《五大關(guān)鍵數(shù)字力》整體思維導(dǎo)圖：

五大財(cái)務(wù)比率.jpg

現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%

概念解析

還是先從個(gè)人角度理解，比如五年后想出國留學(xué)，需要100萬，那么如果這個(gè)人每年都凈賺50萬，那么實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)就顯得相當(dāng)輕松，而如果每年平均只有10萬的結(jié)余，那么五年后實(shí)現(xiàn)目標(biāo)無疑就特別困難。

類似的，公司也面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等問題（這里想到實(shí)際上國家戰(zhàn)略層面也實(shí)行的是“五年計(jì)劃”），那么考慮考正常的營業(yè)活動(dòng)賺取的現(xiàn)金流量，是否能支撐公司未來的成長成本，無疑對(duì)理解企業(yè)是否有長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)尤為重要。

計(jì)算公式

現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=最近5年度營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量之和/（最近5年度資本支出之和+存貨增加額+現(xiàn)金股利）

• 最近5年度營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量：即“5年內(nèi)公司實(shí)際賺進(jìn)來的錢”；
• 最近5年度資本支出：五年來公司在成長需要投入的錢；
• 存貨增加額：公司營業(yè)所需要增加的存貨成本；
• 現(xiàn)金股利：公司調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)需要的成本；

為什么要算5年呢，因?yàn)?年才能看出公司的成長趨勢的比率（也是為什么看財(cái)報(bào)要看5年）。

白話一些，這個(gè)指標(biāo)實(shí)際上就是在這五年“公司成長所需的成本”和“公司實(shí)際賺到的錢”之間尋求匹配。

判斷指標(biāo)

很顯然，這個(gè)指標(biāo)依舊以1作為依據(jù)，即需要大于100%

如果低于100%，就只能說明“想法很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感”，這樣的企業(yè)還是避開為妙。

實(shí)例計(jì)算

依舊以萬科為例：

萬科A現(xiàn)金流量允當(dāng)比率.png

財(cái)報(bào)說-現(xiàn)金流量.png

可以看出，37.2%，數(shù)據(jù)沒有問題。

同行對(duì)比

2016年地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流量允當(dāng)比率.png

從表中可以看出，地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流量允當(dāng)比率差異非常巨大，表現(xiàn)出地產(chǎn)行業(yè)在資本上的特殊性。

同樣道理，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)得到的2012-2016年的平均值也可以看出變動(dòng)之劇烈。

而2016年整個(gè)行業(yè)現(xiàn)金流量允當(dāng)比率的均值為126.09%，所以萬科在這個(gè)指標(biāo)上也只能出于平均值略低的水平，也不符合100%的要求。

或許明天的指標(biāo)萬科會(huì)有亮眼的表現(xiàn)？