資本優(yōu)勢助力布局新領(lǐng)域，云端市場望成業(yè)績增長點(diǎn)
一個公司好不好或值不值得投資，小編以為主要看三點(diǎn):行業(yè)壁壘（護(hù)城河）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、行業(yè)周期。泛微今天剛剛發(fā)布了年報，我相信大部分對泛微感興趣的人都已經(jīng)閱讀，此篇文章我想透過這些數(shù)字為您深度解讀泛微的投資價值和協(xié)同OA行業(yè)格局。
一、行業(yè)壁壘：
協(xié)同OA軟件市場中競爭者較多，但有品牌知名度和領(lǐng)先產(chǎn)品的供應(yīng)商很少，主要有泛微、致遠(yuǎn)、藍(lán)凌。但上市是個漫長的過程，其中荊棘叢叢。小編認(rèn)為藍(lán)凌（剛剛發(fā)布公告準(zhǔn)備轉(zhuǎn)板）、致遠(yuǎn)（暫時還沒有上市的消息發(fā)布）要想短時間內(nèi)登陸資本市場并不是一個現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)，因此泛微很長一段時間將具有壓倒性的資本優(yōu)勢，借此不斷累積自己的優(yōu)勢，構(gòu)筑堅(jiān)固的護(hù)城河。然而隨著協(xié)同管理軟件的市場規(guī)模逐漸放大，越來越多的企業(yè)開始進(jìn)入這一行業(yè)，行業(yè)競爭將進(jìn)一步加劇。
那么泛微有沒有自己的護(hù)城河？
小編認(rèn)為是有的：
1.產(chǎn)品研發(fā):
管理軟件的產(chǎn)品研發(fā)不是產(chǎn)品經(jīng)理拍腦袋想出來的，他是無數(shù)個用戶提需求累積出來的，泛微的客戶群體涵蓋各個行業(yè)和地域以及不同規(guī)模的公司，這一點(diǎn)上非其他同行可以競爭。具體數(shù)據(jù)詳見泛微官網(wǎng)：泛微客戶群體
2.品牌口碑：
經(jīng)過多年的產(chǎn)品研發(fā)和市場積累，泛微已經(jīng)成為協(xié)同管理軟件行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，具有良好的品牌美譽(yù)度。這可以從技術(shù)服務(wù)費(fèi)一項(xiàng)中得到體現(xiàn)，泛微的技術(shù)服務(wù)費(fèi)從2013年的4000多萬到2016年增長到了1.12億。
3.服務(wù)質(zhì)量：
管理軟件是一個比較特殊的行業(yè)，它既是賣產(chǎn)品（軟件）、又是賣服務(wù)（咨詢）。擁有一支自己的服務(wù)團(tuán)隊(duì)，可以為用戶提供現(xiàn)場服務(wù)。因此提供本地化的服務(wù)將是成功的關(guān)鍵。截至本報告期結(jié)束，泛微共在全國部署近100個服務(wù)網(wǎng)店，覆蓋全國主要城市。
結(jié)論：泛微在OA行業(yè)已經(jīng)占有無可爭議的主導(dǎo)權(quán)，即使BAT巨頭想要進(jìn)入這個領(lǐng)域，短時間內(nèi)也不太可能取得很大的突破。
二、ROE
ROE是一個比較復(fù)雜的概念，說一個通俗但不恰當(dāng)?shù)谋扔?，ROE好比就是“銀行的利率”。
泛微2016年報的60頁（倒數(shù)第二頁）清晰的寫明：加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是24.86%。也就是說，如果泛微是一家銀行，你存進(jìn)去100塊錢，一年后你能拿到124.86。這個收益率是非?？陀^的。
如果您還不能理解這個指標(biāo)的意義，我還是直接摘抄自百度百科關(guān)于“ROE”的一段話吧：
“當(dāng)一家上市公司隨著規(guī)模的擴(kuò)大，仍能長期保持較好的凈資產(chǎn)收益率，說明這家公司的領(lǐng)導(dǎo)者具備了帶領(lǐng)這家企業(yè)從一個勝利走向另一個勝利的能力。對于這樣的企業(yè)家所管理的上市公司，可以給予更高的估值?！?/p>
三、行業(yè)周期
周期性行業(yè)是指和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動相關(guān)性較強(qiáng)的行業(yè)，其中典型的周期性行業(yè)包括鋼鐵，煤炭等。
如果我說協(xié)同OA也是一個周期性行業(yè)，您一定會覺得很詫異。其實(shí)絕大多數(shù)公司都難以擺脫宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期的影響。
但是協(xié)同OA行業(yè)的周期性有一個明顯的特點(diǎn)：技術(shù)驅(qū)動
一項(xiàng)新技術(shù)的出現(xiàn)會顯著帶動行業(yè)的成長性，比如說：
1.當(dāng)初從IBM Lotus和微軟的sharepoint平臺過度到現(xiàn)在的JAVA平臺
2.最近的移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，使OA從PC端到手機(jī)移動端、微信端；
3.從自己部署服務(wù)器到租用SAAS平臺；
泛微從一開始就堅(jiān)持使用JAVA平臺開發(fā)，也是最早布局移動端和SAAS端的OA廠商，尤其是泛微旗下的云辦公平臺eteams已經(jīng)到了收割的季節(jié)。這塊業(yè)務(wù)有望成為泛微新的增長點(diǎn)。
一波又一波的技術(shù)紅利帶來了行業(yè)業(yè)績的顯著增長，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的不斷滲透，整個協(xié)同OA行業(yè)的成長預(yù)期向好。
另外，隨著VR虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的出現(xiàn)，未來的辦公場景很可能會有一次大的變革，這對整個協(xié)同OA行業(yè)都具有顯著的刺激作用。
新技術(shù)意味著巨大投入，只有那些現(xiàn)金充沛的公司才有資格嘗試新的技術(shù)。根據(jù)年報顯示2016年泛微研發(fā)投入6,373.63萬元，相信手握近6億現(xiàn)金的泛微一定會有進(jìn)一步的動作，讓我們拭目以待。
注：作為OA行業(yè)最會炒股的小編，僅僅提供行業(yè)分析，并不形成投資決策依據(jù)。
