凈現(xiàn)值（Net Present Value, NPV）：說的是把未來期望收入的錢換算成現(xiàn)在的錢（跟算利息類似，不過是反向運算，例如明年你會賺110元，假設(shè)貼現(xiàn)率是10%，那么換算成現(xiàn)在的錢也就是110/(1+10%)=100元，也就是說你明年賺到的110元就相當于現(xiàn)在100元的購買率，反過來就是你現(xiàn)在100元，利息10%，明年你就變成了110元，往后的年份一樣算法），然后累加再減去投資成本得到累計凈現(xiàn)值。累計凈現(xiàn)值越大越好，理論上凈現(xiàn)>0項目就可行，表示有賺頭。
舉例：假設(shè)兩個項目A和B，都是投資10萬元，貼現(xiàn)率10%，預期收入和凈現(xiàn)值如下。（假設(shè)項目周期都只有5年，單位：萬）
從上面的例子可以看出，項目B的凈現(xiàn)值更高更值得投資，原因是雖然A和B的5年總收入如果不考慮貨幣時間價值加起來是相等的都是18.52萬，但是由于項目B的收入來得比較提前，所以算出來項目B的凈現(xiàn)值高，更值得投資。從這兒可以看到凈現(xiàn)值主要算的是刨去貨幣貶值影響最后還能賺多少錢。
內(nèi)部報酬率（Internal Rate of Return, IRR）：說的是累計凈現(xiàn)值為0的時候的貼現(xiàn)率。這個內(nèi)部報酬率的意思就是項目能承受的最大貨幣貶值的比率。（贏利空間，抗風險能力。）還是以上面那個例子為例，假設(shè)現(xiàn)在貼現(xiàn)率變?yōu)?0%，現(xiàn)在計算項目A和項目B的凈現(xiàn)值如下：
可以看到項目A凈現(xiàn)值這時為負數(shù)，而項目B凈現(xiàn)值還是正數(shù)，這說明項目A的內(nèi)部報酬率（IRR）將小于20%，而項目B的內(nèi)部報酬率大于20%，因為內(nèi)部報酬率是NPV為0時候的貼現(xiàn)率。我們最后通過計算得出當貼現(xiàn)率為18.45%時，項目A的NPV剛好等于0，如下表所示：
這個時候我們就說項目A的內(nèi)部報酬率（IRR）為18.45%。
同理經(jīng)過計算當貼現(xiàn)率為23.94%時，項目B的NPV剛好等于0，如下表所示：
這個時候我們就說項目B的內(nèi)部報酬率（IRR）為23.94%。
總結(jié)：從上面我們可以看到，凈現(xiàn)值（NPV）說的是在考慮貨幣時間價值（通貨膨脹貶值）下我們在項目周期內(nèi)能賺多少錢，內(nèi)部報酬率（IRR）說的是在考慮貨幣時間價值（通貨膨脹貶值）下我們在項目周期內(nèi)我們能承受的最大貨幣貶值率有多少，更通俗地說就是假設(shè)我們?nèi)ベJ款來投資這個項目，所能承受的年最大利率是多少。比如某項目的內(nèi)部報酬率IRR是20%，說的是該項目我們最大能承受每年20%的貨幣貶值率，也就是如果我們?nèi)ベJ款投資該項目所能承受的最大貸款年利率為20%，在貸款年利率是20%的時候投資該項目剛好保本。當實際貨幣貶值率只有5%時（貸款利率是5%時），那么剩下的15%就將是我們的利潤，雖然看上去說的是失誤空間（最多我可以失誤多少還能保本），抗風險能力，實際上也可以認為說的是利潤空間，盈利能力。就像你去參加考試，60分及格，你的真實水平是90分，那么你的狀態(tài)不好失誤空間將有30分，就算你失誤掉30分你仍然能及格，這個30分換算成比率就是你的內(nèi)部報酬率（IRR），你的真實水平只有65分，那么你的失誤空間將只有5分，稍微失誤一些你將會不及格，此時你的內(nèi)部報酬率就只有5分。雖然算的是內(nèi)部報酬率，實際上也說明你的真實水平（90還是65）到底怎么樣。
在實際項目投資中，NPV說的是具體數(shù)值，而IRR是一個比率，如果要比較我覺得IRR肯定好點因為是個相對值，單純NPV只是個絕對值，沒有考慮投資額的大小，只有再同時考慮投資額才能更充分體現(xiàn)項目的盈利能力，畢竟投資10萬NPV是5萬和投資100萬NPV也是5萬兩個項目的盈利能力是不一樣的。
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