作者：宋涵
出品：全球財(cái)說(shuō)
距離被監(jiān)管接管僅剩1個(gè)月時(shí)間之際，天安財(cái)險(xiǎn)踏出重大資產(chǎn)重組的重要一步。
6月10日，公司大股東退市西水（600291. SH）發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“天安財(cái)險(xiǎn)”）發(fā)來(lái)的《關(guān)于天安財(cái)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置相關(guān)事宜的函》，通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“上海聯(lián)交所”）以公開(kāi)掛牌的方式對(duì)外轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，掛牌底價(jià)為21億元。
盡管天安財(cái)險(xiǎn)已然資不抵債，但對(duì)接盤(pán)方要求并不低。
監(jiān)管接管即將到期
消息顯示，天安財(cái)險(xiǎn)已獲接管組批準(zhǔn)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包。
公開(kāi)信息顯示，本次掛牌公示期為2022年6月10日至2022年7月7日。公司將以21.14億元底價(jià)公開(kāi)掛牌出售保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包。
本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的為天安財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，包括天安財(cái)險(xiǎn)的資產(chǎn)、負(fù)債及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
其中，資產(chǎn)主要包括：可供出售金融資產(chǎn)、貨幣資金、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)等；負(fù)債主要包括：保險(xiǎn)準(zhǔn)備金、應(yīng)付分保賬款、應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金、預(yù)收保費(fèi)等；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要包括產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、分支機(jī)構(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等。
截至評(píng)估基準(zhǔn)日公司資產(chǎn)負(fù)債狀況為，資產(chǎn)總計(jì)144.01億元，負(fù)債合計(jì)152.55億元。
典型的資不抵債。21億元底價(jià)出售說(shuō)明其還有隱含價(jià)值。
天安財(cái)險(xiǎn)是中國(guó)第四家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，也是第二家按照現(xiàn)代企業(yè)制度和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組建的股份制商業(yè)保險(xiǎn)公司，成立于1995年至今已有25年歷史，總部設(shè)在上海浦東，注冊(cè)資本177.6億元。
公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域涵蓋32個(gè)省，擁有33家分公司（含航運(yùn)保險(xiǎn)中心）、263家地市級(jí)中支公司及944家支公司級(jí)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。如此數(shù)量的網(wǎng)點(diǎn)分支在同行業(yè)也算得上佼佼者。
天安財(cái)險(xiǎn)在監(jiān)管前也有過(guò)短暫輝煌。2016年前后公司借助理財(cái)型產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)規(guī)模和業(yè)績(jī)的迅速增長(zhǎng)。不過(guò)僅時(shí)隔一年，監(jiān)管對(duì)中短期存續(xù)產(chǎn)品嚴(yán)格限制，理財(cái)型產(chǎn)品被叫停，天安財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)也斷崖式下滑。
2020年上半年公司持有的信托產(chǎn)品等資產(chǎn)到期后發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，引發(fā)巨額虧損。同年7月，天安財(cái)險(xiǎn)連同華夏人壽、天安人壽、易安財(cái)險(xiǎn)、新時(shí)代信托、新華信托，6家“明天系”公司一起觸發(fā)接管條件，被銀保監(jiān)會(huì)實(shí)施接管。
彼時(shí)接管期限為1年，不過(guò)明確表示期限可依法適當(dāng)延長(zhǎng)。在1年即將期滿(mǎn)時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布延長(zhǎng)接管期限1年的決定，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。
如今，天安財(cái)險(xiǎn)獲接托管臨時(shí)聯(lián)合黨委會(huì)議批準(zhǔn)掛牌出售，或許也意味著接管期實(shí)實(shí)在在的要結(jié)束了。
眼看“明天系”公司陸續(xù)解除監(jiān)管，下一步如何自救讓公司業(yè)務(wù)回歸正軌，成了焦點(diǎn)。
大股東被“摘牌”
天安財(cái)險(xiǎn)在努力向陽(yáng)的時(shí)候，大股東西水股份卻“栽了”。
6月14日，西水股份被上海證券交易所摘牌，退市后進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。
直接退市原因?yàn)楸?ST后首個(gè)會(huì)計(jì)年度被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
西水股份和天安財(cái)險(xiǎn)一樣同屬“明天系”。
