【打卡素材】《香帥金融學講義》

【作者】香帥

【標題】資產定價：評估和量化風險

【日期】2021.1.18

【字數(shù)】

對風險的厭惡烙刻在人類的基因中。我們無法消滅風險，但是可以通過跨期合約將風險進行分散和重新配置，這是金融起源的動因。

001量化資產的不確定性

在現(xiàn)代金融學中，方差好、偏度、峰度是常用的衡量風險的指標。方差衡量是對均值的偏離程度，偏度衡量的是偏離均值的方向，峰度則衡量了極端情況出現(xiàn)的可能性。

002了解你的風險偏好

根據對待風險的態(tài)度，投資者可以分為三類：風險厭惡者，風險愛好者和風險中性者。

003 股票的風險：行業(yè)和經營風險

股票價格取決于市場對企業(yè)未來生存狀態(tài)的預期。企業(yè)經營不善，是影響股票價格的另一個風險源。

004 債券的風險：違約和周期風險

債券是承諾固定回報的金融資產，主要風險來自違約風險和周期波動。債券價格會隨著貨幣政策的寬容或緊縮而波動。

005房地產的風險：增長或衰落風險

城市衰落是房地產面臨的最大風險點。中國房地產價格進入“分化”時代。

006決定城市房價的八大因素

1城市規(guī)模2人口流入3人均收入4土地供應5兒童數(shù)量的增速6上市公司的數(shù)量7財政收入8服務業(yè)占比

007股市大盤同漲同跌背后的秘密

從全球看，發(fā)達國家金融市場的股價更多反映個體性風險，發(fā)展中國家金融市場的股價則更多反映系統(tǒng)性風險，所有股票更容易同漲跌。

008金融學大爆炸：投資組合理論

讓抽象概念變得可計算馬可維茨認為不確定是可以用數(shù)學語言表示的，隨機變量的數(shù)學期望就是證券的“期望收益率”。

009現(xiàn)代證券投資行業(yè)的起點

馬可維茨對證券研究進行了“科學改造”，將資產管理從手工作坊時代推進到了流水線工業(yè)化時代。

010夏普比率：尋找風險調整后的收益

不考慮風險的收益率常常是陷阱。

結尾：給金融資產定價，就是給金融資產的不確定性，即風險定價?，F(xiàn)代金融學就是圍繞“給風險定價”展開的。做好投資決策需要了解自己的風險偏好，也需要對風險和收益的權衡有清晰的認識。