世界500強的現(xiàn)金流秘密（揭秘）

現(xiàn)金流，知道對做生意的有多重要嗎？

? ? ? ? 國美、蘇寧們（以下簡稱美蘇）賣家店根本不賺錢，或只賺點辛苦錢。有人可能會問：“那他們?yōu)槭裁催€要開那么多店？還要低價大甩賣??？”這時，新聞記者和裝13的會告訴你：“他們要擴大規(guī)模，擠垮競爭對手，靠規(guī)模優(yōu)勢獲得利潤?，F(xiàn)在不掙錢、少掙錢沒關系啊，打敗了對手，以后不就可以掙大錢了嗎”

告訴你：這純屬胡談！他們的目的，就是獲得現(xiàn)金流！

舉個例子：假如我每天給你1萬（注意是每天都給），要求你3個月之后還我1萬（注意也是每天都還），你一年的資金流就是365萬，你掙錢了嗎？沒有，但聰明點的已經(jīng)看出來了，你的手上始終有三個月的錢，也就是90萬。理論上說，這90萬的永遠在你手上，對不對？那么你是不是可以存銀行掙利息?。?0萬元你存長期，每年的利息也有好幾萬吧？所以只要運作得當，現(xiàn)金流本身，可以產(chǎn)生利潤！

道理簡單吧？

蘇寧，假設一年100億營收，延遲三個月還款，手里就有25億現(xiàn)金流！延遲六個月還款，手里就有50億！假設瘋狂開店擴大現(xiàn)金流，一年200億營收了，延遲三個月還款，手里就是50億，延遲六個月，就是100億！

蘇寧拿這些錢會存銀行嗎？嘿嘿，在2007年之前中國經(jīng)濟大發(fā)展、大通脹的年代，在房地產(chǎn)瘋狂漲價的年代，有這么多錢不搞地產(chǎn)、不進行資本運作、不是傻嗎？拿一塊地蓋個樓，幾年之后房價漲幾倍，你說賺多少錢？何況美蘇們通過房地產(chǎn)和資本運作掙錢了，銀行們反而會求著他們貸款，他們拿著銀行的廉價資金，就可以賺更多的錢！

所以，家電連鎖，只是蘇寧獲取現(xiàn)金流的手段！賣家電只能掙點小錢，就是賠點也沒什么，而在別的地方可以賺到更多的利潤！但前提是：現(xiàn)金流一定要充足！

所以，分析蘇寧（以及有巨大現(xiàn)金流的企業(yè)）的股價，絕對不能只看家電本身！一些機構和裝13的人，仍然在分析蘇寧的銷售額、毛利什么的，并據(jù)此信心百倍，散戶們也在憧憬蘇寧的成長性，在懂行的看來簡直可笑的要命！

那么蘇寧現(xiàn)在怎么樣呢？

我們還得從現(xiàn)金流入手：格力，早就先款后貨了，蘇寧撈不到便宜，所以蘇寧不愿意賣格力。由于價格問題，國美也和格力鬧翻?？?000年之后，尤其是2005年之后，海爾、海信、創(chuàng)維，越來越多的家電廠商要求先款后貨，或者最多一個星期、半個月就要付款。所以蘇寧的現(xiàn)金流大減。比如蘇寧和國美2011年的銷售額都是1100億元，如果還是十幾年前的寬松環(huán)境，可以占壓廠商三個月甚至半年的資金，蘇寧手上就有275億元或550億元；而現(xiàn)在只能占用半個月了，手里的資金立馬變成46億！

從幾百億一下變成46億，多少見不得人的項目，多少急需現(xiàn)金的虧損項目，會因為現(xiàn)金流大減而露出水面？所以當我聽說蘇寧在增發(fā)47億之后又要借債80億，我倒吸了一口涼氣。蘇寧不斷融資，根本不是裝13的人說的“搞電子商務，擴大物流”。而國美也在這幾天五折賣地，把國美商都賣給了海航集團，拿到50億元，遠低于2009年的100億元。很顯然，國美也是缺乏資金才不得不這么干的。

國美和蘇寧，都有大量價值已經(jīng)大為降低的地產(chǎn)項目。2007年的時候中國經(jīng)濟總體還不錯，國美畢竟有多年的積累，靠吃老本和銀行貸款，也能繼續(xù)維持?？墒沁@幾年中國經(jīng)濟形勢始終不見好轉，銀行也控制得越來越緊，美蘇就會越來越缺錢。現(xiàn)在知道他們的形勢有多嚴峻了把？

