二、選擇基金時我們應(yīng)該考慮的問題好的基金未必就是適合的基金，適合別人的基金未必適合自己。了解基金的同時更重要的其實是了解我們自己。為什么要買基金呢？因為別人買了，我也要買；因為別人買基金賺錢了，我也要賺，這種盲目從眾的基金投資者不在少數(shù)?；鸱N類的差異性決定了它適合的人群也是不同的，投資者應(yīng)該先了解自己再選擇市場。確定要進行基金投資之前我們要考慮很多問題，產(chǎn)品的好壞與基金管理公司的運作能力有著密切關(guān)系，信譽度越高的基金投資收益越有保障。投資基金前投資者應(yīng)該了解自己，了解基金，并且樹立正確的投資理念。（一）注意各類基金的差異和特點我們怎樣才能找到適合自己的基金呢？這里有一個從大到小的邏輯，首先要弄明白基金的種類，從大的種類到小的種類，找到真正適合自己的某一只基金。1.開放式基金與封閉式基金我們可以選擇的基金種類總體上分為開放式和封閉式。它們都是一種間接的證券投資方式，都是由基金公司發(fā)行基金份額，并由投資者認(rèn)購，所募集的資金由管理人運作，托管人托管的運營模式。開放式基金與封閉式基金的不同主要有以下幾點。1）合同存續(xù)期限不同封閉式基金是有存續(xù)期限的，它的存續(xù)期最長不會

不同封閉式基金是有存續(xù)期限的，它的存續(xù)期最長不會超過15年，而開放式基金沒有存續(xù)期限。2）基金份額規(guī)模不同封閉式基金在發(fā)行之后由于不可以贖回，只能夠通過二級市場買賣交易，因此它的總份額是固定不變的。對于開放式基金而言，投資者可以在每個開放日申購基金或者贖回基金，開放式基金的總份額是一直處在變動之中的。3）交易方式不同封閉式基金均在交易所上市，在認(rèn)購期結(jié)束之后，只能通過二級市場像買賣股票一樣買賣它們。除了ETF（交易型開放式指數(shù)基金）和LOF（上市型開放式基金）外其他開放式基金通常不上市，申購和贖回就是開放式基金的交易方式。4）交易價格的生成機制不同封閉式基金的價格是由買賣供求關(guān)系決定的，是證券交易所對投資者買賣價格進行撮合成交產(chǎn)生的，它的價格可能大于、等于或者小于基金的份額凈值。開放式基金的申購、贖回價格等于基金凈值。2.股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金2009年國內(nèi)的基金大多數(shù)為開放式基金，開放式基金根據(jù)投資對象比例不同分為多個種類。我國2004年7月1日起實施的《證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，依據(jù)投資對象的不同，國內(nèi)開放式基金主要分為股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金和混合基金，我們可以根據(jù)自身的情況選擇合適的基金品種。四種基金的關(guān)系排列如下。收益：股票型基金＞混合型基金＞債券型基金＞貨幣市場基金

。收益：股票型基金＞混合型基金＞債券型基金＞貨幣市場基金風(fēng)險：股票型基金＞混合型基金＞債券型基金＞貨幣市場基金2008年我國各類基金規(guī)模的比例構(gòu)成如圖2-2所示。 圖2-2　基金規(guī)模比例圖從圖2-2中來看貨幣市場基金并不因為收益較低而不受市場的歡迎，相反它以高安全性和流動性強的特點受到了眾多投資者的青睞。股票基金、債券基金及混合基金只是因投資比例的不同而劃分開來，而貨幣市場基金卻有自己獨特的投資對象。貨幣市場基金流動性極強，可以隨時申購和贖回，基金贖回后的第二天便轉(zhuǎn)換為可用資金，變現(xiàn)能力可以與活期存款相媲美。貨幣市場基金的面值總是一元不會減少，收益每日計算并分配給投資者，而其他類型的基金凈值隨虧損收益情況變化。貨幣市場基金沒有認(rèn)購、申購和贖回的費用也是它的一大優(yōu)勢，不過這類基金的收益一般不會超過2%。不同類型的基金有不同的特點，即便是同類型的基金也會有很大的差異，例如不同的基金公司發(fā)行的股票型基金可能千差萬別，我們在購買之前需要對各個品種的特點有一個大致的了解。

（二）我們自己處于哪種狀態(tài)我們已經(jīng)熟悉了各類基金的特點，已經(jīng)知道了市場上可以選擇怎樣的基金來投資，下面我們就需要進行一下自我分析。首先我們要知道什么人適合投資基金，一般而言適合基金投資的人包括以下四類：想進行證券類投資，但缺乏證券類知識的人。沒有時間關(guān)注市場走勢的業(yè)余投資者。風(fēng)險承受能力較低的投資者。以資產(chǎn)的保值和增值為目的，不追求短期暴富的人。如果我們不屬于這四類人，則最好考慮其他的投資方式；如果屬于這四類人，則需要進行更深入的考慮。我們可以問問自己如下的問題：我的投資需求和追求的目標(biāo)是什么？我是否樹立了長期投資理念，是否被基金價格日常的波動所困擾？我屬于保守型還是激進型的投資者？我能承擔(dān)多大的風(fēng)險？我手頭是否有一筆閑置的資金？假如我投資了基金，會對我日常的生活產(chǎn)生影響嗎？如果我們可以很好地回答以上的問題，就可以馬上決定是否進行基金投資，甚至還可以選擇出自己應(yīng)該投資的基金類型。投資基金不同于市場投機，它要完全拋除“炒”期貨、炒股票中“炒”的概念，樹立中長期投資理念，不被一時的得失所困擾。投資基金的投資者必須是有一定閑置資金的人，如果投資基金影響到了日常生活，那他不適合進行基金投資。投資基金也要結(jié)合自身的性格特點和心理素質(zhì)。如果投資者的性格比較保守，擔(dān)憂自己投入有風(fēng)險，那么他可以選擇風(fēng)險較低的基金

