任何具有成熟資本市場的經(jīng)濟體系，都無一例外地主要以股票市值對上市公司與股東財富進行價值衡量。例如，當人們談論比爾·蓋茨或李嘉誠的財富時，就以其擁有的股票市值為基準。而承認實物資產與虛擬資產在交易原則上的等價性，是市場經(jīng)濟開始擺脫不成熟狀態(tài)走向成熟的重要標志。

在具有成熟資本市場的經(jīng)濟體系里，證券市場是經(jīng)濟的晴雨表，但在中國證券市場開始的十幾年里，證券市場從來就不是經(jīng)濟的晴雨表，這種現(xiàn)象，從未在現(xiàn)實經(jīng)濟的深層邏輯中得到合理解釋，都被當成一種中國特色而敷衍過去。

而實質上，這只是一個簡單而普遍的經(jīng)濟現(xiàn)象，證券市場要成為經(jīng)濟的晴雨表，歸根結底，就在於實物資產與虛擬資產在交易原則上的等價關系，在現(xiàn)實層面上是否得以確立。顯然，在中國證券市場開始的十幾年里，在股權分置的條件下，這種實物資產與虛擬資產在交易原則上的等價關系一直未被確立，而在全流通環(huán)境下，這種關系的確立已是不可避免。

由於上述等價關系的不存在，必然導致控股地位的非流通股價值只能以凈資產來衡量，非控股地位的流通股價值卻以市值來衡量，兩種不同的衡量標準，進而導致不同類型股東之間的利益無法協(xié)調。對控股地位的非流通股東來說，通過上市公司大肆進行圈錢、胡亂投資、轉移利潤、挪用資金等損害其他股東利益的行為所付出的代價極低。而當所有股東利益都統(tǒng)一以市值為衡量后，大股東類似的惡行將得不償失，這些曾被非流通控股股東廣泛采用的行為所能獲得的利益，將遠抵不上相應行為所導致的市值損失。

對於占市場比重最大的國有股，在新的價值衡量關系下，國有資產管理部門對國有上市公司管理人員的績效考評以及國有資產的價值考核，其核心評判必將從凈資產轉向市值，國有資產的保值增值也必然轉向以市值標準為衡量。

對於非國有股，其道理是一樣的，在市值標準確立后，所有股東的利益由此得到統(tǒng)一，上市公司的經(jīng)營也必將轉向以股東利益最大化為首要目的。而公司質量與其市值的相關度將大為增加，資本市場對資源的有效配置才具有實現(xiàn)的基本前提。好公司的股票就值好價錢，可以順利在市場中獲得足夠的低成本融資去完成各類資源的有效配置、重組。以前那種毫無基本面支持就能把壞公司股票炒上天的純投機行為，因此將變得越來越?jīng)]價值。

站在純市場走勢的角度，一個長期大牛市進程的延續(xù)，必須有占市場絕對力量的長線多頭進行實質性支持。在股權分置時代，實物資產與虛擬資產在交易原則上的等價性不被承認，導致這種長線多頭從根本上是不可能存在的，所謂的牛市，只能是各路資金借各類題材的惡炒，所謂的多頭，本質上只能是滑頭，在股價的波動、消息的利用、題材的挖掘等方面賺取中短線利益。由於不存在真正意義上的長線多頭，市場只能在一定范圍內不斷高低輪回，也就不可能存在真正意義上的大牛市。

而在全流通時代，一旦實物資產與虛擬資產的等價性交易原則被確立，所有上市公司的控股股東就成了真正意義上的長線多頭，他們最大的利益，歸根結底在於股價的長線上漲，所有有利於支持股價長線上漲的資源都會不斷組合到上市公司中來，大牛市真正的、最堅定的多頭就此形成。

由於國家實質上是市場中最大的控股股東，因此，國家本質上也必然是長線最大的多頭。雖然，因為經(jīng)濟上的某些現(xiàn)象，國家可能會采取一些相應的調控措施，但調控的目的只是為了長線更好，絲毫改變不了國家的長線多頭性質。

從凈資產到市值，證券市場才能真正成為經(jīng)濟的晴雨表，成為市場資源配置的最有力武器，所有股東才能最終被統(tǒng)一到創(chuàng)造、提高上市公司價值從而使得所有股東利益最大化的方向上來，市場才能最終形成一批占絕對控制地位的長線多頭，進而轉化成真正支持大牛市長期運轉的核變動力。

從此，唯一能讓市場真正走熊的因數(shù)，只能是整體經(jīng)濟的嚴重惡化與衰退，除此之外，一切其他因數(shù)所導致的調整，都不會讓大牛市的方向有根本改變。