節(jié)前大漲，部分指數(shù)如上證50創(chuàng)反彈新高，形態(tài)向好的指數(shù)進(jìn)一步擴(kuò)散。人們常說一根陽線改變情緒，兩根陽線改變觀念，三根陽線改變信仰，這兩周以上證50和金融為首收獲5根大陽線則足以讓空倉和輕倉的人懊悔不已，害怕錯(cuò)過牛市的起點(diǎn)；滿倉的人也想順勢(shì)減倉做做波段，等回調(diào)再接回來。
一個(gè)預(yù)測(cè)上漲，一個(gè)預(yù)測(cè)下跌，市場(chǎng)就是因?yàn)榉制绮庞忻刻斓钠鹌鸱?。很多人期望從自己了解的每天的信息來辨別所有的利好利空，關(guān)注所有的政事時(shí)勢(shì)，想抓住每一個(gè)波段，幻想每個(gè)交易日從股市提款，做那萬里挑一的股神。
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 沒有股神
? ? ? ? ? ? ? ? ? 只有長(zhǎng)跑贏家
投資這件事，很多人希望找到一個(gè)股神，幻想只要跟著他投資，就能無往不利，從此日進(jìn)斗金資產(chǎn)順利加零。我想說的是，他們想多了。這個(gè)世界，哪里得來的股神？尤其是你用幾個(gè)禮拜、幾個(gè)月，甚至幾年的成績(jī)?nèi)ズ饬恳粋€(gè)人。
A股跌到現(xiàn)在，很多左側(cè)賣出的價(jià)值投資者成了股神——他們沒有損失！然而你不知道的，是他們?cè)谏蠞q時(shí)候賣出之后被多少人嘲笑“踏空狗”。2015年6月之前，無數(shù)敢想敢干滿倉融資的投資人成了股神——一波牛市賺那么多！
然而現(xiàn)在你看到的，是近半年下跌后爆倉、強(qiáng)平、傷痕累累。
巴菲特2003年開始買中石油，買了就跌，跌了再買，最后成本1.5套了將近30%買成了二股東。那個(gè)時(shí)候你會(huì)對(duì)他作何感想？2007年老巴且漲且賣，12塊清倉中石油。誰知道中石油昂首向上漲到了21。巴菲特后來還要被CCTV逼的認(rèn)錯(cuò)，你又會(huì)作何感想？2015年，中石油4塊港幣，誰是誰非？
時(shí)間才是真正的審判者，然而，大多數(shù)人看不到那么遠(yuǎn)。
這世界沒有股神，以前沒有，現(xiàn)在沒有，以后更不會(huì)有。沒有人能如你所愿，每個(gè)時(shí)點(diǎn)精準(zhǔn)踩到，每波反彈吃的精光，每輪下跌毫發(fā)無傷。
保守一點(diǎn)的投資者，大熊市固然傷的較輕，大牛市也注定是吃的沒那么飽；激進(jìn)一點(diǎn)的投資者，大牛市當(dāng)然是發(fā)家致富，然而到了大熊市就會(huì)過得比較辛苦。
所以，大家都是成年人，都是理性的。不要在某人做得好一點(diǎn)的時(shí)候就極力吹捧，也不要在誰某個(gè)階段做的一般就玩命往死里踩。我們到資本市場(chǎng)，是來賺錢的，不是來打臉的。你把人家的臉打的啪啪作響，回家繼續(xù)關(guān)燈吃面，沒什么意思。
所以討論起投資，如果能夠博采眾長(zhǎng)，對(duì)別人有理有據(jù)的說法，不管是否與自己觀點(diǎn)一致，都仔細(xì)聽聽，耐心想想，擇善而為，豈不樂哉？
只一點(diǎn)，對(duì)于過于激進(jìn)的投資者，比如動(dòng)不動(dòng)就滿倉，動(dòng)不動(dòng)就上杠桿的投資者，大多數(shù)時(shí)間還是應(yīng)該敬而遠(yuǎn)之。畢竟，翻遍世界金融史，真正讓投資者死掉的，絕大部分都是緣起杠桿。
長(zhǎng)跑這件事，不必追求每一百米都贏對(duì)手，能跑到終點(diǎn)，也就贏了。
因?yàn)椋@場(chǎng)比賽，真正的對(duì)手只是你自己而已。
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 有效市場(chǎng)
? ? ? ? ? ? ? ? 可能遲到但不會(huì)缺席
我是個(gè)信奉市場(chǎng)的人。我相信，市場(chǎng)才是真正要受到尊敬的主宰者，而不是任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)、任何央行或是任何朝廷。他們也許會(huì)動(dòng)用手中的力量改變中短期市場(chǎng)走勢(shì)，但最終，市場(chǎng)先生會(huì)微笑著翻過手掌，將自以為是齊天大圣的孫猴子們壓在掌下500年。
所以你看，總有人說中國股市熊了這么多年，不能代表中國蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)。
朋友，中國股市只是那些又大又遲鈍的大象們走熊市而已。好好打開中證500，打開創(chuàng)業(yè)、中小的走勢(shì)看看，哪里有一點(diǎn)點(diǎn)熊市的影子？中國股市自從設(shè)立以來，分明就是一個(gè)雖然有回調(diào)，但一路向上的超級(jí)大牛市！
知道為什么上證指數(shù)這些年如此孱弱嗎？你好好回想一下，那些大家伙是哪年上市的。他們上市之后，上證指數(shù)就走出了與市場(chǎng)上絕大多數(shù)股票截然不同的走勢(shì)。
這還不能說明問題嗎?
