上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表反應(yīng)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)，財(cái)務(wù)指標(biāo)大體可以分為三大活動(dòng)（融資、經(jīng)營(yíng)、投資）及三大表報(bào)（資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、損益表），對(duì)于普通中小散戶來(lái)說(shuō)，一大堆的報(bào)表數(shù)據(jù)不是能夠讀懂的，就算專業(yè)的財(cái)務(wù)人員也要花大量的時(shí)間來(lái)研究，為簡(jiǎn)化研究財(cái)務(wù)指標(biāo)并了解每項(xiàng)指標(biāo)的用途！

看營(yíng)收找高成長(zhǎng)公司

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)30％；2. 季度主營(yíng)收入環(huán)比增長(zhǎng)30％；3. 主營(yíng)三年復(fù)合增長(zhǎng)率30％。持股一年后，有什么結(jié)果呢？根據(jù)新東風(fēng)無(wú)憂價(jià)值網(wǎng)選股平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)，符合上面條件選出的26家公司其間平均漲跌幅142％ ，比上證指數(shù)同期73％的漲跌幅強(qiáng)了近一倍。

分析上市公司財(cái)報(bào)分析法

所處的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和前景，判斷行業(yè)將發(fā)生的變化及其對(duì)上市公司的影響，被劉姝威排在財(cái)報(bào)分析的第一步。

　　“比如，什么樣的家電行業(yè)上市公司會(huì)被淘汰出局？根據(jù)對(duì)家電行業(yè)的分析，不具備核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)狹小的企業(yè)將被淘汰出局?！迸e例在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下我國(guó)空調(diào)行業(yè)整體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，卻仍實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的格力電器、青島海爾等名列前茅的家電行業(yè)上市公司時(shí)，劉姝威表示。

　　劉姝威告訴CBN記者，第二步是投資者要學(xué)會(huì)辨別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即上市公司出現(xiàn)的問(wèn)題是行業(yè)普遍存在的問(wèn)題，還是上市公司自身存在的問(wèn)題。

　　“比如金融風(fēng)暴下化工行業(yè)在全球范圍內(nèi)都出現(xiàn)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)不會(huì)消失。因此看化工企業(yè)的話，看它有沒(méi)有為做出改變而做好準(zhǔn)備，這是一個(gè)關(guān)鍵?！眲㈡硎?。

由縱到橫同行比較是關(guān)鍵

　　對(duì)同行業(yè)的上市公司進(jìn)行比較，被劉姝威列為投資者讀財(cái)報(bào)的第三步。

　　劉姝威介紹到，在同一行業(yè)中，無(wú)論是龍頭企業(yè)還是落后企業(yè)，它們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)都不會(huì)明顯地偏離同一平均值。如果發(fā)生偏離，投資者必須分析其原因，通過(guò)比較同業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)策略等，判斷不同企業(yè)的盈利和發(fā)展空間。

　　“如2008年寶鋼股份與邯鄲鋼鐵的庫(kù)存商品增量，寶鋼的主營(yíng)產(chǎn)品多是高端產(chǎn)品，毛利率較高，雖受金融風(fēng)暴的影響，需求銳減，但存貨僅比上年增加0.57%；而邯鋼缺少高利潤(rùn)率的高端產(chǎn)品，主營(yíng)產(chǎn)品毛利率較低，所以存貨比上年增加108%，這就是比較出來(lái)的區(qū)別?！眲㈡硎尽?/p>

　　基于以上階段的學(xué)習(xí)和分析，劉姝威告訴記者，投資者可以進(jìn)入學(xué)習(xí)閱讀財(cái)報(bào)的第四步和第五步——具體分析上市公司的主營(yíng)產(chǎn)品以及經(jīng)營(yíng)策略。

　　“分析上市公司，不僅僅是要看財(cái)務(wù)報(bào)表。因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)是過(guò)去時(shí)了。股民首先要關(guān)注的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略，看企業(yè)中報(bào)中的董事會(huì)報(bào)告，看這家企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷，對(duì)整個(gè)行業(yè)的判斷，以及對(duì)過(guò)去一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期自身業(yè)績(jī)的總結(jié)和未來(lái)規(guī)劃。董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)也要看，技術(shù)專家和財(cái)務(wù)專家要比例相當(dāng)。”

而談到上市企業(yè)財(cái)報(bào)作假，劉姝威表示，目前財(cái)務(wù)造假的手段越來(lái)越高，其中最高境界就是用會(huì)計(jì)處理方法來(lái)造假。這種造假就只有通過(guò)另種方式被識(shí)破，一個(gè)是企業(yè)內(nèi)部人士自曝家丑，另一個(gè)就是一流的財(cái)務(wù)專家來(lái)揭穿。

正確使用市盈率

　　市盈率是估計(jì)股價(jià)水平是否合理的最基本、最重要的指標(biāo)之一，是股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。一般認(rèn)為該比率保持在20~30之間是正常的，過(guò)小說(shuō)明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購(gòu)買(mǎi)；過(guò)大則說(shuō)明股價(jià)高、風(fēng)險(xiǎn)大，購(gòu)買(mǎi)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　但是作為選股指標(biāo)，投資者如何正確使用市盈率找到一只好股票呢？深圳同威資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理李馳在其《白話投資》一書(shū)中推薦使用PEG作為衡量股價(jià)是否合適的標(biāo)準(zhǔn)，即用市盈率除以利潤(rùn)增長(zhǎng)率再乘以100，PEG小于1，表明該股票的風(fēng)險(xiǎn)小，股價(jià)便宜。

從每股凈資產(chǎn)看公司前景

　　每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出，無(wú)論公司成立時(shí)間有多長(zhǎng)，也不管公司上市有多久，只要凈資產(chǎn)是不斷增加的，尤其是每股凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。相反，如果公司每股凈資產(chǎn)不斷下降，則公司前景就不妙。因此，每股凈資產(chǎn)數(shù)值越高越好。

　　一般而言，每股凈資產(chǎn)高于2元，可視為正常水平或一般水平。

熊市中巧用市凈率

　　市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，也是股票投資分析中重要指標(biāo)之一。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，按照市凈率選股標(biāo)準(zhǔn)，市凈率越低的股票，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越少一些。而在熊市中，市凈率更成為投資者們較為青睞的選股指標(biāo)之一，原因就在于市凈率能夠體現(xiàn)股價(jià)的安全邊際。

每股未分配利潤(rùn)值應(yīng)適度

　　每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來(lái)的未分配利潤(rùn)或虧損。它是公司未來(lái)可擴(kuò)大再生產(chǎn)或是可分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。與每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個(gè)存量指標(biāo)。

　　每股未分配利潤(rùn)應(yīng)該是一個(gè)適度的值，并非越高越好。未分配利潤(rùn)長(zhǎng)期積累而不分配，肯定是會(huì)貶值的。

　　由于每股未分配利潤(rùn)反映的是公司歷年的盈余或虧損的總積累，因此，它尤其更能真實(shí)地反映公司的歷年滾存的賬面虧損。

現(xiàn)金流指標(biāo)

　　股票投資中參考較多的現(xiàn)金流指標(biāo)主要是自由現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。自由現(xiàn)金流表示的是公司可以自由支配的現(xiàn)金；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流則反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收支狀況。經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，現(xiàn)金流充裕的公司進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張等能力較強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也較高。