好了，再分析一下美蘇目前的經(jīng)營環(huán)境，看看他們的前景如何：

美蘇已經(jīng)不可能采取過去那種瘋狂占壓現(xiàn)金、瘋狂開店擴大現(xiàn)金流，再拿現(xiàn)金流大肆進行資本運作的經(jīng)營模式了。

首先，付款方式導致現(xiàn)金流大量減少。

其次，店已經(jīng)夠多，而且電子商務發(fā)展起來了，京東沖擊的，既是美蘇的利潤，更是現(xiàn)金流！

第三，美蘇有限的資金流也不可能有過去那么多好項目了，因為中國經(jīng)濟整體減速，商業(yè)地產(chǎn)形勢嚴峻，所以美蘇還會有多少利潤？

第四，連鎖店過去好歹還能賺點小錢，現(xiàn)在電子商務的沖擊下肯定是賠錢的，而且越賠越多。但燙手的山芋不好甩，關個店相當于割一塊肉啊，方方面面都要賠錢?？傊?，現(xiàn)金流緊張多了，利潤大幅減少甚至虧損，這就是美蘇目前面臨的局面，靠電子商務？只能暫時獲得現(xiàn)金流，而且中期不可能賺錢！

因此，美蘇過去粗放經(jīng)營的好日子已經(jīng)徹底過去了，他們的局面相當艱難，為了彌補現(xiàn)金流，只能在網(wǎng)上擴大銷售（當然這也是社會發(fā)展的大方向），所以傳統(tǒng)家電企業(yè)和京東，為了搶奪目前對他們都非常重要的現(xiàn)金流，才斗得如此之歡！我甚至懷疑蘇寧過去多年的賬表是假的，目的是擴大利潤，從而擴大市值，市值擴大了快贏繼續(xù)融資，繼續(xù)搞資本運作和房地產(chǎn)，從而一直“良性循環(huán)”下去，但現(xiàn)在大家都過了好幾年緊日子，從而似乎沒個頭，那么過去誰搞的最大，現(xiàn)在的窟窿也將露的越快！

理論上說，只要有現(xiàn)金流，虧損了也沒關系！比如一個企業(yè)一年現(xiàn)金流100億，每年虧1000萬，那么它運作幾百年都沒問題，因為10年才虧1億，100年才虧10億，只要現(xiàn)金不斷流轉，稍微延期幾天或者幾個月還款，誰知道它是賺是賠呢。所以現(xiàn)金流有多重要知道了吧？賠錢的企業(yè)只要有現(xiàn)金流，就可以耐心等待時來運轉，而賺錢的企業(yè)沒有了現(xiàn)金流，就會立馬死掉！

用這個理論再分析一下京東，只要京東的現(xiàn)金流不斷擴大，一年賠點錢算什么？他完全可以靠現(xiàn)金流長期支撐。所以腦殘們總分析京東的利潤，以為京東每年虧幾億幾十億，融不了資肯定撐不下去，幻想著它在幾年內(nèi)倒閉，我并不是京東的粉絲，只從現(xiàn)金流來分析：假如京東每年的營收都急劇擴大（年增50%以上，目前這個目標很輕松），那么手里的現(xiàn)金流完全可以應付虧損和延期還款！

例如，假設京東今年360億營收，虧20億，延期還款一個月，那么京東到年底手里的錢反而多出了10億！（30億應付賬款，減20億虧損）。假設明年京東營收540億，又虧20億，但年底手里只會減少5億（45億應付賬款，減20億虧損，再付掉去年留下的30億應付賬款）。所以只要京東的營收越來越多，而虧損不是大幅增加的話，京東的錢足夠用很多年。

所以，京東、蘇寧、國美之戰(zhàn)，表面上看是市場份額之戰(zhàn)，利潤之戰(zhàn)，但是從財務角度來說，更加緊迫的原因，是現(xiàn)金流之戰(zhàn)！誰的現(xiàn)金流被打掉，誰的褲衩立刻就被扒下來！那么現(xiàn)在誰最緊迫呢？顯然是美蘇啊，割肉賣地繼續(xù)融資，現(xiàn)金流肯定比較急！所以美蘇只能靠欺負京東吸引眼球了，而京東，當然要奮起反擊。

所以表面上看，電商之戰(zhàn)似乎是一場鬧劇，但圈內(nèi)人都很明白里面的道理，劉強東很明白，張近東黃光裕們也很明白，但是，局外的人不明白，光大仍然看好蘇寧的散戶們也不明白，他們以為是劉強東在虛張聲勢，但真正虛張聲勢的是蘇寧。