市場(chǎng)有效嗎？太有效了！
誰是沒有效率的，誰又代表著未來中國發(fā)展的方向？市場(chǎng)上所有投資者，用他們的實(shí)際行動(dòng)投出了自己的一票。
所以，我很懷疑有些股票將近10年不漲，是不是真的是市場(chǎng)錯(cuò)了？市場(chǎng)先生是否會(huì)那么無效？我不懂，不亂說。
雖然，我堅(jiān)定地相信一個(gè)觀點(diǎn)：長(zhǎng)期看，市場(chǎng)是有效的。但短期，市場(chǎng)也許會(huì)極度亢奮，也許會(huì)極度莫名其妙的萎靡。2015年，毫無疑問是市場(chǎng)過于亢奮的時(shí)期。這個(gè)時(shí)期，就要離市場(chǎng)先生遠(yuǎn)一點(diǎn)，以免受傷。不過你要相信，它終究會(huì)回歸理性，甚至有可能一蹶不振，走向另一個(gè)極端。
所以，正常的投資策略應(yīng)該是：在市場(chǎng)先生情緒正常的時(shí)候，好好的拿著你手里的好公司，陪著它長(zhǎng)大。在市場(chǎng)先生極度低迷的時(shí)候，幫他一把，多買點(diǎn)支持他。在他狂熱的時(shí)候，把你的籌碼賣了，離他遠(yuǎn)一點(diǎn)，靜靜地看著他。
如果你根本就不會(huì)選股票，那么選幾只有前途的指數(shù)基金（寬基：上證50，中證500，創(chuàng)業(yè)板；窄基：醫(yī)藥，消費(fèi)，信息），就最好不過了。
當(dāng)然，前提是你相信中國的未來是美好的。
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 獨(dú)立思維
? ? ? ? ? ? ? 論低買高賣的重要性
上篇文章有讀者反饋到贏家特征不夠具體，我想了想，其實(shí)市場(chǎng)上的贏家總結(jié)歸納就一點(diǎn)：低買高賣。那何謂高何謂低呢，有人認(rèn)為光看每支股價(jià)格就行，今天收盤價(jià)比昨天高，那相對(duì)就是今天高昨天低。
這樣理解個(gè)人覺得有點(diǎn)片面，因?yàn)槟悴豢赡苊刻鞂?duì)同一只股票都進(jìn)行一次操作，哪怕它每天上漲，最終大部分收益也貢獻(xiàn)給了交易手續(xù)費(fèi)。而估值，對(duì)于個(gè)股來說就是市盈率，則能幫助我們判斷所選指數(shù)價(jià)值的高低。
估值對(duì)于投資同一個(gè)指數(shù)，到底有多大的作用？
估值，到底是不是決定我們長(zhǎng)期收益的基礎(chǔ)？
這里，還請(qǐng)波段高手不要噴，我知道你們可以不顧估值低買高賣，也請(qǐng)精研各類政事時(shí)勢(shì)的高手不要噴，開口閉口都是這次不一樣，畢竟我們指數(shù)投資最擅長(zhǎng)的就是刻舟求劍。這篇只是說，對(duì)于長(zhǎng)期投資一個(gè)指數(shù)來說，起點(diǎn)非常重要，閱讀群體不是你們，謝謝……
下面，正式開始數(shù)據(jù)分析
我們選擇中證500從2005年10月開始的10年P(guān)E數(shù)據(jù)，從中分別選出最高、最低的各三個(gè)月末，以及一個(gè)十年平均的月末，看看從這估值不同的七個(gè)月到現(xiàn)在，收益率會(huì)有什么樣的不同。
中證500過去十年P(guān)E最低的三個(gè)月是：
2008.10（18）、2012.11（23）、2005.11（23）
中證500過去十年P(guān)E最高的三個(gè)月是：
2007.05（71）、2015.05（66）、2008.02（63）、2009.12（54）
