前兩天我們學(xué)習(xí)了《五大數(shù)字力》“現(xiàn)金流量”模塊的第一個指標(biāo)“100/100/10”中的前兩個100，即現(xiàn)金流量比率>100%、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%。

今天復(fù)盤第三個10，即現(xiàn)金再投資比率>10%。

一、概念

首先，解釋下“現(xiàn)金再投資比率”。

顧名思義，就是公司靠自己日常營運實力賺來的錢（營業(yè)活動現(xiàn)金流量）扣除掉給股東現(xiàn)金股利之后，公司最后自己手上留下來的錢，用于再投資的能力。

分子“營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利”就是前半句：公司靠自己日常營運實力賺來的錢（營業(yè)活動現(xiàn)金流量）扣除掉給股東現(xiàn)金股利。

分母“固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資金”，我們要稍作推導(dǎo)和轉(zhuǎn)換：

因為：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

因此：分母前三項不動，最后的“營運資金”變成“流動資產(chǎn)-流動負(fù)債”，則分母演變成“固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)-流動負(fù)債”

而前四項：固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)=總資產(chǎn)

故分母最后可轉(zhuǎn)化為：總資產(chǎn)-流動負(fù)債

那么“現(xiàn)金再投資比率”公式就變成了：

該比率越高，表明企業(yè)用于再投資各項資產(chǎn)的現(xiàn)金越多，企業(yè)的再投資能力強(qiáng)；反之，則表示企業(yè)再投資能力弱。

二、判斷指標(biāo)：

一般而言，該指標(biāo)達(dá)到8%~10%，即被認(rèn)為是一項理想的比率。

但根據(jù)MJ老師多年的經(jīng)驗，這個指標(biāo)大于10%更穩(wěn)妥。也可以理解成，公司手上真正留下來的現(xiàn)金，最低應(yīng)占總資產(chǎn)的10%。

這里講下“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”和“現(xiàn)金再投資比率”兩者的區(qū)別。

有些小伙伴可能會覺得這兩個指標(biāo)好像都是考量企業(yè)投資能力的，但“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”主要用來判斷五年公司成長的所需成本跟公司實際賺到的錢比例是不是對等。

而“現(xiàn)金再投資比率”可以理解成公司手上的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例要超過10%。

三、計算

了解清楚概念之后，我們計算起來就很方便了，以中興通訊為例，計算其2016年的“現(xiàn)金再投資比率”。

分子：

（1）營業(yè)活動現(xiàn)金流量：指的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，為52.6億元。

（2）現(xiàn)金股利：在“現(xiàn)金流量表”中查找“分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”，為28.025億元。

兩者相減，最后為52.6-28.025=24.575億元。

分母：

（1）資產(chǎn)合計：見“資產(chǎn)負(fù)債表”，為1416.4億元。? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

（2）流動負(fù)債：見“資產(chǎn)負(fù)債表”中的“流動負(fù)債合計”，為917.47億元。

兩者相減，為1416.4-917.47=498.93億元。

現(xiàn)金再投資比率=24.575/498.93=4.925%

和財報說上的數(shù)據(jù)一致