眾籌這個風口，創(chuàng)業(yè)者蜂擁，資本追逐。作為互聯網金融的重要一環(huán)，大公司利用自身的流量和營銷資源優(yōu)勢紛紛入場圈地。京東金融比較早上線股權眾籌平臺進行這方面的布局，螞蟻金服也推出股權眾籌平臺螞蟻達克，不過在眾籌項目數量和質量方面目前比京東落后挺多。360前陣子也發(fā)布了旗下的私募融資平臺360淘金，股權眾籌基本成為了很多互聯網公司和投資公司的標配。
股權眾籌的火爆，讓很多項目得到融資，也有一定風險，不一定能夠保證投資人獲得回報。創(chuàng)業(yè)公司回報股權投資者只有當被收購或者 IPO 的時候，無論被收購還是IPO，都是一個相對漫長的過程，成功的機會也是很渺茫?；ヂ摼W+股權眾籌，相比傳統(tǒng)投資，我覺得有下面幾個特點:
1. 全新的風險定價，定性而非定量
股權眾籌的項目大部分是還沒形成商業(yè)規(guī)模的初創(chuàng)團隊，具有較高的不確定性。投資人參與投資越早，風險越高，很多企業(yè)在融資早期可能沒有較大市場規(guī)模和清晰的盈利模式。但是，風險和收益并存，風險越高投資回報率也就越大，就像孫正義當年投資阿里巴巴獲得的收益上千倍。對風險的分析和定義，很難定性去衡量，在沒有市場用戶數據、盈利模式，以及產品沒上線的情況下，就需要投資人去了解更多和綜合評估多種非定量的因素，包括創(chuàng)業(yè)公司的團隊、市場和資源，以尋找有核心競爭力的項目。
從平臺的角度思考風險定價問題，平臺雖然不能提供盈利的保證，但是在項目信息提供方面可以做到透明，風險得以提示，和項目提供者有更好的接觸，給投資人提供的不僅僅是個會講好故事的項目，還需要讓投資者和創(chuàng)業(yè)者有更好的交流，并且能夠提高平臺的影響力，給創(chuàng)業(yè)者提供專業(yè)的眾籌服務。
2. 去投資中心化
幾年前在國內的創(chuàng)業(yè)投資領域基本都是一些比較大的投資機構，互聯網資本的這兩年的崛起，讓更多人熱衷于從資產的投資轉向了資本的投資，互聯網高回報率吸引了很多風投的關注。股權眾籌，讓更多的人能夠參與進來，把空余的資金用于投資有潛力的項目。
去投資中心化，在沒有成熟的回報體系情況下，需要平臺提供更有保障的投資方式去引導投資者。領投+跟投的模式比較普遍，即在眾籌過程中由一位經驗豐富的專業(yè)投資人作為領投人，跟投人選擇是否跟投。京東金融和螞蟻達克現有就是這種模式，領投的大多是比較有名的投資機構，比如紅杉資本..領投其實并不能降低投資的風險，只能讓你在一定程度上提高項目可行性和投資可靠度的判斷。另外，還有360推出的遠期定價模式，和領投+跟投不一樣的地方在于，先通過和投資機構合作，篩選優(yōu)質項目簽署投資協議，再通過股權眾籌方式將籌到的資金投入創(chuàng)業(yè)公司。等創(chuàng)業(yè)公司拿到新一輪股權融資，眾籌資金將按照新的估值折扣轉換成股份。
3. 高效的資源配置
隨著中產階級的崛起，會有更多的人依靠資本致富。新三板的興起，上海新興戰(zhàn)略版的提議，信托行業(yè)的發(fā)展，股權眾籌的不斷開放，中國的資本市場會形成一個更加復雜的結構。大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新作為國家新的發(fā)展戰(zhàn)略，股權眾籌在一定程度上讓資本的流動性更強，幫助更多的創(chuàng)業(yè)者實現夢想。在政策和行業(yè)的推動下，互聯網股權眾籌會讓更多的資源得以高效流動和再配置，包括資金，技術，團隊等。
通過股權眾籌平臺，投資者可以用很小的投資金額和龐大的投資項目數量，分散投資風險。投資機構在項目萌芽階段介入，看似風險很大，但是通過規(guī)范提高參與門檻，讓更多有資格并且能夠承擔風險的投資人參與，擺脫了某個投資者撤出或者創(chuàng)業(yè)過程資源獲取問題，在未來開拓業(yè)務時就很容易獲得多方相應的資源支持。
以前的資本市場，創(chuàng)業(yè)者相對比較弱勢，現在風險投資越來越完善，需要改變以往的玩法。談到眾籌，YC 在美國算是最早的風險投資機構，YC 的投資模式和國內很多眾籌平臺其實也有很大不同，可以借鑒。股權眾籌本質上是提供創(chuàng)業(yè)的服務，能做的也不僅僅是一個平臺。
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