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按照目前這個架勢，大家所期待的全面牛市可能是不會來了。這讓我不由想到了還套在2015年6月的5178點的小伙伴們，他們心里苦啊。
不過，雖然大盤沒有回到5178點，但是其實不少行業(yè)早已經(jīng)收復(fù)失地，而且一騎絕塵。其中比較典型的，有三個長牛行業(yè)，你知道他們都是哪幾個嗎？
今天，就讓巴西哥來和你說一說這三個長牛行業(yè)的第一個——主要消費行業(yè)。
上面的曲線，就是中證消費指數(shù)，下面還在趴著的曲線，是滬深300指數(shù)。
從2004年12月31日起步，中證消費指數(shù)從初始的100點增長到現(xiàn)在的20540.82點，不到16年的時間，變?yōu)榱嗽瓉淼?0倍，你說牛不牛？
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之所以我第一個介紹消費行業(yè)，是有原因的，那就是目前在各一級行業(yè)收益排名中，名列第一。
中證指數(shù)公司把我國上市公司分為10個一級行業(yè)，包括能源、原材料、工業(yè)、可選消費、主要消費、醫(yī)藥衛(wèi)生、金融地產(chǎn)、信息技術(shù)、電信業(yè)務(wù)、公用事業(yè)；同時編制了各行業(yè)的指數(shù)，都是從2004年12月31日起步，初始都是1000點。
而把各行業(yè)指數(shù)到目前的收益做個圖，是下面這樣的。
主要消費指數(shù)的增長是最高的，妥妥的20+；而能源指數(shù)是最低的，只有1.43倍。
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那么，為什么它這么牛呢？我們來看它的編制規(guī)則。
中證主要消費指數(shù)由中證800指數(shù)樣本股中的主要消費行業(yè)股票組成，以反映該行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。
更直接點，我們看看它的十大權(quán)重股。
可以看到，五糧液、茅臺、瀘州老窖、洋河股份這幾個響當(dāng)當(dāng)?shù)陌拙乒删驼剂?席，牧原股份、溫氏股份和新希望，則是豬肉股的代表。個個都是大牛股??！
這樣的大牛股集中營，怎么能不笑傲群雄？
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而更直接的邏輯，就是主要消費行業(yè)，涉及的都是我們生活中所必不可少的消費。
我們每個人都需要食品，肉和奶更是我們重要的蛋白質(zhì)來源。
而酒呢？從遙遠(yuǎn)的原始社會，杜康就發(fā)明了酒；曹操詩曰，“何以解憂，唯有杜康”；讀水滸傳，我們知道要“大碗喝酒，大塊吃肉”；現(xiàn)在所謂“無酒不成席”，因此千百年來形成了我們獨特的酒文化，已經(jīng)深入骨髓。
所以，主要消費行業(yè)，也被稱為必選消費行業(yè)。
與此對應(yīng)的，是可選消費行業(yè)，比如汽車、媒體等等。
我們可以不開車、可以不看電影，但不能不吃飯啊！
其實這樣的邏輯，在世界范圍內(nèi)也是一樣。
巴菲特著名的投資案例，可口可樂、喜詩糖果，都是主要消費行業(yè)的代表。
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更進(jìn)一步看，這些行業(yè)的資產(chǎn)回報率(ROE)也是很高的。
ROE，即凈資產(chǎn)收益率，它是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比，反映了股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。
而ROE是巴菲特最喜歡的選股指標(biāo)，沒有之一。
過去一年主要消費指數(shù)的ROE保持在20%以上，這是非常優(yōu)秀的水平。
與之相對比，而滬深300的ROE只有11-12%，也就是說主要消費行業(yè)的ROE水平比滬深300代表的公司高了一倍。
所以，主要消費行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)長牛，根本原因在于背后的公司具有極高的ROE水平。
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那么，眼下是好的消費行業(yè)投資機(jī)會嗎？
從長遠(yuǎn)來看，其實現(xiàn)在投資也是沒問題的，畢竟指數(shù)還會不斷向上，再創(chuàng)新高。
但是，還記得之前說過的指數(shù)基金投資要點嗎？那就是要買得便宜、買得便宜、買得便宜。
我們來看看中證消費指數(shù)目前的估值情況。
無論市盈率還是市凈率，主要消費指數(shù)分別處于過去10年的89.48%和99.4%分位。以PB為例，在過去十年里，只有0.6%的時候（22天），估值比現(xiàn)在還貴。
所以，現(xiàn)在絕對不是好的入手機(jī)會。
那么，更好的時機(jī)是什么時候呢？
在2018年底的時候，消費指數(shù)的PE和PB都處于近十年的30%分位以下，那時候才是最好的投資時機(jī)。
而從過去十年來看，這樣的機(jī)會還是有不少的。畢竟，牛熊交替從來就是不變的規(guī)律嘛。
所以，現(xiàn)在我們要做的，就是等。
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今天就先介紹到這里，下次我們再來介紹另一個長牛行業(yè)。
雖然我還沒說，不過估計有些聰明的小伙伴應(yīng)該已經(jīng)猜到了。噓，咱們下回見。
