在自由的市場(chǎng)中，每個(gè)人在追逐自身利益最大化的過程中，不得不為整個(gè)社會(huì)貢獻(xiàn)價(jià)值的過程，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮的基礎(chǔ)制度。

在股東文化和利益相關(guān)者文化中，我選擇了股東文化。站在市場(chǎng)的角度上去看，股東是有限責(zé)任公司的主人，股東的唯一目標(biāo)是利益最大化。退一步講，股東即使不想賺錢，那是他們自己拿自己的資本投的票。成功之后最大的收益者是股東自己，失敗之后最大的損失者也是股東自己。所以大部分時(shí)候公司的盈利能力，是公司安身立命的根本。而利益相關(guān)者文化所強(qiáng)調(diào)的，給所有當(dāng)事人決定的權(quán)利，哪怕他并沒有為自己的投票權(quán)付出任何代價(jià)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，這會(huì)造成有能力的，有責(zé)任心，付出了代價(jià)的的管理者和股東，他們手中的權(quán)利過小，而那些沒有投入資本的利益相關(guān)者，獲得了本不該屬于自己的投票權(quán)。

信托原則和商業(yè)判斷原則是在股東和經(jīng)營(yíng)者之間解決信息不對(duì)稱的兩種手段。信托原則要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者時(shí)刻把自己想象成企業(yè)的所有者，時(shí)刻以投資人的利益為最高原則。否則就違背了這條原則，會(huì)被追責(zé)。而商業(yè)判斷原則要求股東完全信任自己的經(jīng)營(yíng)者，用人勿疑，疑人勿用。

但當(dāng)訴諸法庭時(shí)，商業(yè)判斷原則和信托原則卻是矛盾的。

股東說:"你辜負(fù)了我的信任!"

經(jīng)理人回駁說:"用人勿疑，疑人勿用，你沒有完全無條件的信任我！"

所以股東和經(jīng)營(yíng)者之間默契，公司文化，對(duì)處理二者之間信息不對(duì)稱的問題起著重要作用。

信息不對(duì)稱的程度，決定了公司的融資和管理結(jié)構(gòu)。信息不對(duì)稱不嚴(yán)重的行業(yè)內(nèi)，股東相對(duì)廣泛。信息不對(duì)稱嚴(yán)重的行業(yè)內(nèi)，股東來源比較單一。比如開一家商店，進(jìn)貨價(jià)格，出貨價(jià)格，進(jìn)出貨物量，總的營(yíng)收額這些信息，只需要普通人具有的普通能力，就可以在獲取并理解。但是在科技行業(yè)內(nèi)，普通投資者無法在短期內(nèi)獲得公司經(jīng)營(yíng)的狀況，所以公司的投資者注定很大程度上來自于行業(yè)內(nèi)。信息不對(duì)稱的程度，決定了公司的融資渠道。

?公司并購(gòu)，是資源配置的一種形式。純粹從經(jīng)濟(jì)的角度分析，不存在惡意收購(gòu)一說。因?yàn)榻灰资请p方的事情，雙方有一方無法達(dá)成的時(shí)候，交易就會(huì)失敗。所以，收購(gòu)這種交易一定是兩全其美的事情。收購(gòu)方不會(huì)用投入真金白銀的形式，買一個(gè)沒有什么用處的公司。而出售方也不會(huì)以低于心理預(yù)期的方式出售自己手上的資產(chǎn)。所以這個(gè)交易，是有交易剩余存在的。

?那么為什么會(huì)有人認(rèn)為，有些收購(gòu)是惡意的呢？辯證分析方法看全局。不僅僅要看這個(gè)人說了什么，還要看這個(gè)人在什么位置上說的，在什么情境下說的。首先，公司的高管會(huì)對(duì)被收購(gòu)感到反感，因?yàn)槭召?gòu)交易完成之后，很大可能會(huì)裁撤高管，這損害了高管們的利益。但是事實(shí)上，公司交易是股東和股東之間的交易關(guān)系。是股東拿著自己的真金白銀為自己的決策投票，跟高管沒有一毛錢的關(guān)系。高管們，就是利益相關(guān)者。

收購(gòu)問題在一定程度上解決了股權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的信息不對(duì)成問題。高管如果做的不好，企業(yè)收益不好。其他企業(yè)就會(huì)來將企業(yè)收購(gòu)，而收購(gòu)之后，高管的利益往往受損。所以，收購(gòu)是對(duì)高管的一種監(jiān)督方式。

從收購(gòu)者的角度來看，收購(gòu)一定是有利的，這種行為才會(huì)有驅(qū)動(dòng)力。所以收購(gòu)行為是為自身爭(zhēng)取資源的行為。

?收購(gòu)，從另一個(gè)角度上來說，比拼的是誰能看的更遠(yuǎn)，看的更準(zhǔn)。

所以那些認(rèn)為收購(gòu)是惡意的人。其實(shí)跟收購(gòu)行為本身，沒有關(guān)系。他們的視角，往往是政治的、文化的或者是自己的。