2016年愛奇藝可謂風光無限。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)艾瑞顯示，愛奇藝2016年全年增長已超過行業(yè)平均水平，愛奇藝在全球熱門應用綜合收入位列第七，實現(xiàn)亞洲在線視頻平臺在全球收入榜排位歷史以來最高位。

如此成就之下，愛奇藝的上市傳聞一直不絕于耳。最近，外媒報道稱，愛奇藝計劃在2017年IPO上市，以50億美元的估值，預計募資10億美元左右。而官方總是不置可否，這究竟是為什么？

站在資本肩頭上的風光

主要是因為這份風光是需要付出代價的。愛奇藝的市場地位可以說站在資本的肩上。眾所周知愛奇藝已歸百度門下。根據(jù)百度2016年全年財報披露，內容成本上的投入幾乎是連年翻倍的。2012年披露愛奇藝為主的內容成本開始，百度從2.151億元、8.304億元、18.72億元、37.45億元，一路增長到了最近的78.64億元。

高昂的成本支撐了愛奇藝視頻龍頭的地位，卻無法改變它大幅虧損的事實。一個數(shù)據(jù)就可以證明這一點，從2013年~2015年，就由于不斷加快的燒錢速度，愛奇藝分別虧損7.43億元、11.1億元和23.8億元。

視頻網(wǎng)站盈利能力差已是多年頑疾。越來越長的廣告時長不僅對用戶體驗造成不良影響，也沒有從根本上解決盈利問題。而目前流行的付費會員的機制，市場、用戶仍需培養(yǎng)階段，也沒有幫助視頻網(wǎng)站實現(xiàn)盈利。

騰訊與優(yōu)酷的威脅

雖然愛奇藝目前處于領先地位，但這個位置在騰訊、優(yōu)酷的步步緊逼之下看起來總是搖搖晃晃，必須靠不斷融資穩(wěn)住當前地位，維持今后的發(fā)展。

艾瑞咨詢發(fā)布的市場數(shù)據(jù)顯示，1月，我國移動視頻市場月活躍設備數(shù)已經(jīng)達到9.5億。其中，愛奇藝、騰訊視頻APP不相上下，月獨立設備數(shù)分別為4.74億和4.25億，遠超優(yōu)酷的2.80億。騰訊視頻移動、PC、OTT三端跨屏播放設備數(shù)行業(yè)第一，且超過愛奇藝和優(yōu)酷的總和。

同時優(yōu)酷的威脅也不可忽視，阿里不可能輕易投降，尤其優(yōu)酷已經(jīng)成為阿里的全資子公司。

可轉債認購完成為上市鋪路

投資人怎可能看不到這一點。今年2月，百度宣布愛奇藝完成一筆15.3億美元（約合人民幣100億元）可轉債認購，不得不說，這筆錢來的很及時，也似乎預示著愛奇藝距離上市前進了一步。對于本次獲得的這筆可轉債認購，李彥宏表示對愛奇藝在視頻行業(yè)取得的成績感到驕傲。

為什么采用可轉債？一般而言，可轉債是要達到觸發(fā)條件才能轉化成股權，否則到期后，愛奇藝就真的要把這筆錢還給債主。站在資方的角度，這是一種比較保險的做法。畢竟對于一直虧損的愛奇藝，幾家投資方難免信心不足。

不過對于投資者來說，行業(yè)投資者更加傾向于對行業(yè)頭部企業(yè)進行投資。例如美圖，當時虧損63億元仍然成功在香港上市，成為騰訊之后香港最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO案例。而愛奇藝目前已經(jīng)在行業(yè)取得了相對優(yōu)勢。

為什么是香港？

市場層面，按照愛奇藝的虧損程度，以及募資規(guī)模，國內資本市場在現(xiàn)有條件下可能很難容納這樣一個龐然大物。美國與香港是愛奇藝上市潛在的目的地。

相比之下，愛奇藝在香港上市的可能性要更大。曾經(jīng)以優(yōu)土為代表中國視頻網(wǎng)站一直無法獲得華爾街足夠的認可，因此愛奇藝赴美上市一定會慎之又慎。而去香港IPO的吸引力正在變大。

在連接深交所和港交所的“深港通”逐步運行后，未來國內的股民也可以通過自己的賬戶直接購買港股票。這對于擁有3.3億用戶，2000萬付費會員的愛奇藝來說，也是一個不小的吸引力。既能把用戶市場和資本市場結合，又能夠利用資本市場撬動更大的資金支持，這些因素都客觀上增加了愛奇藝選擇香港的可能性。