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一、概念和公式

1、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率，占比70%

用來判斷我們要投資的公司手上是否有充足的現(xiàn)金？是現(xiàn)金流量模塊中的重要指標(biāo)。

2、平均收現(xiàn)天數(shù)，占比15%

從這個(gè)指標(biāo)中，我們判斷這是不是家收現(xiàn)金的公司？經(jīng)營(yíng)情況如何？

3、100/100/10，占比15%

（1）現(xiàn)金流量比率（看1年?duì)顩r）：

表示的是“通過公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)實(shí)在在賺回來的現(xiàn)金，能否覆蓋住一年到期的流動(dòng)負(fù)債？”

（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（看5年平均）：

表示的是最近五年，“公司成長(zhǎng)所需成本（分母）”和“公司實(shí)際賺到的錢（分子）”，這兩者之間的比例是否匹配。

（3）現(xiàn)金再投資比率（看1年，判斷投資能力）：

指的是公司靠自己日常營(yíng)運(yùn)實(shí)力賺來的錢（營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量）扣除掉給股東的現(xiàn)金股利，公司最后自己手上的現(xiàn)金流，用于再投資的能力。該比率越高，表明企業(yè)可用于再投資的現(xiàn)金越多，企業(yè)再投資能力強(qiáng)；反之，則表示企業(yè)再投資能力弱。

二、判斷指標(biāo)

1、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率

“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”至少>10%，如果是燒錢行業(yè)，即“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1”的公司，這個(gè)指標(biāo)要求>25%。貴州茅臺(tái)，手里非常有錢，連續(xù)五年指標(biāo)都很棒！

2、平均收現(xiàn)天數(shù)

（1）“平均收現(xiàn)天數(shù)”小于等于15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的企業(yè)。

（2）因?yàn)?b>“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)的公司，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍。

3、100/100/10

（1）現(xiàn)金流量比率>100%;

（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%;

（3）現(xiàn)金再投資比率>10%。

貴州茅臺(tái)，五年基本都符合指標(biāo)要求。

三、“比氣長(zhǎng)”部分的閱讀順序

三個(gè)指標(biāo)同時(shí)都滿足的公司并不多，所以，從權(quán)重上我們有所側(cè)重，看這三個(gè)指標(biāo)的順序也有講究：

第一，看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否>10%(燒錢的公司，是否>25%)。現(xiàn)金為王！

第二，萬一手上沒錢，要看下，是否是收現(xiàn)金的公司，也就是“平均收現(xiàn)天數(shù)”是否<15天。

第三，再看“100/100/10”，能符合最好，不符合也沒關(guān)系，只要這家公司手上有充足現(xiàn)金，氣就足夠長(zhǎng)！

四、“現(xiàn)金流量表”中的“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量（OCF）”的奧秘

除了上面的三個(gè)指標(biāo)，我們對(duì)“現(xiàn)金流量表”中的“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量”要多多加以關(guān)注

“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量”，英文為“Operating cash flow”（簡(jiǎn)稱OCF）。

它不是投資賺來的錢，更不是籌資借來的錢，是自己通過主營(yíng)業(yè)務(wù)真正賺回來的現(xiàn)金。

之前的課程我們說過關(guān)于OCF的幾個(gè)注意點(diǎn)，在MJ老師《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》P184~P190頁里面有詳細(xì)說明，大家也可以點(diǎn)擊http://www.itdecent.cn/p/57db3422e5b1，回顧五期課程。

今天要說的是OCF與股價(jià)之間的關(guān)系，一起來看A股龍頭的例子：

1、貴州茅臺(tái)：它的OCF從2012年的119億到2016年的375億，逐年走高，它的同時(shí)期股價(jià)見下圖：趨勢(shì)和OCF一樣。