回答任何問題的標(biāo)準(zhǔn)答案是
具體問題，具體分析。
在投資這件事上，更是如此。并沒有放之四海而皆準(zhǔn)的投資策略，不同類型的上市公司要區(qū)別對(duì)待。
根據(jù)公司增長的不同，大致可分為緩慢增長型、穩(wěn)定增長型、快速增長型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型、困境反轉(zhuǎn)型等六大類型。
需要指出的是，一個(gè)公司不同時(shí)期可能歸屬于不同的類型，這既和一家公司的生命周期有關(guān)，比如先是快速增長，然后穩(wěn)定增長，最后緩慢增長，也和公司可能遇到的特殊狀況有關(guān)，比如困境反轉(zhuǎn)，當(dāng)然也和行業(yè)有關(guān)，比如周期型行業(yè)，所以，這是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的過程，還是那句話，具體問題，具體分析。
01緩慢增長型
通常，那些規(guī)模巨大，歷史悠久，預(yù)期增長速度比國民生產(chǎn)總值稍快一些的公司，就屬于緩慢增長型。
這些公司并不是生來就增長緩慢，而是因?yàn)檫^了快速增長的巔峰期，行業(yè)整體增長速度慢下來，行業(yè)的格局也比較穩(wěn)定，公司市場份額不可能快速增加。
這里有一個(gè)忠告，那些風(fēng)行一時(shí)的快速增長行業(yè)早晚都會(huì)變成緩慢增長行業(yè)，快速增長的公司遲早會(huì)變成緩慢增長的公司。
人們經(jīng)常犯的錯(cuò)誤就是總傾向于認(rèn)為事情永遠(yuǎn)不會(huì)改變，快速增長的公司永遠(yuǎn)快速增長，回望歷史的長河，事實(shí)證明改變永遠(yuǎn)不可避免。
投資緩慢增長型公司的一個(gè)好消息是，這類公司一般都定期慷慨地支付股息。如果股價(jià)比較低，這類公司也是保守型投資者的選擇之一。
但總起來說，這類公司不是我們最好的選擇。因?yàn)榧热还驹鲩L速度緩慢，它的股價(jià)很大概率也不會(huì)上漲得有多快，投資收益率也不會(huì)有多高。
02穩(wěn)定增長型
這些公司的增長速度介于緩慢增長型與快速增長型公司之間，一般也是大型的成熟的公司，比如可口可樂、寶潔、貝爾電話等。
正是因?yàn)樗鲩L的速度不快不慢，所以投資這類公司股票的時(shí)機(jī)和買入價(jià)格就特別的重要，股價(jià)大漲后買入顯然就不太合算。
也正是因?yàn)樗鲩L的速度不快不慢，所以你購買了這類公司股票后，如果股價(jià)很快上漲了30%-50%，你就應(yīng)該賣掉它，再去尋找那些價(jià)格還沒上漲的其它的穩(wěn)定增長型公司股票，進(jìn)行同樣操作。
03快速增長型
這類公司的特點(diǎn)是，規(guī)模小、新成立不久、成長性強(qiáng)、年平均增長率為20%-25%。收益10倍股，甚至100倍股，最可能出現(xiàn)在這類公司里。
澄清一個(gè)誤解，快速增長型公司并不一定屬于快速增長型行業(yè)，公司與行業(yè)，是兩個(gè)不同的概念。某種程度上來說，我們應(yīng)該更偏愛不屬于快速增長型行業(yè)的快速增長型公司，因?yàn)檫@類公司不太受大眾的關(guān)注，公司被低估的可能性更大。
之所以能夠在非快速增長型行業(yè)里出現(xiàn)快速增長型公司，是因?yàn)楣灸軌驌屨几偁帉?duì)手的市場份額，也就是說，在總的蛋糕固定不變的情況下，自己能夠分到更多的蛋糕。當(dāng)然如果要成為這類公司，得有自己的獨(dú)門秘笈。
相對(duì)于穩(wěn)定增長型公司，快速增長型公司的增長率和對(duì)投資者的回報(bào)率會(huì)更高一些，但對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大。至少有一點(diǎn)，快速增長型公司破產(chǎn)倒閉的可能性更大，而穩(wěn)定增長型公司已經(jīng)過了這個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的階段。
如前所述，我們應(yīng)該警惕快速增長型公司隨著自身發(fā)展，規(guī)模越來越大，很可能會(huì)變?yōu)榉€(wěn)定增長，甚至緩慢增長型公司。
所以，投資快速增長型公司的訣竅是，弄清楚它們的增長期什么時(shí)候會(huì)結(jié)束，以及為了分享快速增長型公司的增長所付出的買入價(jià)格是多少，我們尋找的是那些資產(chǎn)負(fù)債表良好又有著實(shí)實(shí)在在的豐厚利潤，且股價(jià)合理的快速增長型公司。
