第五章? ? 股票大盤的奧秘

第3節(jié)? 價量關(guān)系理論一：米勒假說—怎樣解讀放量？

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?價量關(guān)系理論一：米勒假說—怎樣解讀放量？

?價和量有什么關(guān)系—米勒假說

?米勒假說認為，均衡時的股票價格一定是被高估的，價格反映的是樂觀者的預(yù)期。

?假說成立需要滿足兩個條件：??

投資者有意見分歧。

?投資者的意見分歧越大，股價高估越嚴重。

市場具有賣空約束。

?越是難賣空的股票，股價高估越嚴重。

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?米勒假說對價量關(guān)系的指導(dǎo)意義

?它讓我們認識到股價有泡沫是常態(tài)。根據(jù)米勒假說，股價反映的不是投資者的平均預(yù)期，而是樂觀者的預(yù)期。（了解投資者的心理和行為對投資實踐有至關(guān)重要，只有了解這些，才能對市場走向有敏銳度。）

?越是交易放量，即股票交易量變大，越要警惕泡沫的存在。（注意其中的風險，應(yīng)該更加謹慎。）

?投資者還要注意那些特別難賣空或缺乏流動性的市場和證券。（因為如果在賣空有限制的情況下還存在放量，則股價泡沫會特別嚴重。）

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?根據(jù)量的變化對價格預(yù)期：利好出盡是利空

?怎么更好的買進賣出？??

?利好出盡是利空。（如果一件事還在傳聞階段，則應(yīng)該買入；如果已經(jīng)落實且發(fā)布消息了，則應(yīng)該賣出。??這就類似于我們常說的：利好出盡是利空，利空出盡是利好。不要被市場上的所謂專家給騙了，他讓你買什么就買什么的都是些騙子，既然這個東西賺錢，他自己為什么不多買或者不把這好事分享出去，之所以推薦，就是想收割一波韭菜，好從中獲利。什么時候該買或者該賣，這都是需要自己做出決策的，因為不管是否贏利虧損，都是要為自己的選擇買單。）

?換手率（交易量除以流通股數(shù)）是最為穩(wěn)健且簡單的指標。換手率與價格的關(guān)系即價量關(guān)系。也就是說，在換手率下降前可以買入，在換手率快速下降時則應(yīng)該果斷賣出。

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?新聞、關(guān)注度、輿情與投資決策

?意見分歧產(chǎn)生的原因是投資者的情緒。

?投資者受情緒影響，樂觀時愿意買、悲觀時愿意賣。??這種情緒決定了投資者之間意見分歧的程度，也決定了交易量，而交易量在賣空有約束的條件下可以用來預(yù)測價格走向。（所以為什么學(xué)習(xí)投資也需要學(xué)習(xí)一定的心理學(xué)知識，了解自己的心理和別人的心理，自然就能推斷出市場價格走向。）

?大量研究顯示，投資者的情緒受新聞報道的影響，影響因素包括新聞報道的內(nèi)容、方式、次數(shù)等。

?我們可以通過觀察、分析新聞報道或排行榜預(yù)測投資者的情緒，并據(jù)此預(yù)測交易量，進而知道什么時候該買、什么時候該賣。