「今天是木子讀吧陪你的第686天」
2022年隨著全面注冊(cè)制落地，對(duì)上市公司的認(rèn)知能力，就需要投資者具備更多的財(cái)務(wù)知識(shí)和辨別能力。
市場(chǎng)把更多的可能交給投資者，而財(cái)務(wù)造假是重中之重，這就需要我們擦亮雙眼，提前預(yù)判一家公司是否有暴雷的趨勢(shì)。有關(guān)財(cái)務(wù)造假的問(wèn)題，我們首先要區(qū)分兩個(gè)概念：一個(gè)是盈余管理，另一個(gè)是財(cái)務(wù)造假。
盈余管理，是公司合理合法地利用制度和規(guī)則，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)“美容”，這是在制度和規(guī)則允許范圍之內(nèi)的。而財(cái)務(wù)造假，則包括報(bào)表粉飾、管理舞弊、會(huì)計(jì)欺詐，是超出制度和規(guī)則范圍內(nèi)的。
今天重點(diǎn)跟大家聊聊財(cái)務(wù)造假的事。隨著上市門(mén)檻的降低，越來(lái)越多的上市公司會(huì)出現(xiàn)，對(duì)一家公司財(cái)務(wù)辨別能力更為重要。想要清晰的辨別財(cái)務(wù)是否造假，我們需要具備公式思維。
財(cái)務(wù)恒等式分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種
靜態(tài)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益
動(dòng)態(tài)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+收入-費(fèi)用
從動(dòng)態(tài)恒等式中，我們可以清晰的知道，上市公司如果想造假，增加資產(chǎn)，只有通過(guò)虛增收入的方式來(lái)虛增資產(chǎn)，沒(méi)有人愿意虛增自己的負(fù)債，而股東權(quán)益更是無(wú)法更改的，那我們就從虛增收入項(xiàng)逐條展開(kāi)。
不產(chǎn)生現(xiàn)金流
①虛增收入，不虛增貨幣資金。上市公司通過(guò)與關(guān)聯(lián)方公司簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，形成虛增的應(yīng)收賬款，從而達(dá)到虛增收入的目的。這種造假必定會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率異常高，算是最低級(jí)的造假方式，很容易被識(shí)破。
木子判斷應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例的標(biāo)準(zhǔn)為＞5%，就需要提高警惕。
②虛增收入，虛增貨幣資金。這種造假方式依然是上市公司通過(guò)與關(guān)聯(lián)方公司簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，區(qū)別是虛增貨幣資金，而不是應(yīng)收賬款，但銀行里卻沒(méi)有這筆錢(qián)。
判斷方法也很簡(jiǎn)單，木子的鑒別方法是：
如果貨幣資金是真實(shí)的，那每年利息收入必定大于貨幣資金額的2.5%；如果每年利息收入小于貨幣資金額的2%，那就可以懷疑上市公司賬上的錢(qián)有虛增的可能，需要我們警惕。
產(chǎn)生現(xiàn)金流
①虛增收入，實(shí)增貨幣資金，虛增流動(dòng)資產(chǎn)。這種造假方式通過(guò)虛增預(yù)付款項(xiàng)，把錢(qián)轉(zhuǎn)移到關(guān)聯(lián)方公司。再通過(guò)與關(guān)聯(lián)方公司簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，形成真實(shí)的現(xiàn)金收入，真實(shí)增加貨幣資金。但這樣會(huì)造成應(yīng)付款項(xiàng)占總資產(chǎn)比率過(guò)高。
木子的判定標(biāo)準(zhǔn)是大于10%時(shí)，需要提高警惕。
②虛增收入，實(shí)增貨幣資金，虛增非流動(dòng)資產(chǎn)。這是最高級(jí)最不容易被發(fā)現(xiàn)的造假方式，上市公司通過(guò)虛增在建工程、固定資產(chǎn)，把錢(qián)轉(zhuǎn)移到關(guān)聯(lián)方公司。再通過(guò)與關(guān)聯(lián)方公司簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，形成真實(shí)的現(xiàn)金收入，真實(shí)增加貨幣資金。但這種方式必然造成在建工程、固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率增長(zhǎng)過(guò)快，我們需要警惕。
最后，還有五大信號(hào)，我們一定要重視。
第一個(gè)信號(hào)是財(cái)務(wù)總監(jiān)辭職。這可能說(shuō)明財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)造假感到害怕心虛。
第二個(gè)信號(hào)是公司更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所。這往往意味著會(huì)計(jì)師事務(wù)所可能不愿意配合上市公司做假賬，或者公司另外找到一家愿意配合的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。
第三個(gè)信號(hào)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)表了除“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”以外的任何意見(jiàn)。這表明這家公司基本上是造假了。因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所都會(huì)出具“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”的說(shuō)明，也就是說(shuō)財(cái)務(wù)報(bào)表是真實(shí)的。
第四個(gè)信號(hào)是公司賬上有很多現(xiàn)金，同時(shí)又有很多負(fù)債，現(xiàn)金的真實(shí)性可能有問(wèn)題。任何人和公司在手里有大量現(xiàn)金的情況下，不會(huì)再去借錢(qián)。
第五個(gè)信號(hào)是公司毛利率虛高，存貨多，造假的概率就高。
關(guān)于財(cái)務(wù)造假，大家可以用我的方法結(jié)合著年報(bào)，逐漸去體會(huì)，用久了自然就成為自己的知識(shí)體系了。
希望木子今天的分享，可以助大家在投資的路上一臂之力，如有不理解等問(wèn)題可隨時(shí)留言，我們一起討論，一起成長(zhǎng)，共同富裕！
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