所謂“中概股”，就是指在美國上市，做中國業(yè)務(wù)的企業(yè)，像我們熟悉的新浪、百度、搜狐，都是“中概股”。

一個公司要上市就是ＩＰＯ(初次公開上市)。但是，其實這不是上市的唯一途徑，還有一種上市途徑叫“反向收購”，就是我們在A股市場上常常聽說的“借殼上市”——非上市公司去購買一家上市公司，取得上市地位，然后注入自己有關(guān)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。這些企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營風(fēng)險比較大，它們經(jīng)常達(dá)不到上市IPO的要求，所以就采取了這么一個“曲線救國”的模式，去通過收購一家上市公司，來實現(xiàn)間接上市。因為不是直接的IPO，所以這些公司不必要接受美國審計機(jī)構(gòu)的審計，而是可以自己選擇任何一國的會計師事務(wù)所進(jìn)行審計。一個非常顯著的現(xiàn)象是，絕大部分反向收購的中概股，都是選擇的中國會計師事務(wù)所。但是，由于這些會計師事務(wù)所也有在華機(jī)構(gòu)，而中國政府有一個規(guī)定，就是公司的審計文件屬于機(jī)密文件，是不允許流入國外的。所以四大在華機(jī)構(gòu)的審計結(jié)果是不能夠交給PCAOB的，換句話說，當(dāng)你用這些機(jī)構(gòu)的時候，實際上相當(dāng)于用中國審計機(jī)構(gòu)進(jìn)行的審計。

中國對這些會計師事務(wù)所的監(jiān)管，實際上造就了一個犯錯成本很低，但是犯錯收益很高的環(huán)境：

首先，中國針對會計師事務(wù)所的監(jiān)管是多方位的“多頭監(jiān)管”

其次，中國對企業(yè)財務(wù)造假的處罰力度非常地輕。

最后一個就是市場制度，中國缺乏完善的退市制度。

如果是美國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，PCAOB，也就是美國公眾公司會計監(jiān)督委員會，在這個機(jī)構(gòu)監(jiān)督下的審計機(jī)構(gòu)來進(jìn)行審計，財務(wù)造假的概率就大為下降。

所以對那些通過“反向收購”上市的企業(yè)，我們要稍微更加警惕一點。

多頭監(jiān)管和一家監(jiān)管都有利有弊，一家監(jiān)管怕一家獨大，很難控制，多頭又有很多漏洞可鉆，所以中國金融市場要把握這個度確實挺難的！