周末重新溫習(xí)了一下三種估值方法以及各自的使用條件。

1.DCF估值法

2.相對(duì)估值法PE，PB

3.相對(duì)估值法PS

DCF估值法的公式：

從DCF估值公式可以看出影響企業(yè)價(jià)值的核心變量是三個(gè)：

企業(yè)存續(xù)時(shí)間

未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)估

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率假設(shè)

這三個(gè)核心變量中，未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)估是最難的，所以這種估值方法也只適合于能穩(wěn)定產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司，比如消費(fèi)股。

PE估值法

常見(jiàn)的PE有：靜態(tài)PE，動(dòng)態(tài)PE，滾動(dòng)PE（PETTM）

其中最常用的是靜態(tài)PE和動(dòng)態(tài)PE，咱們?cè)诠善避浖铣Ｒ?jiàn)到的是滾動(dòng)PE，滾動(dòng)PE并沒(méi)有考慮到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性，所以不作為參考。。

動(dòng)態(tài)的PE是需要根據(jù)下面的公式計(jì)算一下，其中當(dāng)年的預(yù)計(jì)每股收益可以參考東財(cái)或者同花順上的分析師預(yù)測(cè)平均值。

PE=股價(jià)/每股收益=市值/公式總利潤(rùn)

對(duì)于成長(zhǎng)股呢，又引入了一個(gè)PEG來(lái)衡量是否低估

PEG= PE/G (這里的G是預(yù)期增長(zhǎng)率)

可以看出來(lái)這個(gè)PEG就更難估算了，算PE就涉及到3個(gè)變量（其中兩個(gè)需要拍腦袋確定），在PEG里又引入了預(yù)期增長(zhǎng)率這個(gè)變量，這個(gè)變量也可以參考分析師們給出的預(yù)測(cè)。。雖然大多不準(zhǔn)確

PB估值法

PB=每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)

PB估值法更多適用于周期股，因?yàn)橹芷诠煽偸窃趦衾麧?rùn)差得不能更差的時(shí)候接近底部，在一片歡騰的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)中接近尾聲，用PE估值法會(huì)失真。

適合用PB估值法的行業(yè)：銀行，鋼鐵，煤炭，券商

PS估值法

PS估值法主要適用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這類(lèi)型企業(yè)的特點(diǎn)是光有銷(xiāo)售沒(méi)有利潤(rùn)，比如美國(guó)的亞馬遜，國(guó)內(nèi)的用友，廣聯(lián)達(dá)。。

PS=每股價(jià)格/每股營(yíng)收=PE*凈利潤(rùn)率

站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)往后看，PS估值法可能會(huì)用得越來(lái)越多，因?yàn)镚J要大力發(fā)展科技，科技興國(guó)，對(duì)于費(fèi)用前置的科技股更多得使用PS估值法。