數(shù)字貨幣革命
全球央行正在金融科技領(lǐng)域賽跑，一大目標(biāo)就是數(shù)字貨幣。
對于各國央行來說，研究發(fā)行央行發(fā)行的數(shù)字貨幣已經(jīng)成為“兵家必爭之地”。各國央行之間既是合作又是競爭關(guān)系，發(fā)行法定數(shù)字貨幣能幫助它們提高支付體系效率和安全、更有效地執(zhí)行貨幣政策，也能有效應(yīng)對比特幣等虛擬貨幣和其他支付手段對央行統(tǒng)計和政策執(zhí)行帶來的挑戰(zhàn)。
到目前為止，各國公開的表態(tài)都是重視、研究，并側(cè)重于研究法定數(shù)字貨幣（CBDC）可能帶來的風(fēng)險。這是因為央行數(shù)字貨幣的容錯率非常低，出不得任何紕漏。
“聲譽對于央行至關(guān)重要，絕不能在技術(shù)選擇上犯錯誤?！睔W央行副行長Mersch的這一表述，代表了絕大多數(shù)央行家的立場?！爸挥写_定了央行數(shù)字貨幣的最佳設(shè)計方案時，我們才能就是否發(fā)行CBDC作出決定?！彼硎?。
在這場世界級的法定數(shù)字貨幣研究的較量中，中國央行正在積極應(yīng)對。
在今年的全國“兩會”記者會上，央行行長周小川表示，“人民銀行認為科技的發(fā)展可能會對未來的支付業(yè)造成一些巨大的改變和進步。人民銀行高度鼓勵，同時也和各種業(yè)界共同合作，發(fā)展金融科技。包括數(shù)字貨幣的發(fā)展，也包括區(qū)塊鏈等新技術(shù)?！?016年2月，周小川在接受財新專訪時表示，未來實體貨幣和數(shù)字貨幣有可能會長期共存。
央行宣布將成立金融科技委員會，強化金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強化監(jiān)管科技的應(yīng)用時間，提升跨行業(yè)、跨市場交叉性金融風(fēng)險的甄別、防范和化解能力。
中國人民銀行任命了數(shù)字貨幣研究所的所長和副所長。在此前一年多，央行已經(jīng)布局數(shù)字貨幣的研究。
何為法定數(shù)字貨幣
當(dāng)前各國央行對CBDC的定義還未形成共識。英格蘭銀行在其網(wǎng)頁上專門介紹CBDC概念及研究進展：中央銀行允許更廣泛的主體以數(shù)字化的、全天候的（24×7）、本國貨幣計價的，以及潛在可能付息的方式在其資產(chǎn)負債表上持有資產(chǎn)。
值得注意的是，數(shù)字貨幣并不僅僅是貨幣的無紙化，不僅僅是電子貨幣，甚至也不僅僅是虛擬貨幣。
潮水一般的興趣
“數(shù)字貨幣幾乎是整個經(jīng)濟金融體系的一個小宇宙，任何中央銀行都得做相應(yīng)準備，否則最壞的情況就是被動接受新的貨幣環(huán)境?！?br>
一位曾參與英國央行數(shù)字貨幣研究的人士向財新記者表示，與兩三年前CBDC還是一個少數(shù)幾家央行在研究的小眾領(lǐng)域不同，現(xiàn)在各國央行對這一研究的興趣好似潮水。
“主要央行都想在這方面獲得先行者優(yōu)勢，因為投資者可能將更多資產(chǎn)配置于更高效的貨幣?！泵绹鴶?shù)字商務(wù)商會主席Perianne Boring表示。
世界主要貨幣當(dāng)局對法定數(shù)字貨幣的關(guān)注和進展
中國央行跑在前面
中國央行走在CBDC研究的前列。
2014年，人民銀行就成立了研究團隊，確定發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性。2015年，央行對數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務(wù)運行框架、數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)、數(shù)字貨幣發(fā)行流通環(huán)境、數(shù)字貨幣面臨的法律問題、數(shù)字貨幣對經(jīng)濟金融體系的影響、法定數(shù)字貨幣與私人發(fā)行數(shù)字貨幣的關(guān)系、國際上數(shù)字貨幣的發(fā)行經(jīng)驗等深入研究，形成了人民銀行發(fā)行數(shù)字貨幣的系列研究報告。
首先可能改變的是支付
作為貨幣的四大職能（價值計量、支付、流通手段和價值貯藏四種）之一，支付手段是其中數(shù)字貨幣最有潛力改善的領(lǐng)域。奧緯咨詢（Oliver Wyman）2016年發(fā)布的一份報告顯示，全球金融業(yè)每年清算和結(jié)算交易的總成本估計在650億至800億美元之間。
“我個人認為，央行應(yīng)該努力使現(xiàn)有支付系統(tǒng)更有效率，而且比現(xiàn)在更快——即時支付可是流行語。”近日，德國央行行長魏德曼在一次談到央行如何應(yīng)對數(shù)字貨幣挑戰(zhàn)時表示。
世界主要貨幣體系的現(xiàn)金占比
對貨幣政策的意義
數(shù)字貨幣究竟對貨幣政策的效能產(chǎn)生什么樣的影響？相關(guān)研究才剛剛開始。
加拿大央行副行長Wilkins早在2014年就表示，非（主權(quán)）法定數(shù)字貨幣對中央銀行帶來的影響主要還不是中央銀行鑄幣稅損失，更主要的是可能影響央行實施貨幣政策的能力。
“無論人們是使用電子形式的貨幣還是現(xiàn)金，只要個人和企業(yè)通過加元進行支付和借貸活動，加拿大央行就仍然能夠通過利率實現(xiàn)其貨幣政策目標(biāo)。但是，一旦很大一部分經(jīng)濟交易通過虛擬貨幣進行，不以加元計價，這將降低加拿大央行通過貨幣政策影響宏觀經(jīng)濟活動的能力。”
重塑銀行業(yè)？
央行發(fā)行數(shù)字貨幣離不開商業(yè)銀行的協(xié)作，但也會沖擊銀行現(xiàn)在貨幣及貨幣政策體系中扮演的角色?！霸跇O端情況下，有可能急劇地重塑銀行業(yè)?！庇⒏裉m銀行行長卡尼在今年1月的一次演講中這樣說。
MIT媒介實驗室在與英國央行的溝通下設(shè)立“數(shù)字貨幣計劃”，發(fā)布相關(guān)論文，提出了三種央行數(shù)字貨幣發(fā)行模式：
一是高度依賴現(xiàn)有銀行體系的類“二元模式”，即遵循傳統(tǒng)的“中央銀行-商業(yè)銀行”二元模式，借由商業(yè)銀行對公眾發(fā)行流通；
二是賦予央行較大控制權(quán)，所有人可直接在央行開戶的“一元模式”；
第三種，就是在BOE提供的平臺上的自由市場模式，央行僅為數(shù)字貨幣提供一個完全自由、無轉(zhuǎn)移壁壘的平臺，當(dāng)然，最后這種模式最為顛覆性，難度也最為巨大。
