2017年諾貝爾經(jīng)濟學獎頒給了芝加哥大學行為科學與經(jīng)濟學教授理查德塞勒(Richard Thaler)，他讓這門學科從“一個邊緣且有爭議”的領域變成一個“主流領域”。行為經(jīng)濟學（金融學）一下子變成了一個特別熱門的話題。
傳統(tǒng)經(jīng)濟學一直假設人是理性的，但是人其實非常地不理性，特別是面對波動較大的投資時更是如此。想起自己在股市沉浮十幾載，什么基本面分析、技術面分析學了很多，但是不理性的情緒往往會占據(jù)主導位置，導致了錯誤的投資行為，是時候補上這一課了。
行為金融學上認為人的錯誤行為有兩類原因：一是認知錯誤，一是情緒偏差。看看下面的兩張圖，是不是每一條都躺槍了？哈哈~~認知錯誤可以通過教育改正，而情緒偏差只能學會適應。一個典型的認知錯誤就是“錨定效應”。我們總盯著一個數(shù)字，而忽視了很多因素的變化。比如，我們會特別關注“前期高點”或“前期低點”，但根據(jù)沒好好分析公司的內(nèi)在價值。學會了公司估值后，我們能克服這一錯誤。
一個典型的情緒偏差就是厭惡損失，在應該止損的時候不能采取行動。特別有意思的是，心理學家丹尼爾·卡尼曼提出一套“展望理論”，并獲得2002年諾貝爾經(jīng)濟學獎。人在面臨確定的獲得/小概率的損失時是風險規(guī)避的，面臨確定的損失/小概率的贏利時是風險偏愛的。比如有兩個選擇，一是100%能得100元，另一種是50%得200元，50%一分沒有，絕大多數(shù)人選前者；一是100%虧損100元，另一種是50%虧200元，50%一分沒虧，絕大多數(shù)人選后者。另外，很多人不敢買貨幣基金（面臨小概率的損失），但卻熱衷于買彩票（面臨小概率的贏利，也是這個道理。雖然有時候我們知道行為不完全理性，但這的確是比較難避免。
了解到這些問題對我們的投資有指導意義嗎？答案自然是肯定的。比如了解心理賬戶的概念，就可以克服明明有錢卻不還信用卡的毛病，更好地進行資產(chǎn)配置和整體規(guī)劃。了解到過度自信是個普遍現(xiàn)象，就能更好地聽取不同的聲音。最重要的是，了解到人是不理性的，就要采用更加理性的方法來投資，比如投資前做好決策，投資后認真復盤。一起加油吧！
