買(mǎi)股票，買(mǎi)的是預(yù)期，而財(cái)報(bào)是過(guò)去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總結(jié)。過(guò)去怎么樣，能說(shuō)明一部分問(wèn)題，但并不能預(yù)示未來(lái)一定會(huì)怎么樣。

網(wǎng)宿科技經(jīng)營(yíng)CDN業(yè)務(wù)多年成為行業(yè)龍頭，從2013年開(kāi)始正好趕上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大潮，包括BAT在內(nèi)的國(guó)內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)公司都是網(wǎng)宿的客戶，股價(jià)從十幾塊漲到一百多，曾經(jīng)是A股的明星股。

然而后來(lái)BAT都開(kāi)始做自己的云平臺(tái)，以極低的價(jià)格提供CDN服務(wù)，曾經(jīng)的客戶變成競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，網(wǎng)宿從2016年開(kāi)始股價(jià)一直在下滑，現(xiàn)在已不到10塊。

問(wèn)題是，就在2016年股價(jià)下滑的時(shí)候，網(wǎng)宿的營(yíng)收還在持續(xù)增長(zhǎng)，且增速不低，如果只看財(cái)報(bào)是看不出問(wèn)題的。

到了今年，阿里云騰訊云做得日益成熟，網(wǎng)宿的營(yíng)收才開(kāi)始出問(wèn)題，但股價(jià)已經(jīng)跌得不剩多少了，大股東也都完成了減持套現(xiàn)。

所以，財(cái)報(bào)是個(gè)嚴(yán)重滯后的指標(biāo)，如果不分析行業(yè)格局，只看財(cái)報(bào)，等到財(cái)報(bào)出問(wèn)題了才賣(mài)出，恐怕已經(jīng)晚了。

與之相反的例子是Autodesk。

自誕生起一直專(zhuān)注于桌面版的設(shè)計(jì)軟件，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大潮中越來(lái)越被動(dòng)，2016年從財(cái)報(bào)上看虧損不輕。但股價(jià)也正是從2016年開(kāi)始起飛的，這是咋回事？

原因是Autodesk計(jì)劃把產(chǎn)品線向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移，而投資者看好Autodesk的轉(zhuǎn)型，所以在仍虧損的時(shí)候股價(jià)就已經(jīng)開(kāi)始拉升了?？梢?jiàn)買(mǎi)股票真的是買(mǎi)預(yù)期。

有人說(shuō)散戶們不看財(cái)報(bào)，只看K線就亂炒股。其實(shí)，“只看著財(cái)報(bào)炒股”并不比“不看財(cái)報(bào)亂炒股”高明到哪里去。尤其是科技股，行業(yè)的新陳代謝太快，決定一個(gè)公司成敗的因素遠(yuǎn)不止是財(cái)務(wù)因素而已。

還記得諾基亞那句經(jīng)典的話么：我們并沒(méi)有做錯(cuò)什么，但不知為什么，我們輸了。

持有網(wǎng)宿科技的小散可以說(shuō)：我們并沒(méi)有看錯(cuò)財(cái)報(bào)，但不知為什么，我們賠錢(qián)了。