一、 概念

現(xiàn)金流量表有三大類：營業(yè)活動現(xiàn)金流量表，投資活動現(xiàn)金流量表，籌資活動現(xiàn)金流量表。

現(xiàn)金為王，如果個人缺錢，一般會：（1）、縮衣節(jié)食，盡量省錢；（2）、變賣家產(chǎn)，如汽車、房子；（3）、向好朋友借錢。公司也一樣，如果缺錢，老板一般會：（1）、低價促銷、減薪裁員、降低成本、提高收入；（2）、追回下游應(yīng)收賬款，存貨專賣，出售公司各種設(shè)備廠房；（3）、拖欠上游對的應(yīng)付賬款，找銀行借錢，找股東增資。

下圖就給出了閱讀現(xiàn)金流量表的技巧，表中對應(yīng)數(shù)據(jù)是正是負(fù)，分別代表什么意思，一目了然：

二、 實例說明

結(jié)合貴州茅臺實例說明。

財報說——貴州茅臺分析

1、 營業(yè)活動現(xiàn)金流

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是以利潤表的凈利潤為基礎(chǔ)，將不是真正現(xiàn)金支出的折舊費用與分期攤銷費用加回來，經(jīng)過計算，得到“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量”。

比如貴州茅臺，五年逐年遞增，2016年扎扎實實從利潤表為公司賺進(jìn)375億。反之，如果一家公司該指標(biāo)為負(fù)，可以認(rèn)為經(jīng)營活動的流入少于流出，即這家公司銷售產(chǎn)品所得的錢不足以支付它日常的人工開支和稅務(wù)開支，入不敷出。

2、 投資活動現(xiàn)金流

一般投資活動現(xiàn)金流多為負(fù)值。茅臺2012~2016五年的該項數(shù)據(jù)都是負(fù)的，表明公司為了持續(xù)經(jīng)營，不斷投資更多的機械，廠房等資產(chǎn)，為公司創(chuàng)造更多的收入，表示公司看好自己的行業(yè)與發(fā)展前景，持續(xù)加碼，以滿足未來成長所需。數(shù)據(jù)來源于資產(chǎn)負(fù)債表左邊。

3、 籌資活動現(xiàn)金流

數(shù)據(jù)為正，表示公司從銀行或者股東處籌措到了資金。如果數(shù)據(jù)為負(fù)，表示公司對銀行還款或者給股東分紅了。該項數(shù)據(jù)來源于資產(chǎn)負(fù)債表右邊。

通過上一期與這一期的利潤表，加上期初與期末的兩張資產(chǎn)負(fù)債表，就能推導(dǎo)出現(xiàn)金流量表。以下是現(xiàn)金流量表與利潤表，資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系：

三、 實例計算

以溫氏股份為例，分別計算其2016年現(xiàn)金流量表的三大指標(biāo)，現(xiàn)金流量表計算都是遵循“流入 – 流出”的原則。

財報說——溫氏股份分析

1. 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 = 經(jīng)營活動流入小計 – 經(jīng)營活動流出小計

其中，“經(jīng)營活動流入”包括（1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；（2）收到的稅費返還；（3）收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。

“經(jīng)營活動流出”包括（1）購買商品、接受勞務(wù)支出的現(xiàn)金；（2）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；（3）支付的各項稅費；（4）支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 = 591.26 – 444.73 = 146.53億。

與資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)一致，與財報說數(shù)據(jù)一致。

溫氏股份——資產(chǎn)負(fù)債表

2.投資活動現(xiàn)金流量

投資活動現(xiàn)金流量凈額 = 投資活動流入小計 – 投資活動流出小計

其中，“投資活動流入”包括（1）收回投資收到的現(xiàn)金；（2）取得投資收益收到的現(xiàn)金；（3）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額；（4）處置子公司即其他營業(yè)單位收回的現(xiàn)金凈額；（5）收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。

“投資活動流出”包括（1）購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金；（2）投資支付的現(xiàn)金；（3）取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額；（4）質(zhì)押貸款凈增加額；（5）支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。

投資活動現(xiàn)金流量凈額= 23.13 – 108.93 = -85.80億，與資產(chǎn)負(fù)債表和財報說中數(shù)據(jù)一致。注：23.13為投資活動流入中的五項相加之和。

溫氏股份——資產(chǎn)負(fù)債表

3.籌資活動現(xiàn)金流量

籌資活動現(xiàn)金流量凈額 = 籌資活動流入小計 – 籌資活動流出小計

其中，籌資活動流入包括（1）吸收投資收到的現(xiàn)金；（2）發(fā)行債券收到的現(xiàn)金；（3）取得借款收到的現(xiàn)金；（4）收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。

籌資活動流出包括（1）償還債務(wù)支付的現(xiàn)金；（2）分配股利、利潤或者償付利息支付的現(xiàn)金；（3）支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。

籌資活動現(xiàn)金流量凈額 = （0.05+0.21） – 68.04 = -67.78 億。

與資產(chǎn)負(fù)債表和財報說數(shù)據(jù)一致。

溫氏股份——資產(chǎn)負(fù)債表

從“現(xiàn)金流量表”細(xì)分科目，可以看到，2016年溫氏股份的“籌資活動現(xiàn)金”有24.01億用于償還債務(wù)，有43.82億用來“分配股利，利潤或者償還利息支付的現(xiàn)金”。

四、 現(xiàn)金流量表總結(jié)

現(xiàn)金流量表的四大要點：

1. 公司有沒有真正的現(xiàn)金 ？

2. 獲利含金量（OCF/NI）是否大于100% ？

3. 公司的OCF是否大于固定資產(chǎn)投資？

4. OCF和NI趨勢是否一致 ？