隨著互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的快速形成和發(fā)展，第三方支付機(jī)構(gòu)為了搶占客戶和市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，金融支付服務(wù)領(lǐng)域呈現(xiàn)出隔離化、分散化、碎片化的特征。提供在線支付綜合解決方案的聚合支付迎合了廣大消費(fèi)者和中小商戶的需求，在金融支付服務(wù)領(lǐng)域快速鋪開(kāi)。與此同時(shí)，聚合支付自身存在的安全問(wèn)題和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯，監(jiān)管部門(mén)連續(xù)下發(fā)清理整頓文件以規(guī)范聚合支付市場(chǎng)，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與監(jiān)管產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

一、聚合支付的定位、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)

1.聚合支付的定位與發(fā)展

從定義上來(lái)講，聚合支付也稱(chēng)“融合支付”、“第四方支付”，是指借助銀行、非銀機(jī)構(gòu)或清算組織的支付通道與清結(jié)算能力，利用自身的技術(shù)與服務(wù)集成能力，將一個(gè)以上的銀行、非銀機(jī)構(gòu)或清算組織的支付服務(wù)整合到一起，為商戶提供包括但不限于支付通道、集合對(duì)賬、技術(shù)對(duì)接、差錯(cuò)處理、金融服務(wù)、會(huì)員賬戶、作業(yè)流程軟件、運(yùn)行維護(hù)、終端提供與維護(hù)等服務(wù)內(nèi)容，以此減少商戶接入、維護(hù)支付結(jié)算服務(wù)時(shí)面臨的成本支出，提高商戶支付結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)行效率，并收取增值收益的支付服務(wù)。簡(jiǎn)言之，聚合支付通過(guò)APP、網(wǎng)站等渠道聚合多家合作銀行、第三方支付平臺(tái)及其他服務(wù)商的API接口等支付工具，為B端中小商戶提供在線支付綜合解決方案。

從以上定義可以看出，聚合支付的產(chǎn)品定位是提供技術(shù)整合方案，其本身并不具備獨(dú)立的支付產(chǎn)品和渠道。其特點(diǎn)在于：一是使服務(wù)提供商無(wú)需獲得央行頒發(fā)的支付牌照即可開(kāi)展業(yè)務(wù)；二是可大大減少中小商戶選擇接入支付機(jī)構(gòu)的成本，幫助解決支付市場(chǎng)和支付場(chǎng)景的“碎片化”痛點(diǎn)。這樣的產(chǎn)品定位和特點(diǎn)，使得聚合支付能夠在金融支付領(lǐng)域甩掉支付產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和渠道擴(kuò)展的“包袱”，實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展，形成業(yè)界普遍認(rèn)同的、可預(yù)期的市場(chǎng)空間。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年2月末，聚合支付企業(yè)數(shù)量已達(dá)近百家。

2.聚合支付的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)

聚合支付企業(yè)本身一般并不持有央行頒發(fā)的支付牌照，因此游離在監(jiān)管體系之外，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在信息安全、業(yè)務(wù)突破、資金經(jīng)營(yíng)、代理鏈條風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。

（1）信息安全方面

在連接大量中小商戶和眾多支付機(jī)構(gòu)之后，聚合支付企業(yè)匯集了大量的消費(fèi)者信息、商戶信息和支付機(jī)構(gòu)信息，其中包含了賬號(hào)相關(guān)敏感信息、消費(fèi)和商品（服務(wù)）相關(guān)交易信息。在脫離金融監(jiān)管體系、信息安全弱約束和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)背景下，聚合支付企業(yè)如果不進(jìn)行嚴(yán)格的內(nèi)控管理，容易成為信息泄露重災(zāi)區(qū)，而所泄露的消費(fèi)者信息、商戶信息和支付機(jī)構(gòu)信息給不法分子補(bǔ)全信息庫(kù)帶來(lái)可乘之機(jī)。另外，如果聚合支付企業(yè)本身的科技風(fēng)險(xiǎn)管理弱化，容易產(chǎn)生自身安全風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)諸如訂單篡改、信息竊聽(tīng)等技術(shù)漏洞。

