? ? 昨天張憶東在興業(yè)銀行和興業(yè)證券的策略報告會上發(fā)表了他對當前市場的最新看法，俊俊做個總結(jié)分享給大家。

1.按季度來進行擇時，現(xiàn)在是W的第三筆，仍是因為流動性危機導致的，但這個流動性不同于3月份W第一筆的流動性，而是美聯(lián)儲前期發(fā)債太多，2個月發(fā)了2萬多億美元，加上疫情的復工復產(chǎn)，美聯(lián)儲開始克制，降低債的發(fā)行，流動性擴張的二階拐點出現(xiàn)。

2.國內(nèi)經(jīng)濟短期有壓力，畢竟一季度坑挖的太深了，負6.8%，下一階段在疫情的影響下，如果不能夠大力度刺激，整個經(jīng)濟總量的彈性是不足的。

3.當前情況下，我們要立足于保存實力打持久戰(zhàn)，類似于防御的狀態(tài)，要有底線思維。所以不會刺激房地產(chǎn)，不要有水牛的幻想。

4.低利率環(huán)境有利于最優(yōu)秀的公司，今年有超預期的東西，都是和保就業(yè)相關。

5.可能三季度后期開始，乃至于四季度，隨著一些不確定性，比如美國到了那個時候，二次疫情再次復發(fā)，可能美聯(lián)儲又開始加大放水的力度，包括如果說新興市場的債務已經(jīng)翻篇，8、9月份華為、香港這些事已經(jīng)結(jié)束了，邊際上也開始弱化了這種不確定性，到那個時候，可能會有“W”的第4筆，去向上走的。

6.看好的板塊：

A.以半導體、5G為代表的硬科技短期壓力比較大，但三季度后期可能是一個更好的買點。如果你要買科技股，8月14到9月14號之間去買可能會更舒服一點。這是從短期內(nèi)看的角度。

B.最確定的還是內(nèi)需消費，內(nèi)需消費里面就去找性價比。包括食品飲料，教育培訓，可選消費里的新能源車，以及品牌消費品。

C.制度紅利，數(shù)字經(jīng)濟、科技科技、IP、知識產(chǎn)權(quán)等的新動能。