中證500過去十年平均PE為38，
則我們選擇過去120個(gè)月第一個(gè)PE為38的月份：2006.06
朋友們，最終結(jié)果是：
有沒有感到極度震撼？？？？
同一個(gè)指數(shù)，只是因?yàn)槟阗I的時(shí)候估值不同，就會(huì)讓你的收益產(chǎn)生天壤之別！
只要你買的夠低，不論你是持有10年還是3年，你的年化收益率至少在20%以上，甚至?xí)_(dá)到35%，而這波牛市的最高點(diǎn)甚至?xí)?0%！年化！！
但是，悲哀的是，朋友們，如果你買的太高，那么，長(zhǎng)期來看，你的收益率甚至比不上債券?？纯瓷厦婢G色的部分，我，不忍心詳細(xì)說了，自己看吧……
投資看估值有沒有用？
你說有沒有用？這張表不想過多分析，正常智商都能看得明明白白。
為什么我們那么有耐心的等待低估的出現(xiàn)？為什么我們?cè)诟吖赖臅r(shí)候閑庭信步談笑風(fēng)生不搶反彈？
當(dāng)前中證500的PE在22附近，對(duì)比上圖，有什么能讓你在如此低估的情況下停止投資？！
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 未來啟示
? ? ? ? ? ? ? 好策略才是真王道
對(duì)投資來說，最大的利好就是便宜，最大的利空就是貴。
所以，不要在某個(gè)品種很便宜的時(shí)候再聽別人一本正經(jīng)的胡說八道各種利空，好像它永遠(yuǎn)也不會(huì)起來；也不要在明顯很貴的時(shí)候聽別人忽悠利好，長(zhǎng)期持有100年，未來看好100倍。
因?yàn)?，沒有利空，這個(gè)品種不會(huì)這么低?？雌饋頉]那么好，那個(gè)東西也不會(huì)那么貴。而我們投資賺錢的秘訣，就是在便宜的時(shí)候買入，貴的時(shí)候賣出。
心里面始終是應(yīng)該有自己衡量?jī)r(jià)值的一把尺子。如果別人說什么，你就信什么。那么你的諢名就叫“羊群”，代號(hào)是“旅鼠”，俗稱叫做“韭菜”?？傊?，就是高買低賣，貢獻(xiàn)利潤的那個(gè)人。
有了價(jià)值標(biāo)桿，對(duì)于漲漲跌跌就會(huì)看得很淡?？吹玫蜁?huì)從容，從容就會(huì)做出正確選擇。
理解了最大的利好利空，賺錢說起來真的不難，甚至可以說很簡(jiǎn)單。當(dāng)然，我說的是年化預(yù)期收益率比較合理的情況。比如15%-18%以內(nèi)。再高就真的不那么簡(jiǎn)單了。
在我看來，一個(gè)好的投資策略，對(duì)普通的投資者來說，意義絕對(duì)要大于選擇標(biāo)的。也就是說，即使你買不到大牛股，一輪牛熊下來，也能保證你的預(yù)期收益得到實(shí)現(xiàn)。相反，即使你買了大牛股，沒有好的策略，就算賺了錢，恐怕也要吐回去，甚至虧本。
什么是好的投資策略？
好的投資策略，就是能讓你實(shí)現(xiàn)“低買高賣”的策略。在一個(gè)完整的，出色的投資策略中，一定是要包含低買和高賣兩部分。所謂無論什么價(jià)格買都是好價(jià)格，或者買了一輩子都不賣這樣的策略，碰到百分之一的好公司是沒錯(cuò)，但絕大多數(shù)人買的股票，只有交易價(jià)值而已。
同時(shí)，好的策略應(yīng)該是一個(gè)量化的策略，能讓你堅(jiān)定執(zhí)行的、清清楚楚的策略。
制定好這樣的策略后，只需要兩點(diǎn)：耐心的等待、堅(jiān)定的執(zhí)行。
有人不經(jīng)要問哪里尋求好的投資策略，歡迎關(guān)注后續(xù)文章^_^。
最后祝各位國慶節(jié)快樂！
