做投資賺了錢，運(yùn)氣永遠(yuǎn)是第一原因；如果虧了錢，自己永遠(yuǎn)是第一原因。

19年過去了，復(fù)盤下去年的投資情況。我主要買的是A股基金，少量的海外QDII基金（比如標(biāo)普500、納斯達(dá)克100或者滬港深精選）。今年行情相對不錯，算是結(jié)構(gòu)性牛市，上證指數(shù)從2400多點(diǎn)漲到了3000多點(diǎn)。如果大家在年初開始定投基金的話，收益大概率不錯。

先講下我的情況，19年我在基金上全倉（包括貨幣、債券、股票三類基金）大致是12%左右的收益，其中貨幣和債券基金大概占了20%左右的倉位。因?yàn)槲沂窃谥Ц秾毧词找娴?，支付寶?2月31日后，19年的收益率就沒法看了，只能看月收益額和累計(jì)收益額，這就有點(diǎn)尷尬...關(guān)于這點(diǎn)天天基金APP就好多了，可以查看詳細(xì)的歷史收益率

股票型基金我大致算了下，大概有16%左右的收益。值得注意的是，今年大概一半的收益額是在12月拿到的，一是買了券商主題基金多賺了點(diǎn)，二是中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和，總體行情變好。對今年的收益和收益率比較滿意，畢竟是從年初不斷定投，到年底大概多了2倍多的錢，所以收益率可能沒那么高。

對比19年，18年自己的基金大概是全倉虧了20%左右，當(dāng)時不懂資產(chǎn)配置，也不懂去了解趨勢。所幸的是當(dāng)時資金量比較小，今年收益額大致是去年虧損額的2.5倍，總體是賺的。對大部分人來說，資本市場是要及早進(jìn)入的，因?yàn)橛行┙逃?xùn)只有親身實(shí)踐才能學(xué)到，在資金量小的時候?qū)W到一些經(jīng)驗(yàn)，性價(jià)比很高。

指數(shù)收益率.jpg

看完基金，再看看股票。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，平均到每個股民，大概人均賺10w，有75%的股票是漲的。但實(shí)際到個人呢，東方財(cái)富網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，34%股民虧損，17%不虧不賺，只有大概一半人賺錢，跑贏大盤（22.30%）或者跑贏滬深300指數(shù)（36.7%）更是寥寥無幾。

我19年在股票上又折戟了，3月行情好跟風(fēng)去買股票，買了歐菲光，結(jié)果遇到黑天鵝，財(cái)務(wù)洗澡硬生生從盈利變成虧損，2個多跌停吧，賣都賣不掉，哎。8塊多賣了跑路，結(jié)果后面快年底時候漲到大概16塊；歌爾股份也是，自從去年年底大概7塊左右賣掉后，今年漲了3倍，最高大概22塊多。所以，我大概也是股票反向指標(biāo)...雖然現(xiàn)在可能用玩笑的口氣去講，當(dāng)時心里真是苦澀。所幸錢不多，大概虧了今年基金盈利額的四分之一...

這樣你大概也會理解為什么這么多股票漲，而很多股民虧錢，很多人都是買在高點(diǎn)，賣在低點(diǎn)，不了解公司基本面，也沒有長期持有。講這個慘痛的教訓(xùn)也是為了告訴大家，對于大部分普通人來說，買基金更靠譜。后續(xù)我基本不會去買賣股票了，又累又不賺錢，何苦呢。

這幾年的收獲的經(jīng)驗(yàn)大致是這些：18年學(xué)到是要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期來控制自己的倉位，必要的時候半倉甚至空倉?？墒菍ξ覀兎菍I(yè)人士來說，判斷經(jīng)濟(jì)周期實(shí)在太難了，不過可以根據(jù)一些牛人的預(yù)測和分析來判斷。

19年學(xué)到重要一課是資產(chǎn)配置，既然預(yù)測那么難，那就以不變應(yīng)萬變吧，把資金按不同的比例分布在走勢不相關(guān)的資產(chǎn)上，這樣可以降低回撤，讓自己的投資長期堅(jiān)持下去。在公號歷史文章《一種簡單可行的長期投資策略》中有介紹，可在公號里搜索，或者點(diǎn)擊閱讀原文查看。

其他一些經(jīng)驗(yàn)：

1. 再次驗(yàn)證了對大部分人來說，包括我在內(nèi)，投基金比投股票靠譜，并且省心。
2. 科技股波動很大，可能忽然跌停、漲停，假如你看好未來某種科技的發(fā)展，比如電動車、5G等，可以投相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的基金，而不要押注在個股上。
3. 在行情變好的時候，券商會先行啟動，漲的飛起。12月份也是在券商基金上獲取了一些超額收益，也算擴(kuò)大了自己的認(rèn)知圈。
4. 除非確認(rèn)是長時間的下行趨勢，否則的話不要在情緒性大跌的時候去賣基金，想清楚再賣。我今年其實(shí)也是在5月份大跌時候賣了不少基金，后續(xù)大概又以同樣的成本買了回來，這波操作就比較差。