（2）業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)呈現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的惡性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，部分聚合支付企業(yè)為了獲取更多利潤(rùn)，偏離“收單外包機(jī)構(gòu)”的定位，無(wú)證開(kāi)展支付結(jié)算業(yè)務(wù)，以大商戶模式介入收單機(jī)構(gòu)，違規(guī)開(kāi)立支付賬戶或?qū)嵸|(zhì)性從事特約商戶資質(zhì)審核、受理協(xié)議簽訂、資金結(jié)算、收單業(yè)務(wù)交易處理等業(yè)務(wù)，嚴(yán)重?cái)_亂了正常的市場(chǎng)秩序。

（3）資金運(yùn)營(yíng)方面

如果消費(fèi)者資金在聚合支付平臺(tái)上停留，出現(xiàn)沉淀資金，聚合支付企業(yè)就可能存在經(jīng)手特約商戶結(jié)算資金等違規(guī)使用資金的行為，很可能因此成為“二清”機(jī)構(gòu)（“二清”是指沒(méi)有獲得央行支付業(yè)務(wù)許可的單位或個(gè)人，在持牌收單機(jī)構(gòu)的支持下實(shí)際從事支付業(yè)務(wù)和資金清算的一種模式），甚至出現(xiàn)“跑路”情況，危害消費(fèi)者、商戶和支付機(jī)構(gòu)的合法權(quán)益。

（4）代理鏈條方面

聚合支付的業(yè)務(wù)開(kāi)展模式通常有兩種：直營(yíng)模式和代理模式。其中，代理模式是將收單業(yè)務(wù)層層外包，由二級(jí)、三級(jí)以及多級(jí)鏈條上的代理商開(kāi)發(fā)商戶。一些聚合支付機(jī)構(gòu)為了快速擴(kuò)展業(yè)務(wù)、搶占市場(chǎng)，通過(guò)快速發(fā)展代理商來(lái)擴(kuò)展代理鏈條，而在代理鏈條的擴(kuò)展過(guò)程中，一些不規(guī)范的、存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的代理商被納入代理鏈條中，導(dǎo)致信息安全、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)營(yíng)等方面的問(wèn)題在代理鏈條中蔓延擴(kuò)散，引發(fā)較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、對(duì)聚合支付的監(jiān)管邏輯

聚合支付的發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，2017年1月22日，央行發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展違規(guī)“聚合支付”服務(wù)清理整治工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）；2017年2月20日，央行發(fā)布《關(guān)于持續(xù)提升收單服務(wù)水平規(guī)范和促進(jìn)收單服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）?！锻ㄖ穼?duì)聚合支付劃了一條明確的紅線，即四個(gè)“不得”：一是不得從事商戶資質(zhì)審核、受理協(xié)議簽訂、資金結(jié)算、收單業(yè)務(wù)交易處理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、受理終端（網(wǎng)絡(luò)支付接口）主密鑰生成和管理、差錯(cuò)和爭(zhēng)議處理等核心業(yè)務(wù)；二是不得以任何形式經(jīng)手特約商戶結(jié)算資金，從事或變相從事特約商戶資金結(jié)算；三是不得偽造、篡改或隱匿交易信息；四是不得采集、留存特約商戶和消費(fèi)者的敏感信息。

《意見(jiàn)》明確指出，部分聚合技術(shù)服務(wù)商涉嫌無(wú)證從事支付結(jié)算業(yè)務(wù)，擾亂了市場(chǎng)秩序，需要加以規(guī)范，并對(duì)聚合支付的發(fā)展提出四點(diǎn)指導(dǎo)意見(jiàn)。

一是鼓勵(lì)收單機(jī)構(gòu)服務(wù)創(chuàng)新，持續(xù)提高特約商戶支付效率和消費(fèi)者支付體驗(yàn)?！兑庖?jiàn)》進(jìn)一步明確了聚合支付服務(wù)創(chuàng)新的主要內(nèi)容，即立足于為特約商戶的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供綜合支付解決方案、為消費(fèi)者提供多元化支付方式，并在服務(wù)過(guò)程中充分保障特約商戶和消費(fèi)者的合法權(quán)益，促進(jìn)收單服務(wù)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)。

