行情回顧：

國(guó)際黃金周五（1月7日）維持震蕩走勢(shì)，開(kāi)盤(pán)價(jià)1790.54美元/盎司，最高價(jià)1795.99美元/盎司，最低價(jià)1782.49美元/盎司，收盤(pán)價(jià)1788.99美元/盎司。

消息面：

周五公布的美國(guó)12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得19.9萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期40萬(wàn)人，前值為21萬(wàn)人。美國(guó)12月失業(yè)率錄得3.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期4.1%，前值為4.2%。

評(píng)論稱，美國(guó)最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告延續(xù)了勞動(dòng)力供應(yīng)偏緊的主題，整體就業(yè)只增長(zhǎng)了19.9萬(wàn)，但失業(yè)率降到3.9%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的4.1%。與此同時(shí)，薪資增幅也遠(yuǎn)超預(yù)期，環(huán)比上漲0.6%，同比上漲4.7%。11月整體就業(yè)增長(zhǎng)和薪資數(shù)據(jù)也做了上修。勞動(dòng)參與率穩(wěn)定在61.9%。目前為止勞動(dòng)力數(shù)據(jù)是供應(yīng)而非需求決定的，進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)偏緊。如果投資者想推高收益率，這份報(bào)告正帶來(lái)這個(gè)機(jī)會(huì)。

美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)羅斯表示，相信就業(yè)數(shù)據(jù)反映了相當(dāng)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在奧密克戎毒株疫情中，美國(guó)將繼續(xù)復(fù)蘇。

分析稱，12月非農(nóng)數(shù)據(jù)再次呈現(xiàn)新增就業(yè)不及預(yù)期和失業(yè)率繼續(xù)下行的態(tài)勢(shì)，但總體來(lái)看，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)已接近美聯(lián)儲(chǔ)的充分就業(yè)目標(biāo)，但通脹仍然高企，因此美聯(lián)儲(chǔ)在12月議息會(huì)議后，政策重心從促進(jìn)就業(yè)逐漸向控制通脹轉(zhuǎn)移。在新增就業(yè)與失業(yè)率數(shù)據(jù)好壞參半的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑難以發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此，非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)貴金屬行情的擾動(dòng)十分有限，后續(xù)更應(yīng)關(guān)注CPI、PCE等通脹指標(biāo)。從后市來(lái)看，因美聯(lián)儲(chǔ)在6日凌晨發(fā)布的12月會(huì)議紀(jì)要顯示，票委們已開(kāi)始討論加快加息的問(wèn)題，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的強(qiáng)化將持續(xù)給貴金屬帶來(lái)壓力，后市貴金屬仍易跌難漲。

分析稱，美國(guó)12月新增非農(nóng)就業(yè)崗位19.9萬(wàn)個(gè)，表現(xiàn)平平，這表明持續(xù)的勞動(dòng)力短缺和新一波新冠病毒大爆發(fā)正在阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此同時(shí)，美國(guó)的失業(yè)率從4.2%降至3.9%，刷新了疫情以來(lái)的新低。家庭調(diào)查發(fā)現(xiàn)，12月新增就業(yè)人數(shù)為65.1萬(wàn)人，11月為增加110萬(wàn)人。雖然家庭調(diào)查不太可靠，但有時(shí)它比企業(yè)調(diào)查更快地發(fā)現(xiàn)了就業(yè)的變化?？傮w而言，最新的不確定因素是奧密克戎毒株帶來(lái)的影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，這可能會(huì)讓業(yè)務(wù)中斷一兩個(gè)月，但美國(guó)可能會(huì)再次證明自己的抗跌能力，就像去年德?tīng)査《韭悠陂g一樣。