投資基金也要結(jié)合自身的性格特點和心理素質(zhì)。如果投資者的性格比較保守，擔(dān)憂自己投入有風(fēng)險，那么他可以選擇風(fēng)險較低的基金品種，比如債券基金、保本基金等。如果投資者追求高收益，能夠承受住虧損或盈利給自己帶來的心理壓力，那么他可以選擇高風(fēng)險高收益的基金品種。我們應(yīng)根據(jù)自己的情況制訂好投資計劃，同時控制好購入基金的比例，這是基金投資中的明智做法。

（三）適合我們的基金哪些是最好的我們已經(jīng)對可以選擇的基金有了大致的了解，并且對自己進行了自我評價，知道自己是否適合進行基金投資和適合選擇怎樣的基金進行投資，下一步就應(yīng)該考慮一下所選基金的品質(zhì)。選擇基金時通常需考慮以下幾個方面。1.基金的回報率回報率就是基金的報酬率，它是衡量基金經(jīng)營業(yè)績的一個標(biāo)準(zhǔn)。基金的報酬率分為兩種，即平均年報酬率和累計報酬率。累計報酬率是指在一段時間內(nèi)，基金單位凈值累計增長的幅度。平均年報酬率是指基金在一段時間內(nèi)，將基金的累計報酬率按照復(fù)利計算出來的每年的報酬率。挑選基金時我們要對基金的業(yè)績進行評估，也就是對基金的報酬率進行評估。在評估基金的業(yè)績時，很多投資者會以基金短期的報酬率來判斷它的好壞，這種做法是錯誤的，因為短期報酬率很好的基金不一定是好基金。我們通常將基金的平均年報酬率作為基金評估的標(biāo)準(zhǔn)。如果某只基金在過去十年的平均年報酬率是10%，那么我們可以把這個歷史數(shù)據(jù)作為參考，預(yù)期它未來的報酬率也是這個水平，從而進行投資規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算。2.波動的幅度基金的波動幅度在很大程度上反映了基金的穩(wěn)定性，其中包括了基金價格的穩(wěn)定性和基金收益的穩(wěn)定性兩方面的內(nèi)容?；饍r格的穩(wěn)定性主要是針對上市交易的封閉式基金而言。封閉式基金價格是由買賣供求關(guān)系決定的，它可能大于、小于、等于基金的凈值并隨證券

封閉式基金價格是由買賣供求關(guān)系決定的，它可能大于、小于、等于基金的凈值并隨證券市場的行情變動而變化。封閉式基金價格的波幅一般來說要大于它凈值變動的波幅，投資基金要樹立長期投資理念，因此我們應(yīng)該選擇波動幅度小、穩(wěn)定性好的封閉式基金。開放式基金的波幅主要考慮基金凈值的變動，我們最好選擇基金凈值變動幅度不大且穩(wěn)定增長的基金。3.基金的評級評級是獨立于基金的證券投資咨詢機構(gòu)對基金進行的評價，一般用星級來表示，分為一星到五星5個級別。由于各個投資咨詢機構(gòu)對基金評級的標(biāo)準(zhǔn)有差異，導(dǎo)致同一只基金在不同的機構(gòu)可能會有不同的評級，如一只基金被這一家評為四星級，在另一家可能被評為三星級。雖然不同機構(gòu)會對基金的評級有些差別，但總體評級標(biāo)準(zhǔn)是基本相同的，如一只被某家機構(gòu)評為二星級的基金一般不會被另一家評為五星級。所以我們要把基金的評級作為判斷基金好壞的重要參考。4.基金的規(guī)模投資基金前我們要對自己投資的基金規(guī)模有一個清楚的認(rèn)識。大規(guī)模的基金靈活性較差，運作起來操作難度大，這就決定了大規(guī)模基金獲取超額收益的能力較差，業(yè)績穩(wěn)定，平均到每個投資者的管理費用相對較低，同時具有資金優(yōu)勢是大規(guī)模基金的優(yōu)點。小規(guī)模的基金操作靈活，資金投向易于調(diào)控。從穩(wěn)定性來講我們應(yīng)該優(yōu)先考慮規(guī)模比較大的基金，而從發(fā)展?jié)摿碇v我們可以優(yōu)先選擇業(yè)績穩(wěn)定的小規(guī)?；稹?br>

（四）仔細閱讀基金招募說明書買東西應(yīng)該買得明明白白，買基金也是如此，在購買基金之前我們一定要仔細閱讀基金招募說明書?；鹫心颊f明書是基金最重要、最基本的信息披露文件，通過閱讀基金招募說明書我們可以充分了解要購入的基金。對于基金招募說明書我們重點要看以下幾點。1.看基金過去的業(yè)績表現(xiàn)基金過去的業(yè)績有很強的參照性，它在很大程度上反映了基金未來業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性。我們不僅要看基金近一年的收益狀況，還應(yīng)該關(guān)注基金幾年來的平均收益水平。開放式基金會每隔六個月更新一次招募說明書，我們要注意細節(jié)的變動。2.看基金的風(fēng)險說明對于投資者而言，風(fēng)險說明是比較重要的部分，投資風(fēng)險是要投資者來承擔(dān)的，所以我們有必要對這個部分細致了解。招募說明書會詳細地說明基金投資的潛在風(fēng)險，一般會從管理風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險等多方面來說明。3.看基金管理者基金招募說明書中會介紹基金管理公司和基金高管的情況，優(yōu)質(zhì)專業(yè)的基金管理公司和投資研究隊伍是基金投資得以良好運行的保障。招募說明書中還會介紹擬任基金經(jīng)理的基本情況，包括基金經(jīng)理的專業(yè)背景和從業(yè)經(jīng)歷?；鸾?jīng)理是整個基金的靈魂，在基金的運營中起著掌舵人的作用。4.看投資計劃

