前言：本系列文章旨在探討股票投資背后堅實的基礎，了解投資股票獲利的原理框架。讀完后并不能直接改善投資收益，有此念想的朋友可節(jié)約時間提前繞道。
2019年關將至，我們來聊一個非?，F(xiàn)實的話題---財富與幸福。
之所以想聊這個話題，是因為作為一個資產管理者，無論是管理自有資金還是客戶的資金，都是為了追求財富的增長。而幸福就更不用說了，幾乎是每個人都在追求的。而求之不得似乎成為了一種普遍的困擾。
經常聽到有朋友半開玩笑半認真的說：“我好像真的被主力盯上了，一買就跌，一賣就漲?！辈恢罏槭裁?，這讓我回想起童年抓影子的快樂時光，我跑它也跑，我快它也快，當我累了停下喘氣時，發(fā)現(xiàn)它也停下喘，然后我發(fā)覺了。。。它就是在和我作對，越是覺得它在故意跟我做對，我就越想要弄它?，F(xiàn)在回想起來，雖然很蠢，但那種快樂依然能涌上心頭。
而在知道了影子形成的原因后，我就再也沒有追過自己的影子了。
一.可控與不可控
“財富取決于極少數(shù)的大高潮，幸福取決于較多的小高潮”
我個人是非常認可這個結論的，不僅是因為有許多名人的案例來佐證，而且我自己的財富積累與幸福感的獲取確實也是與之相符的。
但同時，我又看到身邊很多朋友似乎誤解了這個結論，他們?yōu)榱俗非筘敻坏拇蟾叱保刻於际歉鞣N努力與忙碌，追尋著各種可以高潮的“機會”。
例如，有些朋友每天關注的東西從宏觀政策、財經新聞，到股市點評、小道消息，再到F10，各種技術指標，他們認為在這些繁雜的資訊、信息背后，就蘊含著即將高潮的股票代碼，只要肯努力，只要勤奮，在每天都有幾十只股票漲停的市場中，我總能抓住其中的幾只，哪怕沒有抓到漲停板，只要每天能賺錢也是極好的。
還有些朋友，其實本身對上市公司的研究十分透徹、細致入微，但總有一種想要規(guī)避所有的股價調整，只參與股價上漲的意圖，這使他們在不自覺的給了一些相對高頻數(shù)據(jù)過高的權重。
所有這些朋友的共同點，是他們都十分勤奮。努力的想要控制凈值不斷增長，因為足夠努力，他們都認為自己賺到的錢全憑的是自己的本事，虧錢是因為不夠努力而忽視了一些本該注意到的跡象。由于認為全憑自己的本事，他們往往也更熱衷于相互比較“戰(zhàn)果”。
我見過眾多抱有類似認知，在市場中奮斗的朋友，他們其中的大多數(shù)是“操著賣白粉的心，都沒賺到賣白菜的錢”。雖然其中有極少數(shù)的人取得了不錯的財富積累，但幾乎無一例外的是，他們生活中的幸福感都被打了很大的折扣。因為控制凈值每天增長的想法與實際現(xiàn)實產生的落差，給他們帶來了高頻的焦慮與壓力，再加上頻繁的與他人比較“戰(zhàn)果”，進一步加劇了焦慮感與壓力，最后不可避免的壓縮了生活中的幸福感。
其實我們每個人都或多或少的有著一些控制欲，希望財富、幸福都在我們自己的掌握中，以獲得些許的安全感和成就感，我們每個人都有追求財富、追求幸福的權利，這很正常，無可指責。要明白哪些努力是真正有幫助的，我們首先需要了解自身的局限性，明白哪些事情是可控的，應該去控制的，哪些是不可控也不必去控制的。然后在可控的范圍內努力，并為不可控做好準備。
關于控制欲，薛兆豐老師在奇葩說上舉過一個例子，他說：“讓比爾蓋茨當你的奴隸可以吧，你叫他做什么他就做什么，你得到多少幸福你想想看，史蒂夫喬布斯做你的奴隸，你能想象出能讓他做什么事嗎，但是如果讓他當個自由人的話，他倒過來給你的東西，能比你想象的多得多?！?/p>
想想那些在高拋低吸中丟掉的“萬科”“伊利”“格力”們，你大概就更能明白薛老師在說什么了。在不可控的事情上強行控制的后果往往是適得其反。
拔苗助長似的努力是我們需要避免的。
二.在有魚的地方釣魚，在可控的范圍內努力
我自己是在很年輕的時候就開始接觸股票，花了5~6年時間才真正走上價值投資之路，然后又用了6~7年時間實踐、完善，到如今自認為可算得上一名合格的專業(yè)投資者。
這其中最大的轉變在于，在很年輕時候，朋友們問我：“聽說你炒股挺厲害，有什么推薦的嗎？”我會說：“XXXXXX，我的最新研究成果...”
