五大數(shù)字力第三部分“盈利能力”的前四個指標(biāo)是：“毛利率、利潤率、經(jīng)營安全邊際率和凈利率”；
今天學(xué)習(xí)第五個指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率（ROE）。
一、概念
是巴菲特最看重的指標(biāo)之一，臺灣稱為“股東報酬率”。是公司凈利潤與股東權(quán)益的比值，代表著股東的投資收益。
因此，ROE是衡量一家公司賺錢能力的重要指標(biāo)，數(shù)值越高，代表賺錢能力越強！
二、公式和計算
凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/平均所有者權(quán)益
其中分母：平均所有者權(quán)益=(期初所有者權(quán)益總計+期末所有者權(quán)益總計)/2
以2016年云南白藥為例：
～分子：凈利潤見“利潤表”，2016年為29.31億元。
～分母：所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計見“資產(chǎn)負(fù)債表”，2015年為135.28億元，2016年為158.44億元。
因此，2016年“云南白藥”的ROE=29.31/[(135.28+158.44)/2]=29.31/146.86=19.96%，與財報說核對（財報說網(wǎng)頁打不開了）。
三、判斷指標(biāo)：
一家公司，ROE能達(dá)到10%就不錯了，MJ老師總結(jié)如下：
1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均報酬率20%或許不算什么，但長年保持20%的回報率是非常驚人的，這就是時間復(fù)利的力量！
2、ROE<7%,可能就不值得投資。主要是由于以下兩方面：
（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧；
（2）機會成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會錯失機會！
四、巴菲特非常重視的三個指標(biāo)：
（1）長期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經(jīng)常提到的“護(hù)城河”的概念，所以看財報要五年一起看。
（2）自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王！
（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！
最后，ROE雖然重要，但它反映的只是過去的成績，未來是否能繼續(xù)保持，要結(jié)合公司的現(xiàn)金流情況、公司新聞動態(tài)、五年ROE趨勢以及該行業(yè)前景等因素綜合考慮。
五、行業(yè)對比
財報說打不開了，這里缺。
