2020年，注定是一個不平凡的年份。一場新冠疫情席卷全球，讓各種風(fēng)險資產(chǎn)上演了“活久見”行情，在國際油價暴跌至負(fù)值，全球股票市場接連熔斷之下，投資者一次又一次的見證歷史。在這樣的環(huán)境下，相較高波動資產(chǎn)附帶的潛在虧損可能，投資者更加熱衷于去尋找相對平穩(wěn)的幸福。

曾幾何時，這樣的幸福唾手可得，隨便一款銀行理財產(chǎn)品便能實現(xiàn)年化5%收益，大部分保本基金或貨幣基金都能輕松跑贏通脹。但今時不同往日，近幾年來國內(nèi)理財市場正在發(fā)生重大變革，總體趨勢是打破“剛兌”，提高產(chǎn)品風(fēng)險和收益的匹配度。通俗地講，就是投資者想獲取什么水平的投資收益，就需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。

此外，當(dāng)前的國內(nèi)利率水平正處于下行趨勢，在一定程度上也壓縮了諸多理財產(chǎn)品的收益空間。近兩年貨基的收益率節(jié)節(jié)下滑，余額寶年化收益率從4%到跌破2%，同期還有多只貨幣基金收益都跌穿了2%。復(fù)雜的經(jīng)濟形勢導(dǎo)致市場利率明顯下行，想繼續(xù)躺著就能賺錢的時代已經(jīng)一去不復(fù)返，雖然如此，投資者的理財需求不會因此停止。

受困于全球疫情大爆發(fā)，歐美、日韓等多個國家股市發(fā)生動蕩，A股受此影響在今年也走出了“大漲大跌”行情，投資者尋求避險資金去處心切，“固收”成為了他們瞄準(zhǔn)的新方向。在這種行業(yè)趨勢下，為了獲得較高的收益率，龐大的理財資金在不斷地尋找替代產(chǎn)品。一部分希望獲取較高收益率、同時能夠承擔(dān)一定波動性的資金，就把目光投向了二級債基、偏債混合型基金等“固收+”產(chǎn)品。

固收類產(chǎn)品有哪些？

固收，顧名思義就是“固定收益”，通常是指投資者按事先規(guī)定好的利息率獲得的收益，如債券和存單在到期時，投資者即可領(lǐng)取約定利息。與權(quán)益產(chǎn)品相比，固收產(chǎn)品的收益雖然不高但比較穩(wěn)定，風(fēng)險也相對更低，因此這類產(chǎn)品在整個資產(chǎn)配置體系中扮演著“穩(wěn)定器”的角色。目前，市場上存在的固收類資管產(chǎn)品主要分為以下幾種：

基金公司的貨基、債基。它們是市場上投資門檻最低的，有的甚至低至1塊錢，因此也是老百姓最喜歡的投資品種之一。貨基主要投資于貨幣市場，期限較短，收益較低；債基則是主要投資于債券市場，其期限取決于債券期限，收益相比貨基來說更高些。不過目前銀行理財、券商發(fā)行的公募類貨基/債基的投資門檻一般都在5萬。

銀行理財。銀行固收類理財在很長一段時間內(nèi)，人們都把保本與銀行劃等號，是因為在理財風(fēng)控方面，銀行做得相對較好。不少投資者認(rèn)為銀行的息差利潤已足夠，沒必要把理財資金投資到那些高風(fēng)險資產(chǎn)中去博取收益。

信托。相比而言，信托的投資門檻最高，為100萬起，但也是唯一具有資產(chǎn)配置屬性的投資品種。所謂信托，就是受托管理他人財產(chǎn)，并收取管理服務(wù)費，這也是信托最主要的業(yè)務(wù)。目前，不少富人已經(jīng)成立了家族信托，并成為資產(chǎn)增值、傳承財富的主要渠道。

理財新寵“固收+”是什么？

近一年來，“固收+”一躍成為理財圈的熱詞?！肮淌?”大約出現(xiàn)在2016年，在資管新規(guī)逐步實施的大背景下，傳統(tǒng)的理財需求亟需新型的投資工具來對接——既是凈值型產(chǎn)品，又能較大可能的提供相對穩(wěn)定的收益。天時、地利、人和之下，共同推動以二級債基為代表的“固收+”成為投資者熱議的話題。

有不少投資者也許會問，“固收+”到底是+什么？從字面上來看，主要分為兩層意思，“固收”和“+”。“固收+”其實是一種投資策略，即大部分資產(chǎn)投資于債券等固定收益類資產(chǎn)，在爭取基礎(chǔ)收益的基礎(chǔ)上，尋找多種策略中確定性較強的機會，以達(dá)到提高固收+策略下整體收益的目的。換句話來說就是，這類策略下的收益主要分成兩部分，即“固定收益”和“+”收益。

第一，固收打底。“固收+”里的固收，全稱是固定收益，固定收益是按預(yù)先規(guī)定的利率支付的收益，固收+里的固收通常指相對收益確定性更強、風(fēng)險更小的債券類資產(chǎn)。就類似投資于中短久期利率債和精選的信用債等純債基金，這部分資產(chǎn)相當(dāng)于一個基本盤，可以提供一個相對穩(wěn)健的基本收益。“固定收益”策略的好處是以債券投資為主，爭取相對穩(wěn)健的收益。即便遇到的不是A股的熊市，而是債券熊市，投資的這部分債券也能以持有到期的方式得到票面收益。

第二，“+”的部分，就是基于固定收益之上的“彈性收益來源”。“+”什么其實比較多元，具體看基金經(jīng)理制定的詳細(xì)投資策略和他們本人擅長的彈性領(lǐng)域?！肮淌?”策略主要面向追求穩(wěn)健的投資者下的產(chǎn)品形態(tài)通常以穩(wěn)健投資者愛好者為主，為此“+”的部分，基金經(jīng)理會在控制回撤的同時盡可能捕捉確定性較強的獲利機會。

值得注意的是，“+”的部分既是收益，同樣也是風(fēng)險。債券層面之外，可以加的投資策略也不少，具體比如股票投資、打新、定增可轉(zhuǎn)債、股指期貨、國債期貨等等，只要能增厚收益的機會，都有可能成為固收“+”部分的策略。不同基金公司的不同的“固收+”產(chǎn)品，其背后“+”部分的策略會存在一定的區(qū)別。

因此，所謂“固收+”，簡單來說就是用債券打底，再加上其他資產(chǎn)來增厚收益，例如投資可轉(zhuǎn)債、投資股票等，保持穩(wěn)健的同時追求更高收益。