美聯(lián)儲(chǔ)官員戴麗表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更早、更快地開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，但這不會(huì)成為日常溝通的一部分。不喜歡每次會(huì)議調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)12月的加息預(yù)測(cè)表明，美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)已經(jīng)改變。在政策上放慢腳步的另一個(gè)原因是長(zhǎng)期的人口統(tǒng)計(jì)和生產(chǎn)力趨勢(shì)沒(méi)有改變。通貨膨脹、勞動(dòng)力供應(yīng)前景還有很多不確定性。不應(yīng)該過(guò)早采取控制通脹的行動(dòng)來(lái)降低通脹。一旦新冠消失，通脹壓力很可能仍然會(huì)下降。更傾向于平坦的利率路徑，更快地調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表。希望在一次或兩次加息后開(kāi)始調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表。希望看到利率逐步上升，并比上一個(gè)周期更早地縮減資產(chǎn)負(fù)債表。支持減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。沒(méi)有看到太多的工資和物價(jià)通脹相關(guān)的證據(jù)。通脹并不像我們?cè)?jīng)認(rèn)為的那樣是暫時(shí)的，因?yàn)樾鹿诜窝滓膊皇恰?/p>

美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯表示，即使在美聯(lián)儲(chǔ)最近的鷹派轉(zhuǎn)變以及美債下跌之后，決策者和投資者仍然低估了壓低通脹所需的措施，“我自己的看法是，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)仍然沒(méi)有意識(shí)到必須做什么。”市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)的判斷是，聯(lián)邦基金利率不用升到2.5%以上就能多少控制通脹，而薩默斯認(rèn)為這只有在美國(guó)經(jīng)濟(jì)連更小的緊縮幅度都無(wú)法承受的情況下才有可能。薩默斯還指出，周五的就業(yè)報(bào)告“強(qiáng)勁”，并顯示出與通脹加速相一致的工資增長(zhǎng)。在勞動(dòng)力市場(chǎng)不降溫的情況下，物價(jià)漲幅降不下來(lái)。

分析稱，“弱”非農(nóng)引發(fā)“強(qiáng)”加息預(yù)期，主因12月非農(nóng)新增就業(yè)存在被低估的可能。需要注意的是，11月、10月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)分別從53.1、21萬(wàn)人上修至64.8、24.9萬(wàn)人，延續(xù)了6月以來(lái)的上修趨勢(shì)。換言之，12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)或被低估。同時(shí)，12月平均工時(shí)及工資增速高企，也指向美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的景氣度維持高位。此外，新增就業(yè)、失業(yè)率雙低的“怪異”組合，更多是受統(tǒng)計(jì)口徑差異影響，伴隨著機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)修正，二者背離或?qū)⑹諗俊?/p>

分析稱，首先，美國(guó)通脹早就已經(jīng)達(dá)到加息門(mén)檻。其次，失業(yè)率降至低位，甚至比2015年加息的時(shí)候還要低，想工作的人已充分就業(yè)。最后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)修復(fù)至疫情前。參考上一輪的經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化的節(jié)奏大致為：Taper討論與落地——加息討論與落地——縮表討論與落地，當(dāng)前位于第二階段?？紤]到加息前與市場(chǎng)的溝通時(shí)間，以及美國(guó)疫情的發(fā)展，我們估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息放在5月份的可能性更大。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)大概率5月開(kāi)始首次加息后，隨后就縮表進(jìn)行討論，并公布縮表計(jì)劃表，4季度開(kāi)啟被動(dòng)式縮表的概率較高。若縮表出現(xiàn)“錢(qián)荒”的可能性相對(duì)較小。

歐洲央行執(zhí)委施納貝爾表示，到目前為止，還沒(méi)有跡象表明高通脹會(huì)產(chǎn)生更廣泛的第二輪影響。今年能源價(jià)格應(yīng)該會(huì)明顯下降。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為91.3%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8.7%；3月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為24.1%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為69.5%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為6.4%；5月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為15.6%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.4%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為28.8%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為2.3%。

金榮中國(guó)今日重點(diǎn)關(guān)注

17:30 歐元區(qū)1月Sentix投資者信心指數(shù)；

18:00 歐元區(qū)11月失業(yè)率；

23:00 美國(guó)11月批發(fā)銷售月率；

次日01:00 美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克發(fā)表講話。