在基金招募說明書中有描述基金將如何選擇在股票、債券和其他金融工具與產(chǎn)品之間進行配置的部分，它是基金實現(xiàn)投資目標(biāo)的具體計劃。目前大多數(shù)基金均對投資組合中各類資產(chǎn)的配置比例做出明確限定，我們應(yīng)對這方面重點關(guān)注，因為這是與投資風(fēng)險直接相關(guān)的。5.看費用基金招募說明書中都會詳細列明與這只基金相關(guān)的認(rèn)購費、申購費、贖回費、管理費和托管費用。我們在選擇購買基金時可以通過基金招募說明書中列明的費用，對其進行比較選擇。

（五）正確認(rèn)識投資基金的風(fēng)險有些投資者對基金的風(fēng)險缺乏認(rèn)知，因此對基金投資也產(chǎn)生了誤解。我們對基金風(fēng)險錯誤的認(rèn)識主要包括以下幾方面。1.忽略投資基金的風(fēng)險有些投資者將基金投資完全代替銀行儲蓄，把養(yǎng)老、防病的預(yù)防性儲蓄也投入到了基金市場，甚至有些投資者從銀行貸款來買基金，認(rèn)為這是一種穩(wěn)健的投資。這些投資者沒有認(rèn)識到基金是間接的金融投資產(chǎn)品，它的風(fēng)險來源于證券市場的風(fēng)險，與幾乎零風(fēng)險的銀行儲蓄不同。2.高估基金投資風(fēng)險有些股民在股市上虧損過很多錢，這些投資者對證券類金融投資產(chǎn)生了一種畏懼心理，不敢選擇基金進行投資。其實不同種類的基金風(fēng)險程度差異很大，基金的資金投向也不是僅限于股票市場。風(fēng)險承受能力較差的投資者可以選擇債券基金、貨幣市場基金等風(fēng)險較低的品種。所以我們要正確認(rèn)識基金的風(fēng)險，不應(yīng)該因為害怕基金風(fēng)險而不敢做出正確的投資決策。3.頻繁買賣操作很多基金投資者希望通過“低買高賣”的操作方式來獲得短期價差收益，他們把基金當(dāng)做股票來炒，其結(jié)果是不但沒有獲得預(yù)期的收益，反而付出了“昂貴”交易手續(xù)費的代價。基金頻繁操作違背了投資基金應(yīng)該樹立長期投資理念的原則，其實是擴大了投資風(fēng)險，因為我們很容易受到基金價格短期波動的影響，從而做出錯誤的操作。

其實是擴大了投資風(fēng)險，因為我們很容易受到基金價格短期波動的影響，從而做出錯誤的操作。知識拓展　股票的市盈率股票的市盈率主要是用來判斷當(dāng)前股票的價格按照目前上市公司盈利水平是否還有投資價值的指標(biāo)。其計算公式為：市盈率=普通股每股市場價格/普通股每年每股盈利理論上，市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報，越值得投資。比較不同行業(yè)、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的，比較同類股票的市盈率較有實用價值。雖然市盈率是判斷股票投資價值的指標(biāo)，但是當(dāng)前股市的平均市盈率水平，對判斷基金的入市時機也有重要的參考意義。

（六）關(guān)注專業(yè)機構(gòu)對基金的動態(tài)評價隨著我國證券投資基金業(yè)的快速發(fā)展，特別是開放式基金在國內(nèi)的異軍突起，我們迫切需要準(zhǔn)確的信息資源來對各種基金進行全面地分析。目前國內(nèi)很多機構(gòu)已經(jīng)開始對基金的信息進行數(shù)據(jù)化處理并提供市場化服務(wù)?？傮w來說我國的基金評價機構(gòu)還處在初級發(fā)展階段，不同的投資咨詢機構(gòu)對同一只基金的評價可能有些差異，我們可以同時關(guān)注兩家以上權(quán)威評價機構(gòu)對基金的評價。正是因為我國基金評價機構(gòu)的不完善性，個別機構(gòu)可能誤導(dǎo)投資者做出錯誤的投資決定，所以我們在關(guān)注機構(gòu)對基金的評價時一定要保證它的權(quán)威性。目前在我國獨立基金評價機構(gòu)缺位的情況下，向市場提供基金評價服務(wù)的主要是一些學(xué)術(shù)機構(gòu)的研究部門或者證券公司的基金研究部門。證券公司作為基金評價機構(gòu)的優(yōu)勢是與市場聯(lián)系緊密，分析能力強、弊端在于證券公司與基金的銷售業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)存在一定利益關(guān)系。所以我們應(yīng)該多關(guān)注獨立性較強、專業(yè)性較強的評價機構(gòu)對基金進行的評價。同時，目前國內(nèi)基金數(shù)據(jù)庫的建設(shè)有一定的滯后性?；鸱矫娴臄?shù)據(jù)大多數(shù)來源于從事證券數(shù)據(jù)處理的信息公司，而這些信息公司在專業(yè)知識方面的欠缺導(dǎo)致這些基金數(shù)據(jù)庫無論是在可靠性上還是在適用性上都無法滿足基金評價方面的專業(yè)性需求。所以我們只能把專業(yè)機構(gòu)的評價作為重要參考，而不是作為唯一的投資標(biāo)準(zhǔn)。表2-2所示為晨星對幾只債券型基金的評級。

