常用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法（經(jīng)常配合使用）

趨勢分析法：通過對財(cái)務(wù)報(bào)表中各類相關(guān)數(shù)字進(jìn)行分析比較，尤其是將不同時(shí)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，以判斷一個公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的演變趨勢及其在同行業(yè)中地位變化等情況

結(jié)構(gòu)分析法：對報(bào)表不同項(xiàng)目的成結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較分析，以判斷各項(xiàng)目的地位或貢獻(xiàn)，揭示公司問題

比率分析法：以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價(jià)公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法是財(cái)務(wù)分析最基本的工具（杜邦分析法）

質(zhì)量分析法：通過分析資產(chǎn)的質(zhì)量、負(fù)債的質(zhì)量、利潤的質(zhì)量和現(xiàn)金流的質(zhì)量來分菥公司整體運(yùn)營狀況的分析方法

比率分析：

反映企業(yè)短期償債能力的比率：

流動比率（一年內(nèi)的）：流動資產(chǎn)合計(jì)/流動負(fù)債合計(jì)，反映企業(yè)運(yùn)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力

速動比率：(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債，反映企業(yè)運(yùn)用速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力

現(xiàn)金比率：（貨幣資金+交易性全融資產(chǎn)）/負(fù)債合計(jì)，只度量所有資產(chǎn)中相當(dāng)于當(dāng)前負(fù)債最具流動性的項(xiàng)目，它也是三個流動性比率中最保守的一個

反映企業(yè)長期償債能力的比率

資產(chǎn)負(fù)債率：負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)合計(jì)，表示企業(yè)的全部資金來源中有多少來源于負(fù)債

利息保障倍數(shù)：息稅前利潤/財(cái)務(wù)費(fèi)用， 衡量企業(yè)是否有是夠的利潤來償還到期的債務(wù)

反映企業(yè)獲利能力比率

毛利率：分析產(chǎn)品的基本盈利能力（競爭力），不分析其他。（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入

凈利率：反映企業(yè)產(chǎn)品+管理能力+銷售能力+融資能力等等。凈利潤/營業(yè)收入

資產(chǎn)報(bào)酬率（ROE）：衡量管理層利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造價(jià)值的能力。凈利潤/平均總資產(chǎn)

權(quán)益報(bào)酬率：凈利潤/普通股

反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率

存貨周轉(zhuǎn)率：營業(yè)收入/平均存貨

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款

應(yīng)付賬軟周轉(zhuǎn)率：營業(yè)成本/平均應(yīng)付賬款

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：營業(yè)收入/平均經(jīng)營流動資產(chǎn)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值

營業(yè)周期：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金的平均時(shí)間

經(jīng)營性循環(huán)周期：經(jīng)營周期一應(yīng)付賬軟周轉(zhuǎn)天數(shù)，從付出到收回現(xiàn)金的平均時(shí)間

反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率

銷售收現(xiàn)率：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入，反映了企業(yè)從一元銷售收入中所實(shí)現(xiàn)的凈現(xiàn)金收入

資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/資產(chǎn)總額，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力

每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/平均普通股股數(shù)，衡量經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力

反映企業(yè)市場價(jià)值的指標(biāo)：PB/PE

杜邦分析圖提供了下列主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系的信息：

1) 凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。它反映所有者投入資本的獲利能力，同時(shí)反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營等活動的效率。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有三個方面-權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它們分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。

2) 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多風(fēng)險(xiǎn)。

3) 總資產(chǎn)收益率也是一個重要的財(cái)務(wù)比率，綜合性也較強(qiáng)。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要進(jìn)一步從銷售成果和資產(chǎn)營運(yùn)兩方面來分析。

銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。要想提高銷售凈利率：一是要擴(kuò)大營業(yè)收入；二是降低總成本費(fèi)用。而降低各項(xiàng)成本費(fèi)用開支是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。通過各項(xiàng)成本費(fèi)用開支的列示，有利于企業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)分析，加強(qiáng)成本控制，以便為尋求降低成本費(fèi)用的途徑提供依據(jù)。

企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，既關(guān)系到企業(yè)的獲利能力，又關(guān)系到企業(yè)的償債能力。一般而言，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力；非流動資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應(yīng)有一個合理的結(jié)構(gòu)比率，如果企業(yè)持有的現(xiàn)金超過業(yè)務(wù)需要，就可能影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占用過多的存貨和應(yīng)收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要進(jìn)一步分析各項(xiàng)資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。對流動資產(chǎn)應(yīng)重點(diǎn)分析存貨是否有積壓現(xiàn)象、貨幣資金是否閑置、應(yīng)收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的可能；對非流動資產(chǎn)應(yīng)重點(diǎn)分析企業(yè)固定資產(chǎn)是否得到充分的利用。

杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))×權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/總權(quán)益資本)

而：資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總收入/總資產(chǎn))即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(NPM)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(AU,資產(chǎn)利用率)×權(quán)益乘數(shù)(EM)

PE值

（1）含義：PE是指bai股票du的本益比，也被稱為“利潤收益zhi率”。本益比是某種股票普通股每dao股市值與每股盈利的比率。所以它也比稱為股價(jià)收益比率或者市價(jià)盈利比率。

計(jì)算公式：市盈率=每股市價(jià)/每股盈利

（2）PE值對股票的影響：一般投資者可以認(rèn)為PE值越低越好，可以以相對較低的價(jià)格買入該股票，而PE值較高，被認(rèn)為該股票價(jià)值被高估了，具有較大的泡沫。市盈率把股價(jià)和利潤聯(lián)系起來，反映了企業(yè)的近期表現(xiàn)。如果股價(jià)上升，利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。

2、PB值

（1）含義：PB是指每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，也被稱為“市凈率”。

計(jì)算公式：市凈率=每股市值/每股凈資產(chǎn)

（2）PB值對股票的影響：市凈率是投資者在股市規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一，一般PE值不超過2，越低越好。PE值越低，說明公司具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，該股具有長遠(yuǎn)的投資價(jià)值。

3、ROE值

（1）含義：ROE是指凈利潤與平均股東權(quán)益之比，它被稱為“凈資產(chǎn)收益率”。

計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益

（2）ROE值對股票的影響：一般來說，一公司的凈資產(chǎn)收益率越高，說明該公司的盈利狀況越好，投資者購買該公司的股票，可以獲得更多的收益。為判斷上市公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，一直受到證券市場參與各方的極大關(guān)注。分析師將ROE解釋為將公司盈余再投資以產(chǎn)生更多收益的能力。它也是衡量公司內(nèi)部財(cái)務(wù)、行銷及經(jīng)營績效的指標(biāo)。

4、DCF值

（1）含義：DCF被稱為“絕對估值法”，是指一種現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型估值法。

（2）DCF值對股票的影響：投資者可以通過DCF值，對公司的未來發(fā)展具有一定的了解，把公司未來的收益體現(xiàn)到當(dāng)前的股價(jià)中。

因此，投資者在根據(jù)PE值、PB值、ROE值和DCF值選擇長線股票時(shí)，還需要綜合其他因素一起考慮，盡量的避免風(fēng)險(xiǎn)。

PE=PB/ROE.準(zhǔn)導(dǎo)如下：

已知PE,PB,ROE的定義．

市率PE=市值/利潤=股價(jià)/每股收益

市凈率PB=市值/凈資

產(chǎn)收益率ROE=利潤/凈資產(chǎn)

PE=PB/ROE