今天中午參加了CS Dept舉辦的Career Strategy類的小講座，講座的主題是關(guān)于個人理財Personal Finance，嘉賓是LinkedIn的Adam Nash（個人博客）。聽完對于理財和人性又有了更多的思考，很有收獲，想要及時記錄下來。

行為經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)

你認為自己對于錢是理性的嗎？

當我第一次從《思考，快與慢》的書里面看到這個問題的時候甚至有些不屑：我當然很理性啊——我的智商不算低，我的數(shù)學(xué)很好，我懂概率論，我受過系統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)教育，我有計算機工學(xué)碩士學(xué)位……然而在仔細地閱讀了書里的觀點和案例之后，我不僅冷汗直流：人性的弱點導(dǎo)致的不理性決策比比皆是。如果你也想當時的我一樣認為自己比“絕大多數(shù)”的人都理性，不妨跟我一起來看看以下的幾個行為經(jīng)濟學(xué)的結(jié)論。

1. 錨定效應(yīng)

對于價值的定量估計是困難的，所謂錨定效應(yīng)（Anchoring effect），是指當人們估計某樣?xùn)|西的價值時，會無意識地參考一些其他相關(guān)數(shù)值，這個起始值像錨一樣影響著我們的估計值。

某款產(chǎn)品價格提問：

“這款產(chǎn)品的價格不高于10000元”，你覺得它大概什么價位？

“這款產(chǎn)品的價格不高于1000元”，你覺得它大概什么價位？

看吧，雖然你對產(chǎn)品的特性一無所知，你的心里卻不由自主地認為這兩件商品有10倍的價值差距。

同樣的道理，當你聽說你的朋友用$100買了Apple的股票，當股價上漲到$130的時候，你會覺得好貴，而當股價降到$80時你會覺得股價好便宜?；镜慕?jīng)濟學(xué)常識告訴我們，一個物品的價格是由供求關(guān)系決定的，這是一個相當復(fù)雜的反饋機制。因此股票的真實價值也根本不會因為你的朋友買了沒買而有所變化。比起用復(fù)雜的供需關(guān)系來進行估計，我們更善于用身邊的“故事”和自己的“經(jīng)驗”來對于一個物品的價值進行估計。

2. 心理賬戶

錢是可流動可替代的，但是我們卻會把錢放入不同的“心理賬戶”中。讓我們再看看那個最著名的“電影票”例子。

情景一，假設(shè)你有$80，你和你的朋友一起去看電影，提前買了兩張價值$20的電影票，到了電影院發(fā)現(xiàn)電影票不見了，即使你的兜里還有$40，你還會去看電影嗎？很多人會說，我才不要去咧，這樣不就相當于花了兩倍的價格去看一場電影嗎？不劃算。

那我們再看第二個情景，同樣假設(shè)你有$80，你和你的朋友一起去看電影但是沒有提前買票，到了電影院發(fā)現(xiàn)你丟了$40，錢包里只剩下$40，那你還會去看電影嗎？在這個情況下，是不是就會想，當然去看啊，丟了錢和我看不看電影有什么關(guān)系呢。

從經(jīng)濟學(xué)的角度上，這兩個情景是完全一樣的，你兜里有$80，損失了$40，你要做出是否看電影的決策。但是由于我們給兩種情境下?lián)p失的$40貼上了不同的“標簽”，把它們放到了不同的“心理賬戶”上，才導(dǎo)致了決策上的區(qū)別。

即使金錢本身并沒有情緒上的區(qū)別可言，我們卻總是會對金錢投射自己的情感。有些人會存$3000的賬戶去度假，但同時他們的信用卡上卻有$5000的赤字。這顯然不是一個理性的金融決策，但人們在情感上卻認為這兩筆錢屬于不同的賬戶。

3. 確認偏誤和后見之明偏誤 (Confirmation and Hindsight Bias)

確認偏誤是指，我們會傾向于看到符合我們想法和判斷的信息，而過濾掉和我們想法不符的信息?？茖W(xué)家用MRI成像研究人們的決策過程，其結(jié)果表明，人們早在完全看清楚數(shù)據(jù)和信息之前就做出了判斷，然后我們會努力地用我們看到的信息來“合理化”我們的決策。越是聰明的人，這種確認偏誤的效應(yīng)就越強（Bad news）。

當實驗結(jié)果符合我們預(yù)期的時候，我們會理所當然地認為一切都是完美的，但當實驗結(jié)果不符合預(yù)期，我們往往會認為是實驗裝置、實驗步驟、實驗條件出了錯，而不會輕易地懷疑假設(shè)和結(jié)論。“你只能看到你想要看到的”。當你傾向于認為“光吃水果能夠減肥”，然后上網(wǎng)搜尋相關(guān)信息，可能10篇文章里有9篇告訴你“光吃水果不能夠減肥”，但有一篇很肯定的說“光吃水果能夠減肥”，你就會認為自己找到了“真理”。