在剛走上價值投資之路時，朋友們問我：“聽說你炒股挺厲害，有什么推薦的嗎？”我會說：“我不是，我沒有，別瞎說啊...我是做投資的，不炒股?！?/p>
如今，朋友們問我：“聽說你炒股挺厲害，有什么推薦的嗎”我會語重心長地說：“朋友們，不要炒股，不要炒股啊?！?/p>
因此我在一些朋友心中的印象可能就從“真誠”走向“裝B”與“油膩”了。
好啦，玩笑歸玩笑，但我確實是不喜歡“炒股”這個詞，不是因為它不夠高大上，而是在于一個炒字，就會讓你在潛意識里認為至少在某種程度上你是能夠控制、預測股價走向的。這種潛意識，哪怕是一點點，都是十分危險的。
如今，在與客戶、朋友溝通時，我都會首先強調，我無法控制股價的漲跌，也無法準確預測股價什么時候會漲，什么時候要跌。這時候，問題就來了，如果不是靠神秘的操盤能力，那我究竟是怎么賺錢的呢？
1.價值投資賺錢的內在邏輯
答案就是：在有魚的地方釣魚。
“在有魚的地方釣魚”這句話聽起來就像是典型的廢話，但當你結合自己的投資行為去反省，去多角度的進行深入思考后，就可能有恍然大悟的感受。
這句話至少給我們了三條啟示
1）第一條啟示是 —— 在有魚能自然生長的地方釣魚，在能創(chuàng)造財富的地方獲取財富。
2）第二條啟示是 —— 在人少且有魚的地方釣魚。不要哪里釣魚的人多就去哪里，避免釣魚的人比魚還多的情況出現(xiàn)。
3）第三條啟示是 —— 為釣魚做好充分的準備，除了魚竿、魚餌、釣魚服等漁具，別忘了自身的干糧與補給，以及最重要的時間與耐心。
由此，引出了我認為成功的價值投資需要的三好基石，也是三個值得不斷努力的可控范圍。
2.成功的價值投資需要的三好（3G）基石
好公司、好時機、好般配，這三者相互協(xié)調，可以有短板，但不能有硬傷，它們共同支撐著投資成果的大廈。
1）好公司 Good Company
關于好公司，我認為簡單的定義就是：可持續(xù)創(chuàng)造價值且能分享價值的公司。好公司的重要性其實在當下已經受到了普遍的重視，我主要想強調的是，如果把公司看作是一個人，我們主要考察是人品及能力，目前就我看到的而言，大家對人品的重視程度是遠遠不夠的，可能認為人品不容易定量，從而忽視了對這方面的研究、觀察。
好公司保障了賺取經營性收益的確定性。
2）好時機 Good Timing
關于好時機，更直白的理解就是好的價格、好的賠率、好的潛在收益率。這個方面很多朋友理解得比較模糊，我舉兩個簡單的例子，大家看一看應該就明白了。
價值投資中盈虧大體可以分為兩個部分，比如我們花錢接手了一家餐館，中間正常經營，到最后將餐館再次轉讓，這個過程中總的盈虧包含了日常經營的損益和轉讓費的損益兩個部分，通常來講，對于一項自己熟悉的生意，未來日常經營的損益是可以做到心里有數(shù)的，而轉讓費的高低雖然整體上跟生意的好壞有正相關關系，但它實際的變化卻是不可控的。接受這筆生意的好時機，就是在餐館未來經營依然不錯的預期下，用較低甚至沒有轉讓費的價格就將餐館買下繼續(xù)經營，這樣在未來某個時點把餐館賣掉的時候，很有可能會獲取日常經營與轉讓費兩個部分的收益。
