【江湖說?學(xué)習(xí)日記? 203 】
[打卡寶寶]：嘿黑~
[打卡日期]：2019/08/07
[累計(jì)堅(jiān)持]：這是我堅(jiān)持學(xué)習(xí)的第203天?
[學(xué)習(xí)內(nèi)容]：投資人劉芹：為什么我會(huì)看好小米模式？
[學(xué)習(xí)筆記]：《5分鐘商學(xué)院》的同學(xué)們，
大家好！
這次，我為你邀請(qǐng)到了大名鼎鼎的晨興資本董事總經(jīng)理，劉芹。他擁有超過18年以上豐富的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，專長(zhǎng)于媒體，娛樂和服務(wù)業(yè)等, 精通于計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)。
在晨興的早期互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資中，劉芹經(jīng)常扮演重要角色，他通常都是創(chuàng)業(yè)公司的第一輪投資者，目前他主導(dǎo)成功投資的項(xiàng)目有，YY (納斯達(dá)克上市), 鳳凰新媒體(紐交所上市), 迅雷(納斯達(dá)克上市), 小米科技，愛屋吉屋 , UCWEB(阿里巴巴收購(gòu)) , 聚眾傳媒(分眾傳媒收購(gòu))，康盛創(chuàng)想(騰訊收購(gòu))等。
本期，他和我們深入分享了很多專業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)，干貨滿滿，感興趣的同學(xué)建議點(diǎn)開文稿仔細(xì)閱讀，一定會(huì)對(duì)你非常有啟發(fā)。
?一、概念：1、學(xué)員Tony to ni
劉總投資了小米科技，我們知道，小米的打法是硬件成本價(jià)出售，靠軟件服務(wù)盈利。我個(gè)人覺得雷軍是目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)思維實(shí)踐和探索的第一人。想問劉總，2010年最初雷軍和你溝通小米模式時(shí)，是怎么說服你的，你對(duì)小米模式又是如何理解的？小米模式在未來會(huì)有哪些挑戰(zhàn)？
決心投資小米，首先是我對(duì)雷軍有巨大的信心。我認(rèn)為盡管在2010年，雷軍已經(jīng)被稱為成功的企業(yè)家和成功的超級(jí)天使投資人，但是大家還是極大低估了雷軍的能力。
由于我和雷軍合作投資多個(gè)早期項(xiàng)目，有機(jī)會(huì)非常緊密地一起工作，我得以看到雷軍對(duì)自身多年創(chuàng)業(yè)過程的反思與復(fù)盤，他在通過幫助被投資的公司發(fā)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，不斷提煉并升華出一整套的創(chuàng)業(yè)價(jià)值觀、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新思想、產(chǎn)品觀、人才管理觀、資本關(guān)系等體系化的方法論。這些方法論背后既繼承了他在金山創(chuàng)業(yè)過程的寶貴經(jīng)驗(yàn)，又體現(xiàn)了他在金山創(chuàng)業(yè)過程諸多不順背后的反思。
另外，2010年的雷軍是站在PC互聯(lián)網(wǎng)巨人肩膀上的雷軍，他沒有沉溺于PC互聯(lián)網(wǎng)的當(dāng)下，而是站在整個(gè)行業(yè)發(fā)展的視野里，用體系化的方法論重新思考未來，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)絕不是在2010年才進(jìn)入他的視野，2006年我們已經(jīng)多次討論移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)，我們還一起投資了UCWEB；我的第一部蘋果一代手機(jī)，也是雷軍送給我的禮物。
因此，早在雷軍給我打電話那天晚上之前，我們就已經(jīng)建立了對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展前景的高度共識(shí)。當(dāng)天晚上，雷軍告訴我小米的想法時(shí)，我們是在探討這是多大的一件事情，值不值得做，有沒有可行性，以及他準(zhǔn)備怎么做，會(huì)有什么人可能加入，需要多少錢啟動(dòng)。我們沉浸在討論中，以至于完全忘記了時(shí)間。因此，基于我對(duì)雷軍的熟悉和了解，以及對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方向的高度認(rèn)可，我是不需要被說服的。更準(zhǔn)確地說，我一直在等待雷軍做一件100億美金的大事。事后，我們才明白，我們都低估了小米的價(jià)值。