西水股份成立于1998年，于2004年A股上市。公司前期主營(yíng)水泥及網(wǎng)絡(luò)集成、技術(shù)服務(wù)，2008年水泥行業(yè)低迷，西水股份開(kāi)始尋求轉(zhuǎn)型。
2010年后西水股份陸續(xù)通過(guò)注資、收購(gòu)等方式加快布局天安財(cái)險(xiǎn)股權(quán)，并于2012年穩(wěn)居天安財(cái)險(xiǎn)第一大股東。其圖謀遠(yuǎn)不止此，2015年西水股份以135億元取得天安財(cái)險(xiǎn)半數(shù)股權(quán)，一舉成為其控股股東，掌握話語(yǔ)權(quán)。
數(shù)次“輸血”改變了天安財(cái)險(xiǎn)“積貧積弱”局面，同時(shí)西水股份在保險(xiǎn)業(yè)也逐漸站穩(wěn)腳跟。
此后，保險(xiǎn)代替水泥業(yè)務(wù)成了西水股份核心業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入曾一度占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的9成。
這也促使西水股份成了A股市場(chǎng)上少見(jiàn)的保險(xiǎn)概念股。
西水股份和天安財(cái)險(xiǎn)可謂一榮俱榮，一損俱損。
2015年后天安財(cái)險(xiǎn)借助理財(cái)險(xiǎn)迅速擴(kuò)張，西水股份凈利同比大漲108.65%。
而隨著理財(cái)險(xiǎn)被叫停，踩雷信托產(chǎn)品，西水股份2018年凈利下滑超8成。
天安財(cái)險(xiǎn)被監(jiān)管的這2年，西水股份失去了其控制權(quán)，經(jīng)營(yíng)方面也舉步維艱。
連續(xù)2年西水股份年報(bào)被出具非標(biāo)審計(jì)報(bào)告。
2020年因其凈利為負(fù)且營(yíng)收低于1億元，被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
2021年年報(bào)審計(jì)中，會(huì)計(jì)事務(wù)所無(wú)法確定天安財(cái)險(xiǎn)某類(lèi)信托產(chǎn)品發(fā)生減值的具體期間、不同期間的變現(xiàn)價(jià)值以及集體減值準(zhǔn)備金額是否準(zhǔn)確，關(guān)聯(lián)方交易是否完整、價(jià)格是否公允、是否存在關(guān)聯(lián)方資金占用等情形，再次被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
從2004年上市成功，到2021年5月6日，退市西水被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，今年5月9日，公司收到上交所發(fā)來(lái)關(guān)于終止其上市的決定，5月17日，進(jìn)入退市整理期，6月7日退市整理期結(jié)束，6月14日退市，歷經(jīng)18年西水股份走完了“青春正好”的年紀(jì)。
接盤(pán)方或已確定
深陷泥沼的天安財(cái)險(xiǎn)，卻對(duì)接盤(pán)方有嚴(yán)格要求。
根據(jù)上海聯(lián)交所發(fā)布的信息，天安財(cái)險(xiǎn)僅接受2類(lèi)意向受讓方。
第一類(lèi)意向受讓方，雖不是財(cái)險(xiǎn)公司，但其擬作為戰(zhàn)略類(lèi)及以上的投資人（持股比例大于等于15%）發(fā)起設(shè)立一家新的財(cái)險(xiǎn)公司，并由該新公司作為最終受讓方。
第二類(lèi)意向受讓方，根據(jù)中國(guó)法律合法組建并存續(xù)的財(cái)險(xiǎn)公司。
綜上所述，受讓方為財(cái)險(xiǎn)類(lèi)公司是必要條件。
除此之外，接盤(pán)方還要多金。本次天安財(cái)險(xiǎn)明碼標(biāo)價(jià)21億元，要求一次性付清。后續(xù)經(jīng)營(yíng)中，償付能力要達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，接盤(pán)方的確要“財(cái)大氣粗”才能鎮(zhèn)得住。
而天安財(cái)險(xiǎn)能否得償所愿找到接盤(pán)方重獲新生也引發(fā)了不少猜想。
此前有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，在監(jiān)管即將結(jié)束時(shí)刻，天安財(cái)險(xiǎn)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)蛟S已經(jīng)有潛在投資者。
今年2月，有消息傳出央企中國(guó)融通有進(jìn)駐天安財(cái)險(xiǎn)意愿，為此特意成立了融通財(cái)險(xiǎn)。
2月8日，銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意融通財(cái)險(xiǎn)開(kāi)業(yè)，注冊(cè)資本30億元，是時(shí)隔4年獲批籌建的首個(gè)財(cái)險(xiǎn)公司。
傳言或許也并非空穴來(lái)風(fēng)。
同期被監(jiān)管的新時(shí)代證券于今年5月結(jié)束監(jiān)管，已通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所掛牌順利投入央企中國(guó)誠(chéng)通懷抱，中國(guó)誠(chéng)通成為其控股股東。
6月2日，新時(shí)代證券改名為“誠(chéng)通證券”。
此時(shí)天安財(cái)險(xiǎn)掛牌出售就頗有“擇善而從”的架勢(shì)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，融通財(cái)險(xiǎn)背靠資金雄厚的央企，接手天安財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，可以借助其已成型的分支機(jī)構(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、員工等擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模。
不過(guò)也有行業(yè)人士分析稱(chēng)，融通財(cái)險(xiǎn)剛成立，業(yè)務(wù)模式暫時(shí)應(yīng)該會(huì)以承接內(nèi)部財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)為主，短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)開(kāi)展市場(chǎng)化業(yè)務(wù)。