以釣魚為例子，在一個人滿為患的魚塘，你可能需要付出十條魚的代價才能換取一個釣魚位，而這個代價換來的很可能只是與周圍漁友的交流與共同抱怨“TMD，怎么一條魚都釣不到啊！”而在一個人少的魚塘，在你接連釣起5~6條大魚后，很可能會聽到一個聲音“兄弟，我拿10條魚換你的位置如何？”
例子雖是虛構，但不妨礙告訴大家去理解
好時機保障了一種對自身有利的不對稱性：我付出的代價有限，獲得的潛在收益無限。
3）好般配 Good Match
實踐中，最容易被人忽視的，可能是這最重要的第三點。說它最重要的原因在于，這是三個基石中可控性最強的一個方面。好公司需要的是客觀分析、篩選，從而判斷它是否符合我們具體個性化好公司的標準。作為中小股東，我們無法控制、影響公司實際經營決策。好時機需要的是結合好公司的基本面，自己的要求回報率，給出可以接受的買入價格。并在耐心等待與付出更多代價之前做取舍，我們是無法直接去創(chuàng)造、追逐好時機的。
而好般配，實際上是要做到自身的財務狀況能與投資機會相匹配，包括資金期限、資金成本等；做到實際倉位與投資機會的大小、確定性匹配；做到預期與現(xiàn)實的匹配。
我時常見到一些選股能力，擇時能力比我優(yōu)秀的朋友，卻在懊悔好股票跌多了不敢買，買了沒買夠，買夠了卻拿不住。對于他們，我不認為是認知不夠而不去做，而真的是心有余而力不足啊。
個人或家庭的財務狀況就好像是每個人的身體狀況，我們在西藏徒步、登山，靠的不光是專業(yè)的知識、裝備，合理的行程安排策劃。最終執(zhí)行的落腳點是要依靠著每個人自身的身體狀況，這不是靠意志就能解決的。而在于平時的刻意鍛煉，遠離垃圾食品，遠離低效開支，使身體、使財務狀況步入良性循環(huán)。這些都是切實可控的，并會形成正向加強回路，身體狀況越好，你對身體的控制能力越強，鍛煉的效果就越好。財務狀況也是如此。
好般配保障了完成一段投資旅程的客觀條件。
三.坐有老司機駕駛的車
以上簡單的描述了價值投資賺錢的內在邏輯，以及確保投資成功的三大基石。在實操中，不同的人、不同的機構應該結合自身的優(yōu)勢去有側重的打造三好基石。
我目前籌備發(fā)行的第一只私募產品的做法，就是先通過逐步建立的好公司池，打造好Good Company這個基石。然后從中挑選出潛在收益率最高的組合，最后去匹配財務狀況、投資理念相符的潛在客戶。
我會在潛在收益率區(qū)間達到客戶預期時，向客戶定向提醒Call款。目前的潛在收益率區(qū)間為10%-15%。有興趣且投資理念相符，財務狀況達標的朋友可以私下向我咨詢詳情。
最后兩個小建議
作為管理人，開車載人，多看路少看景，眾人皆醉你獨醒。
作為委托人呢，上車前，一要認真審核司機資質，二要確保司機在車上。上車后，不干擾司機駕駛。
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