三、買賣基金的小竅門投資基金不需要專業(yè)知識，但仍需要掌握一些買賣技巧。運用好的投資方法可以在節(jié)省費用開支的同時獲得更高的收益。我們在確定自己要進行基金投資，并且選好了基金之后就要進行具體的購入操作了。這時我們要注意買賣基金的技巧和方法，不同的購入方法可能獲得不同的收益?？傮w來說基金的投資方式有兩種：一次性投資和定期定額投資。一次性投資就是購入基金的資金需要一次性付清，定期定額投資類似于銀行儲蓄中零存整取這種模式。零存整取的模式有一個優(yōu)點，就是可以平均投資成本，對時機的選擇留有余地。不管選擇哪種投資方式都要講究技巧和方法。（一）到銀行還是到證券公司買基金封閉式基金一般可以通過證券賬戶在二級市場購買，初次發(fā)行的封閉式基金以及開放式基金通常有銀行和證券公司兩種購買途徑。到銀行還是到證券公司購買基金總體差別不是很大，一般來說認(rèn)購期的基金從券商處認(rèn)購優(yōu)惠會多些，因為基金交易必須租用券商的交易席位，券商往往與基金有交易量的約定，可以從基金日后的交易中收取傭金收益，為了拉攏客戶資源通常會有些手續(xù)費的優(yōu)惠，而銀行則沒有這種優(yōu)勢。不過有些銀行規(guī)定通過網(wǎng)上交易，可以享受到特定基金公司的優(yōu)惠。就信用度而言，目前銀行要好于券商，不過，因為券商收來的資金也要交給銀行，所以對資金問題不必太

資金問題不必太在意。要注意的是，一旦券商和基金公司的代銷關(guān)系解除了，我們還要費些周折把自己的份額轉(zhuǎn)到別的代銷機構(gòu)去。從這一點來說，券商沒有銀行的優(yōu)勢大。我們?nèi)ヒ恍┿y行購買基金，特別是股份制銀行如光大、招商、浦發(fā)等，它托管的基金往往優(yōu)惠些，因為托管行通常不在意手續(xù)費，可以通過托管費來補償。同時托管行的各分行都有代銷的硬指標(biāo)，讓利往往比較大，特別是到了代銷的最后一天讓利往往最大，而普通代銷行則沒法獲得托管費，往往也沒有代銷指標(biāo)的壓力，所以一般不會讓利。因此在選擇認(rèn)購基金的銀行時，盡量選擇這只基金的托管銀行。

（二）如何低成本購買基金投資者降低成本購買基金的方法就是要盡可能地減少購入基金過程中所發(fā)生的費用。首先，在同等條件下我們應(yīng)該盡量選擇認(rèn)購這種購買基金模式，因為剛發(fā)行上市的基金為了鼓勵投資者投資通常會有手續(xù)費優(yōu)惠措施，選擇認(rèn)購基金可以節(jié)省申購費用。其次，要選擇好的銷售途徑購買基金，目前主要的銷售途徑有直銷和代銷兩種。直銷是指基金管理公司通過自己的營銷機構(gòu)或者理財中心，直接向投資者出售基金份額的銷售模式；代銷是指基金管理公司通過它擁有的具有代銷資格的機構(gòu)，如銀行、證券公司等，向投資者銷售基金的渠道。代銷渠道的銷售范圍比較廣，方便投資者購買，但是有中間環(huán)節(jié)的參與，我們可能付出更多的費用來認(rèn)購。因此，有條件的大額資金投資者可以選擇直銷這種銷售渠道購買基金來節(jié)約成本。最后，樹立了長期投資理念的投資者應(yīng)該選擇基金紅利再投資來節(jié)省購買成本。為了鼓勵投資者進行中長期的基金投資，基金管理人會推出一定的投資費率減免措施。紅利再投資資費的計算可采用費率方式或固定金額的方式，采用費率方式收取時，費率不高于申購費率，一般情況下紅利轉(zhuǎn)投資可以免收手續(xù)費。

（三）信用卡搭配貨幣基金巧賺錢有的投資者想進行基金投資，但苦于自己沒有閑置的資金，這里介紹一種利用免息借款進行短期投資的小技巧。正常生活中我們很難向銀行借到?jīng)]有利息的借款，只有一種方法可以，那就是通過信用卡進行透支。理財專家表示，信用卡多達50多天的免息還款期實在是一個不可不占的便宜，加上按日計息的貨幣基金，這個便宜更是可以直接轉(zhuǎn)化為投資收益。其具體操作方式為：我們可在同一家銀行辦理一張可用來申購貨幣基金的儲蓄卡和一張可透支的信用卡，然后把每月的工資留下少量應(yīng)急的現(xiàn)金后，全部存到儲蓄卡中，并全部購買貨幣基金或超短債基金，而日常所需消費則全部使用信用卡透支。當(dāng)我們每月接到信用卡賬單后，在到期還款日的前兩天贖回相應(yīng)額度的基金還賬即可。不過，我們的儲蓄卡同時應(yīng)設(shè)置“自動還款”服務(wù)功能，這也是免費的。也許有些投資者認(rèn)為，“信用卡需要手續(xù)費、年費，預(yù)借現(xiàn)金更需要按日計息的，根本不劃算”。但仔細分析，你會發(fā)現(xiàn)這些費用其實都是可以避免的。理財專家表示，所謂“透支”并不是指信用卡的預(yù)借現(xiàn)金功能，這種“免息貸款”僅指日常生活所消耗的款項而已。只要刷卡透支后按時還款，就沒有手續(xù)費可言。再說“年費”，由于銀行之間競爭激烈，目前辦理信用卡的手續(xù)非常簡單，除了提供一些小禮品外，還往往會減免第二年年費，而且絕大多數(shù)銀行都提供了諸如“消費到一定數(shù)額免下一年年費”之類的優(yōu)惠措施。使用與信用卡透支相結(jié)合的購買方式，可以充分發(fā)

