我們的股市雖然走過了20多年，但是與成熟股市相比，還是差距太大了。個人看法，仍然需要20多年的時間，才可能逐步完善這個市場，達到初步成熟的階段。如果改革的力度足夠大，能夠堅持下去，那當然會縮短這個過程?，F(xiàn)在，我們的市場無疑處于初級階段，混亂是其基本特征。如果用不好聽的話來概括我們的股市，那總體上就是賭場甚至就是一場騙局。

我們的股市與成熟市場相比，主要存在個5方面的問題： 一是經濟的市場化程度不足，很多領域缺少競爭，導致上市公司缺乏“企業(yè)精神和企業(yè)家精神”，不具備長期投資價值；

?二是股市監(jiān)管體系不健全，價值取向混亂，不知道為誰服務？不知道如何監(jiān)管？導致市場缺乏優(yōu)勝劣汰的機制，很少有股票退市，優(yōu)質股票也少人關注，垃圾股卻被炒作的熱火朝天；

三是公司治理結構不完善，上市公司無論是國企控股還是私營企業(yè)，絕大多數(shù)缺乏管理層與股東利益相一致的治理體系，導致我們上市公司的經營、再融資以及戰(zhàn)略規(guī)劃都較少以股東利益為導向，而是陷入盲目擴張或者迎合市場；

?四是經濟結構轉型艱難，過去30年靠粗放式增長發(fā)展起來的強周期性行業(yè)終究會逐步完成歷史使命，而新興產業(yè)以及內需產業(yè)的發(fā)展需要較長時間培養(yǎng)，強周期性行業(yè)占據 CHN股市的很大份額，在它們的衰退過程中，拖累市場走勢低迷；

?五是投資者結構不合理，我們的市場散戶仍然占多數(shù)，而機構投資者在混亂的股市中也不可能獨善其身，更多的是同流合污，靠投機博取排名。 如果要把我們市場目前的格局與美國、日本比，我認為應該處于美國30年代和日本90年代初的階段，也就是悲觀看，處于長期熊市的低迷進程中。美國1929年股市暴跌后，直到1954年才創(chuàng)歷史新高，用時25年；日本90年代初房地產市場和股市泡沫一起破裂后，到現(xiàn)在24年時間過去了，指數(shù)還在底部徘徊，不知猴年馬月才能創(chuàng)歷史新高了。我們吸取他們的經驗教訓，加大改革力度，或許不要用25年，但是也需要10多年時間，才可能創(chuàng)造股市新的歷史。 長期熊市是基本判斷。

在熊市和混亂的市場格局中，如果一定要在股市謀生和投資，只有兩條路可走： 一是追隨市場波動進行投機，缺點是錢很可能越來越少； 二是投資稀缺性企業(yè)（所謂稀缺性企業(yè)，一般指所屬行業(yè)、產品或管理獨一無二的企業(yè)），物以稀為貴，稀缺性是投資價值的基礎，像買古董一樣買股票，這已經被歷史證明是比較有效的策略。