4. 賭徒謬誤

我們能夠從一系列“隨機”事件中看出“規(guī)律”。如果投硬幣連續(xù)10次都是正面朝上，那下一次正面朝上的幾率是多少呢？大家都知道是50%，但是當你真的身臨其境的時候，你總會不自覺地認為冥冥之中有某種神奇的力量讓正面朝上的概率偏離了50%。

概率學(xué)往往是反直覺的，基于歷史的數(shù)據(jù)，我們總是會認為某種結(jié)果比概率顯示的更容易發(fā)生?？倳腥嗽谫€場呆了不到一分鐘就興奮地說：“我發(fā)現(xiàn)綠色出現(xiàn)的比較多！”但實際情況當然不是這樣。

5. 羊群效應(yīng)

去一個新的餐廳時，我們往往會觀察大家都點什么菜，然后跟著大家一起點。我們總是傾向于跟著大流走?！爱敱娧葜v”之所以是大家最厭惡的事情，就是因為“異于常人”的表現(xiàn)會給我們心理上造成很大的壓力。

社交媒體的出現(xiàn)更是加劇了這種行為上的趨同，雖然大家都說90后是特立獨行的一代，表面上我們宣揚“個性”解放，但事實是，我們越來越傾向于購買網(wǎng)紅推薦的化妝品，去大眾點評上高分的餐廳，穿明星同款的衣服……回想一下幾次慘痛的經(jīng)濟危機，這樣的從眾心理恰恰是導(dǎo)致泡沫和危機的主要原因，因為和所有人一起做錯某件事比“特立獨行且正確”要容易得多。

6. 過度自信

如果你讓所有司機評價自己的駕駛技術(shù)是在平均水平之上還是平均水平之下，80%的人會認為自己在平均水平之上。但很顯然這不可能是真的。人們總是會對自己的能力和判斷過分自信，而這種過度自信和一個人的智商水平是正！相！關(guān)！的。一個領(lǐng)域的專家往往會將自己在該領(lǐng)域的自信遷移到別的領(lǐng)域上。“知之為知之，不知為不知，是知也”。盡早學(xué)會謙卑處世，是聰明人進入社會的必修課。

7. 過度反應(yīng)和可用性偏誤（Overreaction and Availability Bias）

我們會對近期發(fā)生的事情產(chǎn)生過度反應(yīng)：如果最近新聞報道了空難事件，大家很可能就害怕乘坐飛機而改乘火車。從歷史統(tǒng)計上來說，乘坐火車每公里失事的概率要遠高于飛機，但在我們的心里上卻不是這樣認為的。

可用性偏誤則是指，我們的判斷很多時候受到可用數(shù)據(jù)的限制：我們所收集的數(shù)據(jù)不一定是真實世界的無偏樣本。在這種情況下，我們總是會過度估計近期的趨勢（股票趨勢、科技趨勢、時尚趨勢……）

8. 損失厭惡

這個效應(yīng)或許是8個效應(yīng)中最強大，影響最深的。我們討厭損失遠勝過我們喜歡獲益。不妨來做兩個選擇題：

選擇題一：你現(xiàn)在有$1000，請從以下兩個選項中選擇一個

1. 50%的幾率獲得$1000，50%的幾率獲得$0

2. 100%的幾率獲得$500

選擇題二：你現(xiàn)在有$2000，請從以下兩個選項中選擇一個

1. 50%的幾率失去$1000，50%的幾率失去$0

2. 100%的幾率失去$500

我相信絕大部分人都會對兩道選擇題回答不同的答案，但從經(jīng)濟學(xué)上的角度上來說，四個選項是完完全全一樣的。然而在我們的內(nèi)心中，損失1美元的厭惡大概需要獲得3美元來補償。

關(guān)于“沉沒成本”也是一樣的道理，即使花出去的錢已經(jīng)成為歷史，我們卻不由自主地認為“我已經(jīng)花了多少多少錢了，當然要繼續(xù)”。

損失厭惡實在是太強大，我們很難理性地戰(zhàn)勝它，只能盡力為之。這里有幾個基本的建議：

1. 把每個選擇都從“損失”和“獲益”的角度重新構(gòu)造一遍

2. 想象自己做出了決策，用心體會自己內(nèi)心的感受，遵從自己的內(nèi)心

看了以上的8個行為經(jīng)濟學(xué)效應(yīng)，我想你多多少少都會重新認識自己的“不理性”。如果你堅持認為自己是“完全理性”的，那我只能用第6條里面的觀點來回答你：要知道，過度自信和一個人的智商水平是正相關(guān)的喲。