。使用與信用卡透支相結(jié)合的購買方式，可以充分發(fā)掘貨幣基金按日計息的特點。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2008年3月17日嘉實貨幣、大摩貨幣、光大貨幣、鵬華貨幣B、鵬華貨幣A、廣發(fā)貨幣等貨幣市場基金的7日年化收益率均超過2%，其中，嘉實貨幣7日年化收益率為3.6%，大摩貨幣7日年化收益率為2.93%，光大貨幣7日年化收益率為2.55%，比起1年期儲蓄的稅后收益則明顯要高些。

（四）買新基金還是買老基金很多投資者熱衷于通過認(rèn)購的方式買新上市的基金，甚至有些投資者為了購買新基金，把自己原來持有的基金變現(xiàn)了。在股市比較火熱的時候，購買新上市基金的投資者有時會排成長隊，其實這些投資者都是盲目隨眾?；鸬暮脡呐c基金的新舊關(guān)系不是很大，認(rèn)購新基金有其優(yōu)勢，比如新發(fā)行的基金通常認(rèn)購費率比較低，但新基金最大的缺點就是缺乏歷史參考數(shù)據(jù)。新基金的投資策略沒有經(jīng)過實踐和檢驗，如果基金公司的基金經(jīng)理也是新人，我們無從判斷其投資能力的優(yōu)劣。另外新基金資金投入到市場都有建倉期，如果正處在股票市場“牛市”行情中同時這個建倉期比較長的情況下，基金可能因資金沒有充分利用，獲得盈利的比率會低于同類基金。另外在“牛市”中老基金因建倉時間比較早，建倉成本一般都比較低，新基金剛?cè)胧薪▊}晚，建倉成本也高。同時新基金的建倉資金流入市場，給老基金所持股票價格上漲帶來了強勁的支撐作用，可能給老基金當(dāng)了“抬轎人”。所以我們在牛市行情中購買老基金相對來說有一定優(yōu)勢。在熊市行情中，老基金基本上已經(jīng)建倉結(jié)束，尤其對于規(guī)模比較大的基金來說，基金經(jīng)理調(diào)整基金投向可能發(fā)生一定困難。此時新基金可以通過延緩建倉或者轉(zhuǎn)換投資方向購買債券等獲取穩(wěn)定收益，所以在熊市行情中我們可以考慮優(yōu)先購買新基金。總體來說，新基金發(fā)行后一般需要1至6個月的時間來建倉，這段時間由于基金資產(chǎn)中的股票比重由低到高，所以新基金在成立初期一般凈值比較平穩(wěn)，跟隨股

比較平穩(wěn)，跟隨股指波動的幅度小；而老基金由于已經(jīng)建倉完畢，股票投資比重較高，所以凈值跟隨股指的波動比較大。

（五）選擇與自己性格相符的基金不同類型的基金公司資金的投資方向不同，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格不同，所選資產(chǎn)的收益目標(biāo)也不同。面對各種各樣的基金我們往往不能從基金配置資產(chǎn)的實際情況出發(fā)，進行深入細致地研究和分析，從而選擇了與自己性格不相符的基金。當(dāng)我們選擇了不適合自己的基金產(chǎn)品后，最終會因持有時間不夠或收益預(yù)期制定得不合理，而與應(yīng)獲得的收益擦肩而過。以獲取上市公司紅利和股息為主的基金資產(chǎn)配置明顯傾向于分紅能力強、派息率高的績優(yōu)藍籌股票，這類上市公司的股票因其經(jīng)營穩(wěn)定、主業(yè)突出、業(yè)績透明而少有概念題材（如新能源題材），股價往往也是不溫不火，難以出現(xiàn)劇烈波動，依靠買賣證券價差方式的投資風(fēng)格明顯與其不相吻合。我們投資組合中如果有此類股票的基金產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)樹立長期投資的思想，有長期持有的準(zhǔn)備，不要為基金凈值的上升緩慢而擔(dān)憂。以債券利息和存款利息為主的基金資產(chǎn)配置穩(wěn)定性較好，但收益率明顯較低。不了解基金配置的特點，將使過度追求高風(fēng)險、高收益的投資者喪失獲利機會。傾向于穩(wěn)定收益的投資者應(yīng)將大部分資金配置在債券型基金產(chǎn)品上來，想獲得資金的流動性，又想獲取短期穩(wěn)定收益的投資者，比較合適的品種就是貨幣市場基金。不同的投資者收益預(yù)期不同，性格不同，能夠承擔(dān)的風(fēng)險也是不一樣的。比如心理素質(zhì)稍差的投資者投資了風(fēng)險比較大的基金，基金的價格波動可能對投資者的心理造成很大影響，導(dǎo)致其投資決策上的失誤。激進性格的投資者投資了貨幣市場基金，感覺收益太少沒有達

