1、國債低風(fēng)險(xiǎn)低收益，為啥要買國債？
"為搶幾萬元收益率4.42%的國債，不會用網(wǎng)銀的老人們從昨天晚上9點(diǎn)就來到24小時(shí)自助銀行打地鋪守候。事實(shí)證明，老人的舉動并非多余，有的網(wǎng)點(diǎn)只通過柜臺賣了一筆就沒有額度了。截至上午10點(diǎn)，全國400億的規(guī)模已經(jīng)銷售一空。連大堂經(jīng)理都感嘆，如此火爆的國債銷售場面已經(jīng)四五年沒有出現(xiàn)了。"這是一則2016年4月10日的新聞。
對于上述新聞和國債，很多人的態(tài)度是嗤之以鼻：都是些老古董才會買的東西，低風(fēng)險(xiǎn)低收益，不要不要！
且慢，低風(fēng)險(xiǎn)和低收益的前提是什么？低風(fēng)險(xiǎn)和低收益又是和誰相比呢？
先回答第一個(gè)問題，低收益的前提是假定我們永遠(yuǎn)會處于通貨膨脹的時(shí)期（簡單來說就是錢越來越不值錢）。實(shí)際上我們生活的世界既有可能出現(xiàn)通脹也有可能出現(xiàn)通縮，當(dāng)通縮時(shí)（錢越來越值錢，現(xiàn)金為王，老百姓都不愿意花錢），債券支付的固定本息就顯得更具有吸引力了。而本課程主張的理財(cái)重在資產(chǎn)的合理配置！所以，債券必須配置，而且盡量配置國債，企債的違約風(fēng)險(xiǎn)太高。第二個(gè)問題，低風(fēng)險(xiǎn)和低收益的跟誰比？目前3年期國債的收益率為年化3.9%，半年付息一次，5年為4.22%。而3年的定期整存整取的方式也僅為2.75%。高下可見一斑，與定期相比，國債其實(shí)已經(jīng)算低風(fēng)險(xiǎn)高收益了。
總結(jié)下，國債作為與房產(chǎn)、股票等抗通脹的資產(chǎn)相關(guān)系數(shù)極低的資產(chǎn)，有助于我們應(yīng)對不確定的未來，所以配置一些，有益無害。
2、國債分為哪些？如何購買國債？
咱們國家的國債主要有兩種：儲蓄型和記賬式，儲蓄型就是前面所說大爺大媽瘋狂搶購的那種~只能持有到期，無法流通轉(zhuǎn)賣。好處是利息高，壞處是流通性差，本課程倡導(dǎo)的是資產(chǎn)的配置與每年的再平衡，所以這種流通性差的還是不跟大爺大媽搶了。后一種記賬式，利息比儲蓄型低，可以流通轉(zhuǎn)手，證券公司開個(gè)戶就可以買賣，這種國債的收益=持有利息+買賣價(jià)差。有了買賣價(jià)差，收益就不再是固定的，行情好的年份，年收益10%以上也是可能的。證券公司目前流通的記賬式國債大概有600種左右，持有年限從0.25年~50年不等。
除此之外，還有一種投資國債的方法，簡單方便，即國債ETF，目前有3只，分別是159926、511010和511260。前兩只對標(biāo)5年期國債，最后一只對標(biāo)10年期國債。國債ETF的優(yōu)勢有兩點(diǎn)，其一買賣方便流通性好，前面說的記賬式國債雖然可以流通，但由于大部分的記賬式國債是銀行、證券公司等大機(jī)構(gòu)作為底倉持有，導(dǎo)致交易的頻次不夠，很多記賬式國債的每日成交量為0，持有國債賣不出去就慘了。而國債ETF的每日成交量較大，不存在買了國債賣不出去的問題。其二國債ETF雖然只是跟蹤國債指數(shù)，但依然可以享受國債的利息（以分紅的形式發(fā)放），還可以進(jìn)行國債的正回購（質(zhì)押國債向市場借錢）。缺點(diǎn)是有管理費(fèi)率和托管費(fèi)率，0.4%一年。
3、國債如何計(jì)算收益？
重點(diǎn)說下記賬式國債和國債ETF，記賬式國債的計(jì)息方法前文也提到了，由兩部分組成，持有利息和買賣價(jià)差，持有的利息可以通過票息率即買債券時(shí)許諾的利息計(jì)算得到。 買賣價(jià)差可以簡單理解為買入和賣出的價(jià)格差，一般來說利息降，債券的價(jià)格會上升，買賣價(jià)差增大，收益率增大，最終導(dǎo)致國債的利率減小。購買的國債期限越長，利率下降導(dǎo)致的國債利息下降越厲害。舉個(gè)例子，30年期的國債對于市場利率的變動就比5年期的更敏感，用金融學(xué)的術(shù)語叫：30年國債的久期更大，久期越大，對于市場的利率變動就越敏感。期限越長，久期越大，期限一樣，收益率低的久期更大。
問題來了，究竟投資期限多久的國債呢？答案是要看投資者的投資期是多久。如果投資期是5年，就購買5年的記賬式國債或者511010國債ETF，因?yàn)橥顿Y10年期的國債和投資6個(gè)月期的國債都有極大的風(fēng)險(xiǎn)，無論是購買10年期國債還是購買6個(gè)月的國債都意味這收益沒有被鎖定，利率會導(dǎo)致收益的不確定性。
4、舉個(gè)栗子！
國債作為資產(chǎn)配置中相當(dāng)重要的一環(huán)，在經(jīng)過比例確定（根據(jù)投資目標(biāo)收益、投資年限）、選擇投資渠道（儲蓄型、記賬式、國債ETF）后還需要確定具體的投資標(biāo)的。比如我的理財(cái)目標(biāo)主要下面三個(gè)（1）父母的大病醫(yī)療保障，最快10年左右可能需要（2）小孩的出國留學(xué)費(fèi)用，17年后可能會需要（3）自己的退休以后旅游或者養(yǎng)老的費(fèi)用，30年后可能會需要?；诖?，我會按照投資年限，將配置在國債上的財(cái)產(chǎn)再次分配到上面的3個(gè)期限上。比如511010配置30%，511260配置30%，再挑選1~2只交易量大的記賬式國債配置40%。根據(jù)每年收益的比例變化及時(shí)進(jìn)行再平衡，將比例重置，并隨著年齡的增長，逐漸將投資的國債期限降低。