關(guān)于心態(tài)上，行情好賺了錢沒必要盲目自信，其實(shí)大部分真的是運(yùn)氣，要去感激的。虧了的話沒必要?dú)怵H，多多反思，從中學(xué)到經(jīng)驗(yàn)，下次不再踩坑才是關(guān)鍵。張瀟雨老師這句話我覺得不錯，可以常伴左右。

做投資賺了錢，運(yùn)氣永遠(yuǎn)是第一原因；如果虧了錢，自己永遠(yuǎn)是第一原因?！?張瀟雨

19年復(fù)盤完了，那20年趨勢會怎么樣呢？我不是專家，不會預(yù)測，但是我們可以調(diào)研綜合大佬們的觀點(diǎn)來判斷。其實(shí)我自己經(jīng)常知識付費(fèi)的，得到、極客時間等APP上都花了不少錢，有時就是為了獲取一點(diǎn)信息優(yōu)勢。信息不對稱是金融市場重要的特征，而一點(diǎn)信息優(yōu)勢有時能起到很大的作用。

并且一些能幫我們降低不確定性，提高決策質(zhì)量的信息，性價(jià)比真的很高。比如在得到APP上徐遠(yuǎn)教授的19-20年的投資趨勢分析才9.9啊，可能比你買股票、基金的手續(xù)費(fèi)還便宜。9.9買不了吃虧，買不了上當(dāng)，卻能幫你了解明年債券、股票、房地產(chǎn)的投資方向和內(nèi)部邏輯，而這些信息能幫你多賺多少錢或少虧多少錢真的說不好...

回歸正題，我主要參考徐遠(yuǎn)教授（講座）、招銀研究、秦小明（公眾號）、劉備教授（公眾號）的預(yù)測和觀點(diǎn)來綜合判斷。他們幾個人相對獨(dú)立，像徐遠(yuǎn)教授和秦小明對經(jīng)濟(jì)走勢判斷的正確率還是蠻高的。徐遠(yuǎn)老師在19年初就提了七大預(yù)言，股債都會漲的不錯，A股會破3000。19年確實(shí)也是這樣，雖然有曲折，還是從2400多點(diǎn)漲到了3000多點(diǎn)，真的是佩服。現(xiàn)在他的公號又發(fā)布了2020的七大預(yù)言，有興趣的童靴可以看下。

招銀研究院是招行內(nèi)部的機(jī)構(gòu)，在招行內(nèi)部的招銀E報(bào)中會有研報(bào)發(fā)布，也對2020年的市場做了展望。秦小明也是這兩年很火的公號作者，去年做期貨大概賺了43倍多...公號文章有很多十萬加的閱讀，金融邏輯很清楚，對金融突發(fā)和重大的事件的解讀很快。他常常唱反調(diào)，但很多時候確實(shí)是對的。劉備教授是杭州某院校的教授，炒股蠻厲害，每天對股市都有解讀，我也常常瀏覽。

介紹他們，是想說他們幾個人相對比較獨(dú)立的，觀點(diǎn)相關(guān)性也小，可以綜合他們觀點(diǎn)來投票判斷。假設(shè)他們（前3個觀點(diǎn)）平均預(yù)測準(zhǔn)確率為0.8，全錯的概率大致為0.2的三次方，大致為千分之八，概率還是比較低。

目前他們幾個人對20年的A股行情普遍看好，最高可能觸及3500點(diǎn)。原因大致幾條，一是2020年的要完成經(jīng)濟(jì)翻番的任務(wù)，政策上力度會大，貨幣政策會寬松。二是外部中美貿(mào)易摩擦的緩和。三是全球其他主要經(jīng)濟(jì)體為負(fù)利率，而我國為正常利率，對外資吸引力比較大。四是A股估值也處于低估值，歷史平均市盈率大致是18倍，而目前大致是14倍左右，有上升空間。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：可能還會有某些突發(fā)事件，比如某網(wǎng)紅普的推特和其他黑天鵝事件。

綜上，我也看好明年的行情，會逐步加倉。當(dāng)然，還是保持債券基金+貨幣基金和股票型基金大致1：4的比例，來控制風(fēng)險(xiǎn)和回撤。以滬深300、中證500指數(shù)等指數(shù)基金為基本盤，有機(jī)會的話，可能會多配置點(diǎn)中證500（估值低）和科技股，可能會有超額收益。當(dāng)然投資有風(fēng)險(xiǎn)，我只是提供了自己的觀點(diǎn)，大家要按照自己的判斷和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來操作。

最后，遲到的2020年快樂呀，愿我們都能乘風(fēng)破浪，加油鴨。