上的失誤。激進性格的投資者投資了貨幣市場基金，感覺收益太少沒有達到投資目的。我們了解了各類基金的資產(chǎn)配置和特點，就能夠制定出合理的收益預(yù)期，滿足自身的投資需求。

四、如何選擇合適的基金來投資記?。褐挥羞m合自己的基金才能帶來安全而豐厚的回報，只有善于投“基”才能穩(wěn)坐釣魚船。所以我們要在基金的選擇上多花些精力。我們已經(jīng)對自身的財務(wù)狀況和承受能力進行了分析，并且確定了自己的投資目標(biāo)，之后就可以在自己確定的投資方向下進行基金的選擇，以便獲得我們所預(yù)期的贏利。（一）尋找更能賺錢的基金在能保證達到投資目的的基礎(chǔ)上，我們應(yīng)該追求更高的收益。1.盡可能多地投資股票型基金從證券市場的長期發(fā)展來看，持有股票資產(chǎn)的平均收益率要遠遠超過其他類別資產(chǎn)。因此，如果一個投資者把基金作為家庭長期財務(wù)規(guī)劃的一部分，追求長期的資本增值，就應(yīng)該將投資重點放到股票型基金上來。風(fēng)險承受能力較差的投資者青睞投資債券型基金，其實從投資實踐來看，債券型基金的收益并不比投資單個債券好，同時，購買債券型基金還要支付昂貴的申購費和管理費。所以投資債券型基金并不比直接購買債券有多少優(yōu)勢，它只是作為投資者間接投資于債券市場的一個方便的渠道。有的投資者擔(dān)心股市行情的大勢對股票型基金產(chǎn)生影響，在證券市場大行情走弱的情況下，基金公司也很

。有的投資者擔(dān)心股市行情的大勢對股票型基金產(chǎn)生影響，在證券市場大行情走弱的情況下，基金公司也很難盈利，這也是最重要的影響。其實投資基金并不是一年兩年的事，如果我們不能很好地把握股市的行情走勢，最好的方法就是繼續(xù)持有原來投資份額。美國歷史上曾經(jīng)發(fā)生過多次嚴(yán)重的股災(zāi)，哪怕我們一次也沒有避開這些股災(zāi)，長期投資的結(jié)果也遠遠強于撤出股票的投資?；鹜顿Y也是一樣，我們不能因股市大勢的調(diào)整而驚恐，相信自己做的是價值投資，股票分紅使基金獲得的收益也遠遠高于將資金存到銀行獲得的利息。另外基金投資也是要分時段的，并不是說我們一定將自己銀行里的存款投到資本市場才叫理財，投資是一種理財，不投資也是一種理財。在證券行情弱市已經(jīng)非常明朗的情況下，我們沒必要冒險將資金進行股票型基金的投資，而是要等待入市的機會。2.按基金類型來對基金做評價之所以要按照基金類型來評價基金，是因為不同類型的基金，在不同的市場時期和市場環(huán)境下可能會有不同表現(xiàn)。價值型投資基金比較注重的是投資的增值潛力，如果因為某只基金近期表現(xiàn)持續(xù)落后市場而認(rèn)為該基金不佳，可能就錯過了一只很好的價值型基金投資機會。選擇價值型投資基金我們要有等待的耐性，沒有耐性的投資者可能會拋棄價值型基金來追求成長型基金，而結(jié)果往往是介入時機正是成長型基金走向衰敗之時。投資大師彼得·林奇（Peter Lynch）指出了一個分析基金收益對比的基本原則——比較基金收益的差異要基于同一投資風(fēng)格或者同一投資類型，而不能簡單地僅從其收益率一方面考慮。如果想在基金市場取得更高的收益，要求我們專注比較同一類投資類型基金的收益情況，發(fā)現(xiàn)有增值潛力的基金時可以長期持有。3.選擇行業(yè)性投資基金

。3.選擇行業(yè)性投資基金如果希望在基金市場贏利更多，就要對基金資金所投向的行業(yè)有一個了解，所謂行業(yè)基金，是指投資范圍限定在某個行業(yè)的上

基金市場贏利更多，就要對基金資金所投向的行業(yè)有一個了解，所謂行業(yè)基金，是指投資范圍限定在某個行業(yè)的上市公司的基金。從國內(nèi)基金業(yè)的情況來看，國內(nèi)專門投資于某個行業(yè)的基金較少，因此目前對行業(yè)基金的投資空間還比較有限。不過對于投資者來說，少數(shù)投資行業(yè)明確的基金更有投資價值，我們應(yīng)進行基金投資前景的分析，并及時調(diào)整基金投向和投資策略。

