作為投資界的大神，巴菲特和查理芒格的名字大家非常熟悉，他們的事跡是很多雞湯類文章的重頭戲，今天我們也來聊聊價值投資理念。 作為最著名的投資大牛，巴菲特和查理芒格的投資標的大都集中在飲料、剃須刀、口香糖等普通消費品領(lǐng)域，他們投資成功是美國資本主義的勝利，反映的是美國的時代大勢。但是那么多的投資傳奇，很多都曇花一下，為什么這兩個人的投資閃耀了半個世紀，穿越熊牛周期。說明他們身上有我們可以學習的閃光點。

一、市場先生

市場先生的概念是另一位大牛格雷厄姆提出的，他是巴菲特的老師。作為學生，巴菲特把這四個字的精髓發(fā)揮的淋漓盡致。具體概念呢，就是把市場當做一個活生生的人，有一個市場先生，他時刻想買你手里公司的股份，同時也想賣給你他的公司的股份。但是，這位市場先生的情緒不穩(wěn)定，買賣的價格隨心情而定。

市場先生概念的提出，賦予了市場以人的特征，是一個鮮活的、動態(tài)的，而不是靜止的概念。這個世界上并不存在一個無條件的有效市場，要做投資，就要把握市場的人性。

二、安全邊際

安全邊際很好理解，不能有過高的溢價。價格不能接近或高于資產(chǎn)的價值。具體落到操作上，就是不要追逐熱門企業(yè)。

三、能力圈

能力圈說的是，投資那些自己看得懂的企業(yè)。巴菲特投資的標的大多是飲料、剃須刀、口香糖這樣的普通消費品企業(yè)，這些都是日常在用的產(chǎn)品，企業(yè)發(fā)展的好不好很容易就能看明白。因為老爺子的固執(zhí)，一開始錯過像蘋果這樣的企業(yè)，還遭到了部分投資者的嘲諷。當然，巴菲特也承認蘋果是一個偉大的企業(yè)，但是并不認為是一個好的投資標的。一直到庫克時代，把蘋果發(fā)展成了一家穩(wěn)定盈利的現(xiàn)金大牛，巴菲特才開始投資。

?四、不要被雞湯類文章忽悠了

很多人在看了雞湯類文章后，認為要學習巴菲特價值投資的原則，做長期投資。在投資中，有個核心概念是，沒有市場是相同的。我們根據(jù)中國的實際情況來分析。

一是中國股市的同漲同跌現(xiàn)象非常嚴重，即便是我們能夠找到一個好的價值投資標的，但是它隨著市場大環(huán)境跌跌不休的時候，利潤空間很有可能變成負數(shù)。 另外一點，A股市場并沒有很好的反應中國的經(jīng)濟情況，這個晴雨表是失效的。2007年,中國的GDP總值為27萬億，A股達到最高點6000多點；2017年，GDP總值接近83萬億，A股指數(shù)在2600徘徊。

?岔開一句，最能反映中國經(jīng)濟增長的是房地產(chǎn)，想想這些年北京、上海、長三角的房價。

?二是中國老百姓收入水平并不高，我們到2005年才出現(xiàn)城市中等收入群體。要拿出一筆視作扔掉的資金做長期投資并不現(xiàn)實。

五、預判、借鑒

隨著互聯(lián)網(wǎng)和智能技術(shù)的進一步深化，商業(yè)的大變革在加速，企業(yè)的成功原則、投資理念、資本市場的運營方式都在發(fā)生非常根本和長遠的變革。美國時代大勢早就了巴菲特這樣的大神，而未來的大勢在中國。時代大勢是不能被普通人干預的，我們能做的只有預判，隨勢而變。

像阿里、谷歌、亞馬遜這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，是不能進入巴菲特的投資計劃中。巴菲特投資標的是資本，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心是員工的創(chuàng)造性。而未來，人的創(chuàng)造性，將會成為最重要的資本，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的方向性改變，就會使得價值投資的內(nèi)核改變方向了。

價值投資的理念有可能是長青的，但是價值投資的規(guī)則有可能會改變。我們要學的是他的這些原則，然后放在新的時代背景下進行新的詮釋。