了解了基本的行為經(jīng)濟學(xué)之后，我們就要來看幾個個人理財?shù)慕ㄗh了

流動性是王道

所有的理財書都會告訴你，保持“流動性”很重要。那流動性到底是什么呢？簡單來說，流動性就是指“你有多少錢能夠在短時間內(nèi)取出”。對很多理財初學(xué)者而言，剛學(xué)習(xí)到“錢生錢”的魔力時，恨不得把手上的錢全投到股票債券基金和定期存款中。更不要說很多剛買房的人，總是會把手頭的閑錢一個子都不剩地交給銀行換房貸。雖然All In的誘惑很大，我們都時刻要謹記，保持流動性、建立應(yīng)急賬戶才能夠幫我們安全度過生活中的意外。

或許你會說，我有足夠多的資產(chǎn)來應(yīng)對意外啊，我有大房子，我有大車子，我的養(yǎng)老金賬戶還存了很多錢……但安全性不等于流動性，這些顯然都不是能夠短期變現(xiàn)的財產(chǎn)，當你遇到火燒眉毛的事情急需用錢時，你是否能夠短時間內(nèi)拿出一筆錢來應(yīng)對？研究表明，47%的美國人短時間內(nèi)連$400的應(yīng)急款都沒有。說到底，流動性才是你能夠購買商品和服務(wù)的能力。

一個重要的建議是建立自己的應(yīng)急賬戶，留存出3-6個月的生活費能夠隨時取現(xiàn)（當然，不需要傻到依賴銀行活期，可以選擇低利率T+0的金融產(chǎn)品）。

現(xiàn)金流——理財?shù)慕K極秘密

通往財富自由的終極秘密：

花的比賺的少

是不是簡單到難以置信？“可是我想買車啊，我想買包包啊，我想……” 哦，那更簡單了：

不要買

這個標準真的是再清楚不過，但只有少數(shù)人能夠做到，而能否做到這點和你的收入多少其實并沒有什么關(guān)系。欲望是永遠喂不飽的怪獸，不要想著“等我30歲賺了更多的錢就會存了”，因為當你習(xí)慣了月光的消費模式，再多的錢的會花光。相信我，無論你賺多少錢，這個世界上總有能夠讓你把錢花掉的地方。想要有現(xiàn)金流留存，唯一的辦法就是，去存錢。

過一種“斷舍離”的生活不是一種受苦，而是一種主動的選擇。存錢沒有別的秘訣，學(xué)會問自己的內(nèi)心：“我真的需要這個東西嗎？”，學(xué)會記賬記錄開銷，反思自己的消費是否理性，列出每月的預(yù)算表。

或許有人會問，存多少合適呢？存越多越好，越早越好。越早開始存錢，下節(jié)講到的“復(fù)利的魔力”就會更大。

復(fù)利的魔力

指數(shù)型增長的魔力大家應(yīng)該都聽說過，即使只有4%的年復(fù)合增長率，18年后也能讓你的資產(chǎn)翻一倍。這里有個簡單的“72法則”，用72除以年復(fù)合增長率，就是你的錢翻番所需要的年數(shù)。所以為什么存錢越早越好，因為這樣我們就能讓自己的資產(chǎn)不斷地翻番：2倍，4倍，8倍，16倍，32倍……

當然，指數(shù)型的負債就是很可怕的東西，24%的負債只需要3年就會double，一定要盡全力躲開它。

好的投資很“無聊”

對于投資來說，“平均”的表現(xiàn)其實是比“平均”更好的。每個人都想找到下一個Google，找到下一個Facebook，于是大家用了太多的時間在不同的公司股票間跳來跳去，反復(fù)地進行賣出和買入。但事實是，你交易得越多，交易費用就越高，稅交的就越多。從平均來看，什么都買一點的指數(shù)型基金的回報比絕大多數(shù)的基金經(jīng)理要好得多。所以我們只需要一個簡單的行動模型：

- 每年花上兩個小時，找?guī)讉€符合你個性、時間、目標的資產(chǎn)類型，對每個資產(chǎn)類型找一個指數(shù)型基金

- 每年重新平衡你的基金賬戶

Nash的博客有一篇文章專門討論了這個話題

總結(jié)：

1. 人的行為受到很多非理性因素的印象

2. 保持流動性，建立應(yīng)急賬戶

3. 存錢，保持健康的現(xiàn)金流很重要

4. 復(fù)利的魔力

5. 好的投資是很“無聊”的