（二）參考以往投資業(yè)績?nèi)绾芜x擇表現(xiàn)優(yōu)異的價值型基金、成長型基金或資本增值型基金呢？大多數(shù)投資者都是通過基金以往的表現(xiàn)來選擇的，尤其是熱衷于研究基金最近一段時間的表現(xiàn)。我們可能會選擇排行榜上最近一年或者半年表現(xiàn)最好的基金管理公司，并將資金投資于這個基金。其實這種參考基金以往業(yè)績的方法并不可行，因為這可能是基金公司將大部分資金冒險投資于一個行業(yè)或一種熱門類型的公司短期內(nèi)獲得了成功，而在下一個年度這個基金公司可能沒有原來那么好的運氣而排到了收益榜后幾名。事實告訴我們，基金業(yè)中的短跑“冠軍”不一定是長跑健將，更重要的是我們應(yīng)弄清支持基金獲得“冠軍”的內(nèi)在原因是什么。基金收益情況的短期排行只能作為投資的參考，它是否能在未來幾年甚至更長時間取得穩(wěn)定的收益才是我們更應(yīng)該考慮的內(nèi)容。業(yè)績是大多數(shù)投資者能夠找到的唯一參考標(biāo)準(zhǔn)，所以，選基金，業(yè)績還是硬道理。盡管不能簡單地依據(jù)基金去年一年的業(yè)績?nèi)グ磮D索“基”，但基金以往的業(yè)績對選擇基金的重要參考意義仍然是毋庸置疑的，關(guān)鍵要看如何去運用。一年的業(yè)績表現(xiàn)隨機性很大，看看就可以了，三年以上的運營業(yè)績更為重要。除了多看長期業(yè)績表現(xiàn)外，在考察基金以往業(yè)績時還要關(guān)注這些業(yè)績是如何取得的。比如，一個總是處在正常申購和贖回狀態(tài)中的基金和一個長期處于封閉狀態(tài)下的基金，若取得了一樣的業(yè)績，其難度和意義則是不盡相同的因為封閉狀態(tài)下的基金規(guī)模是固定的。年終凈值出現(xiàn)大幅拉升的基金，和一直平衡地運行在平均水平之上的基金，其業(yè)績的含金量也是不

基金，和一直平衡地運行在平均水平之上的基金，其業(yè)績的含金量也是不同的。對于個人投資者而言，我們可能不能深入地分析某只基金最近取得高收益的原因，那就需要更多地關(guān)注基金的長期業(yè)績，它更能表現(xiàn)出一只基金的發(fā)展?jié)摿突鸾?jīng)理人的投資管理能力。

（三）基金高凈值好還是低凈值好很多投資者擔(dān)心自己投資的基金凈值會在短時間內(nèi)下挫，于是有人要問投資凈值低的基金是不是更劃算。在一定程度上我們可以認(rèn)為價格越低的股票越有投資價值，因為股票本身的收益能力是一定的，也就是說股票存在內(nèi)在價值。當(dāng)股票的價格下跌偏離其內(nèi)在價值越多，越值得投資。如果我們認(rèn)為基金凈值和股票價格是同一個概念，那就進入了誤區(qū)，其實兩者是截然不同的。封閉式基金的價格可能與股票價格的形成更相似，它由買賣供求關(guān)系決定，但是這個價格形成的基礎(chǔ)也要建立在基金份額凈值的基礎(chǔ)之上。開放式基金的價格與基金的份額凈值直接相關(guān)，它與股票價格只有少數(shù)共同點。比如它們的計算方法是一樣的，總資產(chǎn)都等于單位份額價格乘以份額總數(shù)。股票價格由市場決定，它與其對投資者的“吸引力”有關(guān)，由于上市公司的總股數(shù)是一定的，當(dāng)投資者對股票看好出現(xiàn)大量買盤時，股票的價格就會上漲。但基金的份額凈值卻與投資者的供求關(guān)系沒有關(guān)系，它完全是由基金公司的經(jīng)營業(yè)績和初始份額凈值決定的。股票價格低時，可能是投資介入的良機，但基金的凈值低時并不能說明這只基金更有投資價值，同樣，高凈值的基金并不意味著投資昂貴。在同等情況下，基金凈值高是基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異以及基金管理人經(jīng)營能力強的表現(xiàn)，不存在凈值的上限和上漲空間的問題。投資凈值低的基金不一定就是好的投資，投資凈值高的基金也不能保證讓我們盈利更多，我們進行投資選擇時應(yīng)該把注意力集中在總回報率上，而不是基金凈值

而不是基金凈值上?；饍糁档母叩透鹞磥淼幕貓舐蕸]有太大關(guān)系。晨星網(wǎng)公布的前十名開放式基金的基金份額凈值數(shù)據(jù)如表2-3所示。

（四）選擇基金考查基金規(guī)模在考察基金公司的狀況時，最主要的一個指標(biāo)就是基金公司的資金規(guī)模，它決定了基金實力的強弱。此外基金的管理費用取決于基金的規(guī)模，豐厚的管理費用才是留住優(yōu)秀的投資團隊的保證。《基金法》規(guī)定基金管理人的報酬以基金凈資產(chǎn)的1.5%年費率計提，這就意味著基金規(guī)模越大，提取的管理費用就越多。一些管理規(guī)模較小的公司，我們很難相信它能留住勢力不俗的投資團隊。例如，一家管理3億元資金的公司每年能夠收到的管理費用只有450萬元，扣除公司的各種經(jīng)營成本留下來的費用很難支持基金經(jīng)理團隊的百萬年薪。因此僅從這一方面考慮，可以看出基金公司的規(guī)模決定了公司的發(fā)展前景和經(jīng)營業(yè)績。我們應(yīng)該注意的是，并不是說基金的資金規(guī)模越大越好，規(guī)模過大的基金反而有弊端。俗話說“船大掉頭難”，大規(guī)?；鹨彩墙▊}容易出貨難。小規(guī)?；鹩姓{(diào)整持倉靈活的優(yōu)勢，所以小規(guī)?；鹑〉脙?yōu)異的成績也比大規(guī)?；鹑菀仔ｋm然每家基金公司的規(guī)模很大程度上取決于公司以往的業(yè)績，但就此分析基金的業(yè)績也是明顯錯誤的?；鸸镜臉I(yè)績與規(guī)模之間存在一定的滯后性，這與公司的宣傳手段和成立的時間長短有關(guān)系。晨星網(wǎng)公布的基金規(guī)模前十名排名如表2-4所示。

