這篇文章是2020年4月的投資總結(jié)。
在3月份，投資者有幸見證了美股連續(xù)出現(xiàn)數(shù)次的熔斷歷史，卻不曾想，這個月投資者又見證了歷史，原油期貨破天荒的出現(xiàn)了“負(fù)”值。
事件原由是，4月21日，WTI5月份的原油期貨有史以來第一次出現(xiàn)價格變成負(fù)數(shù)的情形，收盤價格是-37.63美元/桶，下跌55.90美元，跌幅為305.97%。
造成這情況的原因很多，主要是因?yàn)槭瓦^剩，儲存能力有限，儲存空間爆滿，已經(jīng)裝不下了，而石油又不能像牛奶一樣倒掉，因此不惜倒貼錢讓買家拉走。為什么石油一下子會過剩這么嚴(yán)重呢，一部分原因就是最近俄羅斯和沙特加大石油日產(chǎn)量，打價格戰(zhàn)的后果。
見證的歷史多了，旁觀者也就能平淡處之了，悲傷的只是其中的參與者。
這其中就包括一款銀行的原油理財產(chǎn)品——中行原油寶。在這起事件中，投資者不但沒賺到錢，還要倒欠銀行錢，根據(jù)4月22日中行的公告，投資者不但虧光了買入的資金，還倒欠銀行266.12元/桶。這本來是一款“紙?jiān)汀崩碡敭a(chǎn)品，正常來說不應(yīng)該出現(xiàn)這樣的情況，但根據(jù)協(xié)議，這款產(chǎn)品洽好在當(dāng)晚自動轉(zhuǎn)期，就造成了這樣的后果。這也算是一個漏洞，因?yàn)槠渌y行的同類產(chǎn)品都會提前一兩周就轉(zhuǎn)期了，為的是避免當(dāng)天轉(zhuǎn)期會引起大幅度的波動。
這些國際的大事不是我們能左右的，只要做好自己該做的就行。
比如下面這個問題就要我們?nèi)フJ(rèn)真思考。
作為投資者，有一個問題始終困擾著我們，那就是“買還是賣”。特別是3月以來，劇烈震蕩的市場行情中，這個問題更加的突出，以至于使很多人想起都心生焦慮。
如果買，那現(xiàn)在已經(jīng)下跌到底部了嗎？現(xiàn)在的價格已經(jīng)充分反映了市場中各種消息與情緒了嗎？現(xiàn)在買會被套牢嗎？
如果賣，賬戶虧損中，真要“割肉”嗎？賣出之后市場如果開始上漲呢？現(xiàn)在賬戶是賺錢的，要不要賣出遠(yuǎn)離風(fēng)險？
這些問題，在這樣的行情中，真的會直擊很多投資者的靈魂，讓人緊張與焦慮。
“買還是賣”與“生存還是死亡”這個問題有著相同之處，真的關(guān)乎資金的生與死。
我們會發(fā)現(xiàn)，無論是牛市、熊市還是猴市，這樣的問題常伴左右，并沒離開過，只是不同行情投資者表現(xiàn)出來的情緒波動程度不大一樣而已，表現(xiàn)在操作上就是牛市買的人多，熊市賣的人多。
我們都想像巴菲特老爺子一樣，幾十年如一日的持有一些好的股票，享受企業(yè)成長帶來的紅利和股息收益，但投資者眾多，雖然也有一些人能嚴(yán)格的執(zhí)行長期持有決策，但世界卻只有一個巴菲特，大多數(shù)投資者都在想著長期持有，卻在不斷地頻繁操作。
好公司好找，好公司還有好價格不好找，人的性格決定并不是所有人都能抵抗得了市場的大幅波動，長時間持有的平淡、枯寂心態(tài)并不是每個人都能忍受得了。
再厲害的投資者都會遇到“買還是賣”的問題，但優(yōu)秀的投資者很少會感覺到焦慮，只是按著自己的投資紀(jì)律來執(zhí)行操作，他們在買入的時候就已經(jīng)知道了這只股票的內(nèi)在價值是多少，也想到了會遇到的問題并做好了預(yù)防方案，他們買或賣的頻次都很少，大多數(shù)情況下的買賣操作都是觸發(fā)了預(yù)先設(shè)定的條件，所以能有條不紊地執(zhí)行。
說到底，“買和賣”的問題并不是主要問題，主要問題是你是否知道手中的股票真正的內(nèi)在價值是多少？企業(yè)的基本面有沒有變化？企業(yè)有沒有出現(xiàn)強(qiáng)有力的競爭對手等問題。弄清楚了這些，知道了企業(yè)的低估與高估范圍，剩下的就是從容的交易，低估買入高估賣出，通俗講就是低買高賣。如果買入后繼續(xù)往下跌，解決的辦法也很簡單，有錢的話就慢慢買入平攤成本，沒錢的話就放著不去看它，或者努力去賺錢然后慢慢加倉降低成本就行。
至于高估時要不要賣出，則有著不同的說法，一個是嚴(yán)格執(zhí)行高估賣出的策略，落袋為安。另一個則是，只要企業(yè)的基本面沒有變化，則繼續(xù)持有。因?yàn)楹玫钠髽I(yè)大概率上會更好，失敗的機(jī)率會比小企業(yè)低很多，而隨著企業(yè)不斷地成長，它的利潤也會保持不斷增長，反映在股票上就是股價會不斷上漲，這就是享受企業(yè)成長帶來的紅利，理論上是不用賣出的。兩個說法，孰優(yōu)孰劣，見仁見智，因?yàn)樯虡I(yè)風(fēng)云變幻，誰也說不準(zhǔn)企業(yè)未來會是怎樣，一切都是未知數(shù)。
即使這樣，也不一定能做到十幾年的持有一只股票，但按估值來投資，卻能有效降低交易頻次，交易頻次降低也就不用考慮太多買賣的問題，這樣能讓投資更舒適，更有利于提高生活質(zhì)量，畢竟投資就是想讓生活質(zhì)量過得好一點(diǎn)，如果因?yàn)橥顿Y而變得天天焦慮不安則得不償失了，失去了投資的意義。
來總結(jié)一下：
“買和賣”的問題是因?yàn)閷善钡膬?nèi)在價值不清楚；
內(nèi)在價值不清楚，則會被股價漲跌牽著鼻子走，則會心生焦慮，則會頻繁的想著買賣的事情，想多了則會提高交易的頻次；
要降低交易頻次，最好的解決辦法就是知道股票的內(nèi)在價值，然后按估值情況來交易，按估值交易也就減少了考慮“買和賣”問題的次數(shù)。
最后，引用李笑來的一句話：交易頻次越高，越接近零和游戲。
本期凈盈虧（549.2）
投資組合展示（截至2020年4月30日）
說明：本期買入銀行ETF而不是定投天弘中證銀行指數(shù)A，是因?yàn)镋TF交易方便，數(shù)據(jù)實(shí)時更新，手續(xù)費(fèi)也低。
