全天候投資策略
看到這里，首先要恭喜大家，因?yàn)榻酉聛?lái)你要看到的，就是這本厚達(dá)700多頁(yè)的書(shū)籍的最核心的部分。
你即將看到的是一套具體明確的資產(chǎn)配置方案，而設(shè)計(jì)這個(gè)資產(chǎn)配置方案的人，很多人稱他是地球上最優(yōu)秀的資產(chǎn)配置大師。這個(gè)男人，出身卑微，一無(wú)所有，全靠自己努力奮斗，現(xiàn)在個(gè)人財(cái)富超過(guò)140美元，每年管理的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1600億美元，給投資人創(chuàng)造的年化收益率超過(guò)21%。
在這里要告訴大家的，不僅是要投資什么類(lèi)型的資產(chǎn)，而且還有每個(gè)資產(chǎn)類(lèi)型具體配置的比例，好讓你贏得這場(chǎng)投資長(zhǎng)跑競(jìng)賽。
這里，就不跟大家賣(mài)官司了，下面的所有內(nèi)容，務(wù)必全都深深的印在自己的腦子里。雖然該策略主要基于美國(guó)的投資市場(chǎng)，但是在國(guó)內(nèi)也可以進(jìn)行復(fù)制，希望大家一定要進(jìn)行長(zhǎng)期投資和迭代，如果有能力，也可以在美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期投資布局：
全天候投資策略
1 30%股票
2 15%中期國(guó)債
3 40%長(zhǎng)期國(guó)債
4 7.5%黃金
5 7.5%大宗商品
注意：組合必須定期再平衡，當(dāng)某一塊資產(chǎn)表現(xiàn)很好時(shí)，你必須賣(mài)掉一些，把它占總資產(chǎn)的比例調(diào)回到最初的配置比例。
全天候投資策略評(píng)估
有關(guān)這個(gè)投資組合的評(píng)估，你可能不會(huì)相信，但這確實(shí)是真的：
1 非凡的高收益性
最近40年（1974-2013）里年化收益率接近10%
2 非凡的高安全性
最近40年的85%的時(shí)間里，你的資金都是安全的，只有6個(gè)年度出現(xiàn)了虧損，平均虧損幅度只有1.47%，6個(gè)年度中有兩個(gè)年度虧損0.03%以下，所以從實(shí)際操作來(lái)看，這40年你其實(shí)只有4年是虧錢(qián)的。
3 非凡的低波動(dòng)性
最近40年你能體驗(yàn)到的最糟糕的虧損，也只有3.93%
什么是“全天候”
什么是最好的投資策略？
問(wèn)題就是答案
問(wèn)，你就會(huì)得到答案；如果你問(wèn)的是更好的問(wèn)題，你得到的答案也會(huì)更好。
這個(gè)問(wèn)題就是：
設(shè)計(jì)一個(gè)什么樣的投資組合，讓人可以絕對(duì)地確定，不管經(jīng)濟(jì)狀況是好是壞，都能表現(xiàn)良好，穿越所有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境？
問(wèn)題不是將來(lái)會(huì)不會(huì)再有一次大崩盤(pán)，問(wèn)題是大崩盤(pán)什么時(shí)候會(huì)來(lái)。
第一個(gè)非傳統(tǒng)智慧：傳統(tǒng)的投資組合并不平衡——如50%股票+50%債券，因?yàn)楣善焙蛡?fù)相關(guān)，看起來(lái)好像已經(jīng)做好了風(fēng)險(xiǎn)平衡，其實(shí)卻讓50%的股票承擔(dān)了整個(gè)組合95%的風(fēng)險(xiǎn)。
所以傳統(tǒng)的投資組合都有一個(gè)非常強(qiáng)烈的偏斜趨勢(shì)——在股市行情好的時(shí)候組合表現(xiàn)好，在股市行情糟糕的時(shí)候股市表現(xiàn)得非常糟糕。
用傳統(tǒng)的投資方式來(lái)做分散投資，其實(shí)并沒(méi)有做到真正分散風(fēng)險(xiǎn)。
第二個(gè)非傳統(tǒng)智慧：你回頭看看歷史，有件事我們絕對(duì)可以肯定，那就是每一種投資都會(huì)遇到一種理想的環(huán)境。遇到這種環(huán)境，這種投資就爆發(fā)了，換句話說(shuō)，每樣?xùn)|西都有自己的好季節(jié)。
通貨膨脹會(huì)推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格大漲，也會(huì)推動(dòng)上市公司的利潤(rùn)，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)的上漲；債券則完全不同，更喜歡通貨緊縮，通貨緊縮的季節(jié)經(jīng)常伴隨著利率下降，債券價(jià)格就會(huì)上漲。
只有四類(lèi)情況能夠推動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)格變化：
1 通貨膨脹
2 通貨緊縮
3 提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率
4 降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率
分別對(duì)應(yīng)：
1 通貨膨脹高于預(yù)期，資產(chǎn)（房產(chǎn)、股票等）價(jià)格上升
2 通貨膨脹低于預(yù)期，資產(chǎn)價(jià)格下降
3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于預(yù)期，資產(chǎn)價(jià)格上升
4 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，資產(chǎn)價(jià)格下降
如果只有四種潛在的經(jīng)濟(jì)季節(jié)或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，那么你應(yīng)該把你的風(fēng)險(xiǎn)分成4個(gè)等份，分別配置到4個(gè)季節(jié)各自最有利的不同類(lèi)型的資產(chǎn)上。
對(duì)所有資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，都會(huì)有好的季節(jié)，有壞的季節(jié)；在人的一生里，一定會(huì)出現(xiàn)一種破壞性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也就是非常糟糕的環(huán)境，對(duì)這些資產(chǎn)類(lèi)型的其中一類(lèi)會(huì)非常不利，歷史也確實(shí)如此。
這也正是為什么這種策略叫做全天候投資策略的原因：
因?yàn)榻鹑谑澜缫埠妥匀唤缫粯?，也?個(gè)季節(jié)，但沒(méi)有人確實(shí)知道接下來(lái)會(huì)是什么季節(jié)。運(yùn)用這種投資方法，每一個(gè)季節(jié)你的資產(chǎn)都能得到保護(hù)，所以你是全天候受到保護(hù)的。
對(duì)應(yīng)四種經(jīng)濟(jì)環(huán)境的合適的投資標(biāo)的：
1 通貨膨脹：商品、黃金、通貨膨脹保值國(guó)債
2 通貨緊縮：美國(guó)國(guó)債、股票
3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于預(yù)期：股票、公司債券、商品、黃金
4 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期：美國(guó)國(guó)債、通貨膨脹保值國(guó)債
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