案例1：選擇分紅方式要因人而異一個偶然的機會，閆先生通過在銀行工作的朋友推薦購買了開放式基金，之后由于忙于生意，便沒有時間去打理自己的基金賬戶了。過了很長一段時間后，閆先生的女朋友想要買車，他才突然想起來自己在開放式基金里還有一筆資金。好長時間沒有關(guān)注，不知道基金投資收益怎樣了。通過網(wǎng)上一查，曾經(jīng)1元錢購買的基金現(xiàn)在已經(jīng)漲到了1.5元了，而且還有6萬多元的現(xiàn)金紅利，這樣算來他所投資的基金盈利已經(jīng)超過了60%。閆先生這次意外地獲得了這么高的收益，他非常興奮，從此迷上了基金投資，常在網(wǎng)上看有關(guān)基金的常識，還買了《基金高手》來學(xué)習(xí)。通過學(xué)習(xí)他才知道，在證券市場牛市行情中，股市大盤指數(shù)都能翻倍，能夠達到60%的收益并不算太高。另外他對自己購買基金選擇的分紅方式有些后悔，當(dāng)時他只是稀里糊涂地就投資了基金，不明白基金的分紅分為兩種方式，如果當(dāng)初選擇紅利再投資方式的話，分紅的6萬多元錢就又可以變?yōu)榛鸱蓊~了，隨著這些基金凈值的增長，他的實際收益應(yīng)該可以更高。同時選擇紅利再投資的方式幾乎是不用申購費用的，這也是紅利再投資的一大優(yōu)勢。由于當(dāng)時選擇分紅方式不當(dāng)，6萬元錯過了投資機會，閑置了很長時間。今天他想要將這6萬元再投資的話，不但失去了增值機會，還要另付1.5%的申購手續(xù)費。因為閆先生已經(jīng)做好了長期投資打算，現(xiàn)金紅利的閑置對于他來說沒有起到什么作用，這種情況下閆先生可能適于紅利再投資這種分紅方式，也就是選擇基金份額作為分紅方式。

閑置對于他來說沒有起到什么作用，這種情況下閆先生可能適于紅利再投資這種分紅方式，也就是選擇基金份額作為分紅方式。選擇紅利再投資這種方式也不是對所有人都適用。牛市行情中，選擇紅利再投資，能夠獲得更高的收益，但在一般情況下，選擇現(xiàn)金紅利方式的投資者還是比較多的，因為現(xiàn)金分紅是實實在在地拿到錢，而不是僅僅拿到基金份額。比如在投資市場行情不算很明朗的情況下，選擇現(xiàn)金分紅可以使一部分資金落袋為安。另外很多投資基金比重較大的退休者或是生活來源受限者，都希望盡快地取得現(xiàn)金收益來補貼家用，這種情況下選擇現(xiàn)金分紅就比較合適。我們所投資的基金公司業(yè)績也有下滑的時候，在基金公司收益能力下降的情況下也應(yīng)該盡量選擇現(xiàn)金分紅方式。

案例2：買基金不能盲目看短期收益排名劉先生上大學(xué)時學(xué)的是財會，也算是理財?shù)摹翱瓢唷背錾?，所以他比較能夠接受新的理財產(chǎn)品。劉先生早就想把家中的幾萬元定期存款置換成貨幣型基金，但是市場上貨幣基金種類繁多，什么增利、天天收益、增值，讓人眼花繚亂，拿不定主意購買哪種。后來他為了購買方便，買了一張刊登有貨幣基金7日收益排行榜的報紙進行研究，經(jīng)過分析比較他發(fā)現(xiàn)排在首位的某某基金7日收益折算成年收益率是定期儲蓄的三倍還多，便決定購買這只基金。但他一打聽才知道，網(wǎng)上或者周圍的銀行根本沒有這只基金的代售點，要買基金劉先生必須到省城的某股份制銀行才能買到。由于他看好這只基金的收益，所以也就不在乎山高路遠了，幾經(jīng)周折終于如愿以償買到了這只基金。劉先生持有基金的期間經(jīng)常關(guān)注這只基金的收益排行情況，他發(fā)現(xiàn)它的排行根本不穩(wěn)定，偶爾會名列前茅，但更多時候是排行比較靠后。一年下來劉先生計算了一下，投資基金的收益率與銀行存款無異，他開始后悔自己盲目看短期收益排名來購買基金了。通過劉先生的經(jīng)歷，我們可以總結(jié)出購買基金應(yīng)該同時關(guān)注以下兩方面。1.收益的穩(wěn)定性很多投資者把“七日年化收益率”這個直觀反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，作為選擇購買基金的唯一依據(jù)。其實“七日年化收益率”只是一項代表基金近七日來盈利情況的指標(biāo)，并不能反映基金過去和未來較長一段時間

的收益情況，我們不應(yīng)該被這個短期排行所迷惑而盲目做出投資決定。選擇基金應(yīng)該重點關(guān)注基金階段性的收益情況，比如半年或一個年度的累計平均收益率排行，或者關(guān)注基金幾個年度的平均收益情況。時間是最好的試金石，購買基金也是一樣，能夠獲得長期穩(wěn)定收益的基金才是我們應(yīng)該青睞的對象。2.買賣的方便性劉先生為購買基金，竟然要跑到省城去，像這種類型的基金大可不必購買，因為它的贖回變現(xiàn)可能同樣麻煩?；鸬牧鲃有允俏覀儜?yīng)該參考的另一個重要方面，我們在投資基金時往往只注重了收益，忽略了其流動性。我們購買基金應(yīng)該優(yōu)先選擇購買和贖回方便的基金種類，最好是通過網(wǎng)絡(luò)就可以直接贖回變現(xiàn)的基金。