有沒有一種投資組合，在任何的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下都有效，都能取得不錯的收益？如果能找出這個問題的答案，我們就可以達(dá)到一種相對輕松的、不焦慮的，但長期又能獲得不錯回報的投資狀態(tài)了。

其實(shí)對于這個問題，世界上最大的對沖基金之一橋水基金的創(chuàng)始人雷伊·達(dá)里奧（Ray Dalio）在二十幾年前就在思考了。他在自己那本著名的《原則》里說過，在他掙了很多錢之后，開始思考如何把財富傳承給下一代的問題。

而作為一個資深的投資者，他經(jīng)歷了各種各樣的時代和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，看到過無數(shù)次財富的創(chuàng)造和毀滅。而且不論你持有什么類型的資產(chǎn)，都會有失去絕大部分價值的那一天。但是如果什么都不投資，只持有現(xiàn)金或者國債，通貨膨脹也會把這些財富慢慢侵蝕掉。所以為了保護(hù)自己家人的財富，他就想：能不能創(chuàng)造一個在所有經(jīng)濟(jì)環(huán)境中都能表現(xiàn)良好的投資組合呢？

這個思想的萌芽，造就了如今達(dá)里奧的橋水基金最著名的投資策略之一：全天候投資策略（All Weather Strategy）。沒錯，這節(jié)課我們要講的，就是橋水基金最著名的投資策略。

從全天候投資策略這個名字就可以看出，這個投資組合的目的就是應(yīng)對各種各樣的市場情況。

設(shè)計理念

我們來簡單介紹一下全天候投資策略的設(shè)計理念：

達(dá)里奧經(jīng)過長時間的思考，發(fā)現(xiàn)對于市場環(huán)境，只有兩個重大因素需要考慮：經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹，這兩個東西可以上升，也可以下降。

所以，如果可以針對這四種特定的環(huán)境——比如經(jīng)濟(jì)增長升高，通脹降低，或者經(jīng)濟(jì)增長降低，通脹也降低，找到不同的投資策略，就可以創(chuàng)造出一種相對均衡，長期表現(xiàn)良好，同時也不會遭受難以承受的損失的組合。