中國的經(jīng)濟(jì)是復(fù)蘇還是衰退的趨勢？

近半年房價(jià)下跌了，都說北上廣深人口凈流入房價(jià)穩(wěn)得住，現(xiàn)在不是沒穩(wěn)住嗎？

低欲望時(shí)代，會(huì)發(fā)生在我們這一代嗎？

時(shí)代的一粒灰塵落在每個(gè)人身上都是一座大山，帶著這些問題我翻開了辜朝明寫的《大衰退》

辜朝明，現(xiàn)任野村綜合研究所的熟悉經(jīng)濟(jì)學(xué)家，被日本資本和金融市場人士選為最受信賴的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一，并為日本歷屆首相就如何應(yīng)對日本經(jīng)濟(jì)與銀行問題提供咨詢。

他見證了日本的泡沫奇跡和日本長達(dá)一代人的衰退，他發(fā)現(xiàn) 日本企業(yè)正在集體瘋狂地削減債務(wù)，盡管零利率，但企業(yè)依然在還債不借貸，他將這種現(xiàn)象概括為資產(chǎn)負(fù)債表衰退，大衰退這本書就是用資產(chǎn)負(fù)債表衰退來解釋了日本15年衰退的原因。

那么資產(chǎn)負(fù)債表衰退如何引致大衰退？在日本泡沫危機(jī)之后，企業(yè)不再追求利潤最大化，集體轉(zhuǎn)向債務(wù)最小化，即使利率跌倒0附近，企業(yè)也不借錢擴(kuò)張，而是賺到錢就還錢。為什么會(huì)這樣呢？簡單一句話：為債所迫。

房價(jià)、股票等資產(chǎn)迅速縮水，如果泡沫前價(jià)值100元，泡沫后縮水超過80%，只值20元。如果我要賣掉它就只能賣20元了，但是我當(dāng)時(shí)因?yàn)橐I它借貸款可是花了100元還加了6%商業(yè)貸款25年。

這時(shí)，你會(huì)怎么辦？

書中作者寫到：“他將毫不猶豫地立即將企業(yè)盈利用于償還債務(wù)，換言之，以債務(wù)最小化，而非利潤最大化作為企業(yè)運(yùn)營戰(zhàn)略的首要目標(biāo)?！?br>

那我們的情況呢？

從國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國整體宏觀杠桿率從去年第四季度的273.2%上升到281.8%，上升了8.6%。這事擴(kuò)表的顯示。

提前還貸率CPR指數(shù)顯示今年第一季度末是14.5%，是近5年來的歷史最高點(diǎn)。同期個(gè)人住房貸款余額38.94萬億元，同比增長0.3%。也是穩(wěn)住的。

今年1-5月，個(gè)人按揭貸款10354億元，新增的中產(chǎn)起貸款是9970億元，二者差值是-384億元，去年同期差值是1648億元，2021年差值是2.8億元，顯示借貸者用緊衣縮食策略提前還貸或利潤下降等因素提前還貸。企業(yè)和個(gè)人忙著清庫存，賣資產(chǎn)，清債務(wù)，減少了借貸、投資、雇傭，大家都在減少負(fù)債更多的防御性存錢，萬一L型復(fù)蘇的時(shí)間比較久，也能挺過暴風(fēng)雨。

根據(jù)《22年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議》的全文顯示，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱 三重壓力仍然較大。外部環(huán)境動(dòng)蕩不安，給我國經(jīng)濟(jì)帶來的影響更深。

會(huì)議對當(dāng)前的財(cái)政政策和貨幣政策總基調(diào)是：穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)、繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

期待之后能有一系列政策出來，穩(wěn)住就是勝利。@窄門讀書會(huì)