二是加強(qiáng)特約商戶和外包服務(wù)機(jī)構(gòu)管理，強(qiáng)化收單機(jī)構(gòu)管理責(zé)任?！兑庖?jiàn)》明確了對(duì)收單機(jī)構(gòu)和聚合支付服務(wù)商業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管要求，并在《通知》的基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確嚴(yán)禁收單機(jī)構(gòu)將特約商戶資質(zhì)審核、受理協(xié)議簽訂、資金結(jié)算、收單業(yè)務(wù)交易處理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、受理終端（網(wǎng)絡(luò)支付接口）主密鑰生成和管理、差錯(cuò)和爭(zhēng)議處理工作交由聚合技術(shù)服務(wù)商辦理。嚴(yán)禁聚合技術(shù)服務(wù)商以任何形式截留特約商戶結(jié)算資金，從事或者變相從事特約商戶資金結(jié)算。

三是強(qiáng)化行業(yè)自律管理，共同維護(hù)收單服務(wù)市場(chǎng)秩序?！兑庖?jiàn)》指出中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)應(yīng)健全特約商戶信息共享機(jī)制、外包服務(wù)機(jī)構(gòu)信息共享和評(píng)級(jí)管理機(jī)制，并將銀行卡支付和各種基于近場(chǎng)通信、遠(yuǎn)程通信、圖像識(shí)別等技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付方式，統(tǒng)一納入支付結(jié)算違法違規(guī)行為投訴舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，同時(shí)建立黑名單機(jī)制，充分發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督作用。

四是加強(qiáng)監(jiān)督管理，加大對(duì)違規(guī)行為的檢查和處罰力度。《意見(jiàn)》明確央行分支機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)轄區(qū)內(nèi)收單業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)督管理，重點(diǎn)對(duì)收單機(jī)構(gòu)將特約商戶資質(zhì)審核、受理協(xié)議簽訂、資金結(jié)算等工作交由聚合技術(shù)服務(wù)商等外包服務(wù)機(jī)構(gòu)辦理的違規(guī)行為加大檢查和處罰力度。

基于審慎監(jiān)管的原則，針對(duì)聚合支付發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)下發(fā)的《通知》和《意見(jiàn)》更多注重的是消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)和金融風(fēng)險(xiǎn)防控。監(jiān)管機(jī)構(gòu)、收單機(jī)構(gòu)以及聚合支付企業(yè)等多方應(yīng)共同發(fā)力，規(guī)范引導(dǎo)聚合支付創(chuàng)新健康發(fā)展。

三、聚合支付的發(fā)展趨勢(shì)

聚合支付企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的過(guò)程中，需要牢牢把握效率、體驗(yàn)和安全三條生命線，著力避免出現(xiàn)信息安全和資金安全的短板，避免出現(xiàn)損害商戶和消費(fèi)者權(quán)益的行為。

從宏觀上來(lái)講，聚合支付發(fā)展的演化路徑可分為輕量化和綜合化兩種。在輕量化路徑中，聚合支付企業(yè)提供支付、結(jié)算、對(duì)賬、差錯(cuò)爭(zhēng)議處理等基本收單服務(wù)，將聚合支付嵌入各類(lèi)應(yīng)用場(chǎng)景，快速提高市場(chǎng)占有率。在綜合化路徑中，各聚合支付企業(yè)需要結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展綜合化增值業(yè)務(wù)，融合商戶會(huì)員管理、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)管理、庫(kù)存信息管理、供應(yīng)鏈管理、數(shù)據(jù)分析挖掘等個(gè)性化增值服務(wù)，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確規(guī)范意見(jiàn)之后，聚合支付將在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)以能夠有效降低特約商戶系統(tǒng)投入和運(yùn)營(yíng)成本、提高特約商戶支付效率、為消費(fèi)者提供多元化的支付方式、增進(jìn)消費(fèi)者支付體驗(yàn)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，迎來(lái)持續(xù)深入蓬勃發(fā)展的新階段。