在我看來，小米公司代表了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)里面一種全新的發(fā)展趨勢(shì)，它最大的突破在于，它是第一個(gè)敢于用生態(tài)系統(tǒng)的方法，把硬件、操作系統(tǒng)、應(yīng)用程序、生態(tài)系統(tǒng)全部串在一起，用軟硬兼施的方式來做用戶體驗(yàn)。這樣做的難度很大、門檻很高，但跨過去，就能保持較高的壁壘，實(shí)現(xiàn)彎道超車的效果，如果繼續(xù)用傳統(tǒng)的打法，就不能和傳統(tǒng)大公司競(jìng)爭(zhēng)。
更具體地講，只要能保持創(chuàng)新力度，能不斷給用戶提供最優(yōu)的性價(jià)比和最好的用戶體驗(yàn)，就能長(zhǎng)期擁有這些用戶，獲得他們支持，就能通過向他們提供豐富的應(yīng)用和服務(wù)，獲得多元的收入來源。這是它的機(jī)會(huì)，也是風(fēng)險(xiǎn)所在。
過去兩年，小米公司經(jīng)歷了它的第一次低谷，并從低谷中走了出來，今天小米剛剛發(fā)布完mix2，我依然堅(jiān)持自己的看法，而且，對(duì)它的昨天、今天和未來更加有信心。這更大的信心，來自于在過去外界唱衰小米的兩年里，小米取得了重要的突破，
1）小米不僅在中國(guó)站穩(wěn)腳跟，它已經(jīng)證明自己將是一家互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的跨國(guó)公司；
2）小米把自己的產(chǎn)品邊界定義從智能手機(jī)擴(kuò)展成物聯(lián)智能終端，它還會(huì)不斷擴(kuò)展自己的邊界；
3）小米利用互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)了整個(gè)價(jià)值鏈條，創(chuàng)造了高效的線上線下新零售模式；
4）小米引領(lǐng)了融合硬件、軟件、數(shù)據(jù)、內(nèi)容與服務(wù)的新一代數(shù)字生活方式，并定義了一種全新的軟硬合體的商業(yè)模式。
小米跑得太快，以至于難以避免地需要慢下來，完成補(bǔ)課，否則你拿不出真正激動(dòng)人心的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。但即便是補(bǔ)課的時(shí)候，它創(chuàng)新的步伐也沒有減慢，以至于你無法用既有的框架去定義它。它的創(chuàng)新有時(shí)會(huì)超出我們當(dāng)下的認(rèn)知，時(shí)間會(huì)沉淀出真正超越周期的價(jià)值。借用一個(gè)金句，就讓子彈再飛一會(huì)兒吧。
2、在路上
過去您有過非常多投資成功的案例，有哪些重要的投資原則，您是如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控的？
早期投資，由于巨大的信息不對(duì)稱，無法完全依賴定量分析，而更多依賴定性分析做出投資決定。這個(gè)特點(diǎn)使得大家普遍對(duì)早期投資決策產(chǎn)生好奇心，并容易產(chǎn)生一些典型的誤讀：比如投資決策好像是藝術(shù)，只能意會(huì)而無法言傳；或者投資有個(gè)公式，套進(jìn)去就能做出決定。或者，早期什么都看不清楚，就靠判斷人……這些解讀有一些道理，但很容易失于片面。
晨興的投資方法，有點(diǎn)類似于一個(gè)企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)決策。優(yōu)秀的企業(yè)家一定是個(gè)visionary（預(yù)言家），他的戰(zhàn)略視野高度、對(duì)行業(yè)趨勢(shì)判斷的敏感度，都是建立愿景的根本。在這點(diǎn)上，投資人必須培養(yǎng)出與企業(yè)家可匹敵的、甚至更寬泛跨領(lǐng)域的洞察力。反過來，晨興團(tuán)隊(duì)努力構(gòu)建深入的行業(yè)認(rèn)知，通過與創(chuàng)業(yè)者近距離高強(qiáng)度的互動(dòng)，互相印證感悟行業(yè)變化之道，體會(huì)創(chuàng)業(yè)者的思考深度，才得以接近并辨識(shí)優(yōu)秀的潛力創(chuàng)業(yè)者。
