是有獨立意志的超大資金，這才是我們要關心的"基本面"。
有哪些渠道可以得到這樣的信息呢？幾乎沒有，幾乎沒有。如果你看下持倉，機構的行為基本都是多空對沖，學不了，我們資金太少，消息滯后，加減倉也踏不上節(jié)奏。
套利資金呢？你也不知道他什么時候進去，什么時候出來。
難了，投資太難了，不過難道散戶沒有賺錢的機會嗎？
解決之道
1/用技術分析跟資金力量。
要建倉、拉盤，必然在價格量倉上體現(xiàn)出來，什么時候拉盤呢？整理之后，這樣才能吸引大家進來，能吸引龐大的散戶，所以要在放量增倉突破時守著，比別人早點干進去，到了目標就走，一般會有不錯的收益。
技術分析就是不同周期的資金力量分析。
2/逆勢跟套保力量
套保力量一般是逆勢的，價格上漲賣出，價格下跌買入。你要跟隨他們需要注意幾點:
第一，你選的品種是不是套保力量足夠強大，如果不強，干不過資金，不足以讓趨勢停止，最終的情況可能是雖然套保賠了盤面，但賣現(xiàn)貨賺了錢，而你硬生生在盤面虧錢。
第二，要有打持久戰(zhàn)的準備。如果你選的品種套保力量足夠強，可以扭轉趨勢，那你也要知道盤面即使是末端也不妨礙多打100-200-300-400個點的可能。如果你動不動滿倉搞，會死很慘。
3/匹配交易系統(tǒng)
主觀投資無非兩種系統(tǒng)，單邊和套利對沖。單邊又分趨勢跟蹤和非趨勢跟蹤。趨勢跟蹤以常見的技術交易為主，適合博弈充分的市場，非趨勢跟蹤就是所謂的價值投資和均值回歸，要求比較高，期貨上小資金做價值投資比較難，做均值回歸一定要知道在這個均值上有人會入場而且力量強大，否則你就是那個當車的螳臂。
還有一種價值投資和技術分析結合的手法，就是所謂的基本面結合技術面，這個本質是技術做法，是看力量衰竭后試單，信號一般是價格行為和形態(tài)突破。試著分析下，如果是價格行為的做法，那就是逆大勢順小勢，反復打臉止損的可能性大。如果是形態(tài)突破的做法，那必須看到反轉，這和技術面做法有何區(qū)別？
所以我覺得基本面結合技術面對于小資金來說是一個偽命題。基本面做法不如網格入場，真看好，就按價位加倉，直到觸及止損，或者明確是看錯了，退出。
一切盈利的根源
說了這么多，我們一切盈利的根源是什么呢？歸結起來，三條。
1/了解這個市場，了解你做的品種。
不是基本面，而是這個市場的參與主體，想清楚你在賺誰的錢，怎么賺錢，他們又為什么會虧錢。
2/一致的概率
長期活著，不能靠情緒激動，得有穩(wěn)定的概率支撐，這個穩(wěn)定的概率可能是靠技術分析，可能是靠消息，可能是靠購買投資策略。無論哪樣，一個要求，概率要穩(wěn)定，不能今天聽這個說，明天聽那個講，搞到最后暈頭轉向，莫名其妙錢就沒了。
3/資金管理
和策略匹配的資金管理，這個才是你唯一能控制的，沒有資金管理你就是賭徒，動不動梭哈，生存概率為零。
總結
投資也好投機也好，是條窄路，直覺太多錯誤，吹牛和賺錢差著十萬八千里。
看發(fā)達市場的發(fā)展規(guī)律，基金和企業(yè)套保力量占主體，短期波動加大（程序化），長期趨勢穩(wěn)定。所以中國期貨市場還有一點做短期技術分析的空間，長期看，期貨結合期權，期貨套利對沖，做長期趨勢是發(fā)展方向。
