我是一個比較激進(jìn)的人，做事性子比較急，見不得磨嘰；打牌也是，經(jīng)常一手爛牌也要搶著當(dāng)?shù)刂?。而在投資上，卻唐僧念經(jīng)一樣推崇保守，是因為虧錢是讓人非常肉疼的一件事(多年肉測的心得)。針對保守投資者，格雷厄姆提了四條股票投資原則，結(jié)合自己的看法，跟各位一起聊聊，歡迎共同討論學(xué)習(xí)。

1，適當(dāng)?shù)灰^分的分散化，股票數(shù)量在10-20之間。

集中持股最大的挑戰(zhàn)就是心態(tài)，尤其資金量大的時候。當(dāng)股價大幅下跌，無論事后證明這種下跌是多么短暫，總是免不了各種疑神疑鬼，擔(dān)心自己對公司的理解是否正確？公司經(jīng)營是否穩(wěn)健？投入的資金是否過多？另外，如果別人的股票都在漲，唯獨(dú)自己持股的股票價格下跌，也會讓人陷入要不要換股的糾結(jié)。

分散，就是要分散風(fēng)險，同時也把自己的注意力分散。但我覺得10-20多了些，有點濫情，我自己的看法是行業(yè)不超過3-5個，而且要找相關(guān)性比較低的行業(yè)，比如銀行、證券、保險就是強(qiáng)相關(guān)性行業(yè)；另外，股票不超過5-10只，情人多了，都沒精力照顧，何況股票，根本研究不過來。

人在江湖飄，怎能不挨刀，萬一遇上黑天鵝，靠著分散，不至于全軍覆沒；另外，東邊不亮西邊亮，一只好股票有可能被長期錯殺，如果你持有的個個好股票都長期被錯殺，只能說，點背不要怨社會，命苦不能怪政府了。

2，持有的每一家公司應(yīng)該是大型的、知名的，在財務(wù)上是穩(wěn)健的。

什么樣的公司能符合這個標(biāo)準(zhǔn)呢，格雷厄姆的要求是：過去十年或更長時間內(nèi)的利潤至少具有較好的穩(wěn)定性；同時，還要要求公司具備足夠的規(guī)模和財務(wù)實力，以應(yīng)對未來有可能出現(xiàn)的困難。

這方面我和格老的觀點略微有些差異。我的標(biāo)準(zhǔn)是：第一，過去五年營收、利潤、分紅穩(wěn)定，如果ROE長期好于15%，同時兼具成長性則更佳，所以，除了打新，上市時間不超5年的股票我是不看的；第二，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，大股東背景、實力、口碑都過得去，確保公司是在一心一意搞經(jīng)營，而不是全心全意在圈錢、薅小股東羊毛。

3，每一家公司都應(yīng)具有長期連續(xù)支付股息的歷史。

買入這樣公司的股票，完全可以當(dāng)做買了商鋪或出租屋，長期收租。

另外，我之前也說過，股票分紅是熊市的安全墊，熊市里高比率的股票分紅會給你帶來可觀的現(xiàn)金流。熊市里的現(xiàn)金流意味著更主動的選擇權(quán)，有了現(xiàn)金，你就不用繼續(xù)被動臥倒，而是主動出擊，選擇持有現(xiàn)金、配置理財產(chǎn)品或者分紅再投繼續(xù)加倉。

4，買入股票的價格應(yīng)當(dāng)限制在一定的市盈率范圍內(nèi)，PE在20倍以內(nèi)。

這點沒什么好說的，好公司還得有好價格。

其實低PE投資法更適合用在指數(shù)基金定投上，指數(shù)基金定投是一個更適合懶散的保守投資者的投資方式，也是巴菲特極力推薦業(yè)余投資者使用的方法。股市定投的邏輯就是，在估值更低的時候買入更多的證券。

以指數(shù)基金為例，可以在指數(shù)市盈率低于20倍時按月或按季度定投，超過20倍則不投并擇機(jī)賣出，拉長時間來看，這種指數(shù)定投的方式幾乎是穩(wěn)賺不賠的。

總結(jié)一下，保守就是為了寧殺錯，不放過。寧可錯過大黑馬，這是保守投資的代價，換來的是把本金損失的風(fēng)險降到最低。