其次，創(chuàng)業(yè)者本人的能力成長(zhǎng)與業(yè)務(wù)成長(zhǎng)息息相關(guān)，而創(chuàng)業(yè)過程本質(zhì)是試錯(cuò)過程。我們對(duì)創(chuàng)業(yè)者犯錯(cuò)甚至失敗有高度免疫能力，甚至可以說，我們會(huì)耐心地等待創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷一系列的錯(cuò)誤，因?yàn)槲覀兿嘈?，犯錯(cuò)誤是創(chuàng)業(yè)者的寶貴財(cái)富，也是他們得以快速成長(zhǎng)的最大助力。同時(shí)，我們也異常珍惜與創(chuàng)業(yè)者共同面對(duì)困境的機(jī)會(huì)，幫助創(chuàng)業(yè)者控制風(fēng)險(xiǎn)，力所能及地用各種工具延長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)者的試錯(cuò)時(shí)間與空間。創(chuàng)業(yè)者與投資人，每個(gè)人的能力特點(diǎn)都千差萬(wàn)別，這種深度互動(dòng)沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)姿勢(shì)，不過投資人要有自知之明，學(xué)會(huì)幫忙不添亂；創(chuàng)業(yè)者要有開放心態(tài)，快速吸收。
限于篇幅，我在此無法詳述投資決策的方方面面。但基于上述類比，你基本可以體會(huì)出來，我們喜歡與創(chuàng)業(yè)者深度溝通，喜歡在思考上被高于我們認(rèn)知的創(chuàng)業(yè)者所征服，創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)愿景、以及他背后的思考過程是我們衡量創(chuàng)業(yè)者極其重要的一把尺子。
另外，我們?nèi)缱诮绦叛霭阆嘈?，?chuàng)業(yè)者是決定我們投資成敗的第一性要素，我們會(huì)試圖走入你的內(nèi)心，理解你的內(nèi)核和源代碼。同時(shí)，我們承認(rèn)人是世界上最復(fù)雜的進(jìn)化體，蘊(yùn)含了巨大的潛力與變異能力，我們樂觀地相信巨大的外在危機(jī)將錘煉出極少數(shù)的優(yōu)勝者，他們優(yōu)勝的唯一原因，是他們成功應(yīng)對(duì)了常人故意躲避的風(fēng)險(xiǎn)，并升華了自己的內(nèi)核與源代碼。
我們還相信回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)成正比，我們迫使自己專注在自己能夠理解，并能夠駕馭的高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的機(jī)會(huì)上，放棄了很多沒有能力或不夠有吸引力的方向。
最后，投資決策是個(gè)復(fù)雜過程，它的決策工具箱里有很多定性與定量的工具。對(duì)早期投資決策來說，由于信息的巨大不對(duì)稱性，它無法擺脫投資人的經(jīng)驗(yàn)與主觀判斷，但我想強(qiáng)調(diào)的是，越有經(jīng)驗(yàn)的早期投資人，會(huì)越純熟地運(yùn)用客觀工具做大量理性判斷，而在最終決策的瞬間，他一定會(huì)依賴自己內(nèi)心的決策藝術(shù)。歡迎優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者來找我們交流切磋。
[思考應(yīng)用]：
① 關(guān)于投資決策的理解:1、高回報(bào)伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，但總有少數(shù)高手可以看到不可能背后的可能，你我看到的是萬(wàn)分之一的機(jī)會(huì)，但他們看到如果增加一些條件，就可以變成1/100，甚至1/10，這時(shí)的投資就不是冒險(xiǎn)，而是風(fēng)投。2、我們很多時(shí)候花一天時(shí)選一件衣服，卻只花10分鐘選一支股票。手在投資之前就基本把所有的功夫都做完了，而我們卻是草率的投資，然后盲目的追漲殺跌。3、投資的剛需是避險(xiǎn)，一把全部押上不叫投資，叫賭博。永遠(yuǎn)留在桌上保持翻盤的可能，是投資的基本原則。
② 判斷。小米一直都提供最優(yōu)的性價(jià)比和最好的用戶體驗(yàn)，不停的通過用戶的反饋來設(shè)計(jì)出滿足用戶需求的產(chǎn)品。在硬件上以最低的成本來滿足客戶的要求，增值的部分放在可以隨時(shí)更新的軟件上，小米對(duì)軟件的更新速度和力度絕對(duì)是前所未有的，一周一次的更新可以保證產(chǎn)品能跟上客戶不斷提出的新要求。小米不斷對(duì)客戶需求的滿足是小米能成功的最大原因之一。
③ 非常感謝劉芹老師的無私分享:“投資人必須培養(yǎng)出與企業(yè)家可匹敵的、甚至更寬泛跨領(lǐng)域的洞察力。我們還相信回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)成正比，我們迫使自己專注在自己能夠理解，并能夠駕馭的高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的機(jī)會(huì)上放棄了很多沒有能力或不夠有吸引力的方向上。
[堅(jiān)持習(xí)慣]：
學(xué)習(xí)+早餐+八杯水
[今日感悟]：
個(gè)人的能力成長(zhǎng)是最重要的。只有個(gè)人能力不斷成長(zhǎng)，才能應(yīng)對(duì)越來越復(fù)雜的環(huán)境。?
