1.不耐是人的自然傾向

不耐就是不耐煩，人對(duì)消費(fèi)其實(shí)有一個(gè)時(shí)間上的偏好。

未來是不確定的，一個(gè)蘋果，在今天看來是一個(gè)蘋果，你也能吃得到這個(gè)蘋果，但到了明天就不一定了，蘋果也許爛了，也許給別人拿走了。

產(chǎn)生不確定的原因有很多，自然災(zāi)害、人為災(zāi)害等等，還有一個(gè)很重要的是誰都避免不了的原因-----那就是衰老。人的生命是有限的。

人們更喜歡今天確定的消費(fèi)，而不喜歡明天不確定的消費(fèi)。人的這種非常自然的傾向就叫“不耐”。

不耐雖然說是非常自然的傾向，但每個(gè)人不耐的強(qiáng)弱還是不一樣的。有些人強(qiáng)一些，有些人弱一些；有些情況下強(qiáng)一點(diǎn)，有些情況下弱一點(diǎn)。那是什么因素決定了不耐的強(qiáng)弱呢？

2.耐心與年齡

決定耐心強(qiáng)弱的因素很多，比方說年齡。老人與年輕人相比，老人的不耐就比較強(qiáng)，年輕人的不耐就比較弱。因?yàn)槟贻p人能夠看到更久遠(yuǎn)的未來，年齡是不耐的一個(gè)影響因素。

3.耐心與想象力

想象力也能夠影響不耐。那些懂得延遲滿足的小朋友，其實(shí)就是想象力比較強(qiáng)的孩子，他們能夠把以后得到的獎(jiǎng)賞看得很大、很重、很具體，也很明確，這種小孩子的自律能力一般也就比較強(qiáng)。自律能力的背后是想象力。

4.耐心與文化

歐洲的建筑，以及歐洲人在他們的殖民地的建筑，總是蓋的很漂亮堅(jiān)固，這其實(shí)并不是因?yàn)樗麄儨?zhǔn)備要在這些殖民地長久居住，而是他們習(xí)慣了，要蓋房子就蓋這樣的房子。這是因?yàn)樗麄兊牧?xí)慣，要做一件事情，就把它做得很長遠(yuǎn)，非常耐用，要修房子就修得牢固，這里的不耐就和文化有關(guān)系。

5.耐心與時(shí)局

耐心跟時(shí)局也有關(guān)系，兵荒馬亂的年代大家覺得未來就不明確，這時(shí)候他們手上的耐用品對(duì)他們來說就沒那么值錢了。但是生活在和平年代里的人，他們對(duì)未來就會(huì)很樂觀。

所以那些很值錢的東西或重于的文物，一般就會(huì)從兵荒馬亂的地區(qū)流到那些和平的地區(qū)。因?yàn)橥瑯拥臇|西，在這兩個(gè)時(shí)局不同的地區(qū)，估值是會(huì)有很大不同的。

6.不耐產(chǎn)生交易

不管是什么原因影響了不耐，因?yàn)槿伺c人之間的耐心不一樣，他們對(duì)手上的耐用品的估值就不一樣，而不一樣就會(huì)產(chǎn)生交易。

有些人喜歡現(xiàn)貨，有些人喜歡期貨。有些人看中商品今天所發(fā)揮出來的效用，有些人看中商品未來所蘊(yùn)含的價(jià)值。

這樣偏好現(xiàn)貨的人和那些偏好期貨的人之間就會(huì)產(chǎn)生交易，也就是說不耐產(chǎn)生交易。而這個(gè)交易當(dāng)中，現(xiàn)貨與期貨的比價(jià)就是我們所說的利息率，即利率。

7.不耐程度決定利率高低

存款之所以有利率，那并不是因?yàn)榇婵钭约罕旧頋q起來的。

任何一宗現(xiàn)貨跟期貨的交易之所以存在利率，關(guān)鍵是人們都有時(shí)間偏好，人們都愿意早一點(diǎn)消費(fèi)。而那些想要換取現(xiàn)貨的人為了說服別人，讓他們延遲消費(fèi)，接受期貨，他就只有一個(gè)辦法，就是對(duì)那些推遲消費(fèi)、接受期貨的人給予補(bǔ)償，這補(bǔ)償就是利率的基礎(chǔ)。

所以，未來越是不確定，補(bǔ)償就要越大；消費(fèi)推遲的時(shí)間越久，補(bǔ)償?shù)囊苍酱?。不耐是利率的基礎(chǔ)，未來越是不確定，接受期貨的人越要索取的補(bǔ)償就越大，利息率也就越高。

那么在兵荒馬亂的年代，未來高度不確定的年代，利率也就越高，因?yàn)槟阋獎(jiǎng)袢思医邮芷谪洠愕媒o予更高的補(bǔ)償。

課后思考題：在一個(gè)原始社會(huì)里面，在一個(gè)連貨幣都沒有的社會(huì)里面，有兩幢房子，一幢是茅草房，它不是那么耐用；一幢是石頭房，它挺耐用的。這時(shí)候人們發(fā)現(xiàn)石頭房的價(jià)格相對(duì)于茅草房的價(jià)格下降了，石頭房變得相對(duì)便宜了。這時(shí)候，利率是上升了還是下降了？為什么？

我的回答：這個(gè)時(shí)候利率是上升了。因?yàn)槭^房的價(jià)格下降了的這個(gè)線索，可以得出未來變得不確定了，人們不耐的強(qiáng)度變大了，未來越是不明確，說服人們推遲消費(fèi)的代價(jià)就會(huì)越高，要付出的補(bǔ)償也更大了，也就是利息率更高了。