04周期型
周期型公司是指那些收入和利潤以一種并非完全可以準(zhǔn)確預(yù)測卻相當(dāng)有規(guī)律的方式不斷地上漲和下跌的公司，公司發(fā)展過程是擴(kuò)張、收縮、再擴(kuò)張、再收縮，如此循環(huán)往復(fù)。
我們知道股市具有周期性，牛市、熊市、牛市、熊市周而復(fù)始，這個(gè)適用于所有的股票，但我們這里說的周期型公司是指公司的收入和利潤，而非股價(jià)，很多公司的股價(jià)會(huì)隨大勢上漲或下跌，但公司本身的收入和利潤始終在增長，這不是周期型公司。
造成公司收入和利潤周期波動(dòng)的原因非常復(fù)雜，既和宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)有關(guān)，也受政府宏觀調(diào)控政策的影響。
表現(xiàn)在股價(jià)上，公司業(yè)績的周期波動(dòng)會(huì)放大股價(jià)的上下波動(dòng)，也就是說，這類公司的股價(jià)波動(dòng)幅度會(huì)更大，好時(shí)大漲，壞時(shí)大跌。
所以這類公司一定要順勢而為，時(shí)機(jī)選擇是投資周期型公司股票的關(guān)鍵，你必須能夠發(fā)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)衰退或者繁榮的早期跡象。
能源、航空、汽車、證券公司等均屬于周期型公司，如果你在這些行業(yè)工作，那么你就有可能提前發(fā)現(xiàn)行業(yè)復(fù)蘇的征兆，提前布局，把握先機(jī)。
05困境反轉(zhuǎn)型
顧名思義，這類公司就是那些已經(jīng)受到嚴(yán)重打擊而一蹶不振，甚至幾乎就要破產(chǎn)的公司，但竟然奇跡般地反轉(zhuǎn)。
投資成功的困境反轉(zhuǎn)型公司的最大好處是，在所有類型股票中，這類股票的上漲和下跌與整個(gè)股票市場漲跌關(guān)聯(lián)度最小。
這里有兩層意思，如果你選對(duì)了困境反轉(zhuǎn)型公司，哪怕在熊市，公司股價(jià)依然能否飛漲，你可以獲得高收益，如果你選錯(cuò)了困境反轉(zhuǎn)型公司，哪怕在牛市，公司股價(jià)不但不漲還可能大跌，你甚至?xí)r錢。
這類公司還可以細(xì)分為：能否反轉(zhuǎn)完全依賴政府救助型、困境是暫時(shí)的問題沒那么嚴(yán)重型、破產(chǎn)母公司中經(jīng)營良好的子公司型、重組后股東價(jià)值最大化型等等。
06隱蔽資產(chǎn)型
這類公司主要是指擁有你注意到了而其他投資大眾卻沒有注意到的價(jià)值非同一般的資產(chǎn)的公司。
所謂隱蔽資產(chǎn)，大致有兩種情況，一是存在未在賬面反映的資產(chǎn)，所以報(bào)表中不會(huì)反映，你在按年報(bào)計(jì)算PE、PB等指標(biāo)時(shí)也不會(huì)出現(xiàn)，這樣對(duì)公司進(jìn)行估值時(shí)無疑會(huì)低估公司的價(jià)值；二是雖然在賬面反映，但計(jì)量金額顯著低于資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值，典型的比如房地產(chǎn)，公司是按早年購入價(jià)計(jì)量，但房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)值可能已經(jīng)升了很多很多，這樣對(duì)公司進(jìn)行估值時(shí)無疑也會(huì)低估公司的價(jià)值。
當(dāng)然這里的關(guān)鍵是隱蔽，也就是你發(fā)現(xiàn)了，其他人尚沒有發(fā)現(xiàn)。如果這項(xiàng)資產(chǎn)雖然隱蔽，但已經(jīng)被大眾所知，那么這些資產(chǎn)的價(jià)值就會(huì)反映在公司股價(jià)里，股價(jià)就會(huì)上升，就不會(huì)顯著低于公司價(jià)值，也就失去了投資的機(jī)會(huì)。
如何選擇投資困境反轉(zhuǎn)型和隱蔽資產(chǎn)型公司股票，特別考驗(yàn)投資者的眼光，請(qǐng)做到特立獨(dú)行且正確。
那明白了公司類型的劃分，是不是就可以按圖索驥，比著葫蘆畫瓢地去投資了呢。
答案是，大錯(cuò)特錯(cuò)。
正確答案依然是：
具體問題，具體分析。
欲知詳情，請(qǐng)看下回分解。
