1 基礎(chǔ)貨幣=銀行準(zhǔn)備金+流通中現(xiàn)金（含銀行庫(kù)存現(xiàn)金和百姓手持現(xiàn)金），是央行真正印發(fā)的錢(qián)，不是M1和M2。

2 所謂M2=（基礎(chǔ)貨幣-銀行準(zhǔn)備金）x貨幣乘數(shù)。貨幣發(fā)行后整體的周轉(zhuǎn)次數(shù)就是貨幣乘數(shù)，乘數(shù)越大說(shuō)明資本周轉(zhuǎn)頻繁，投資過(guò)熱。

3 貨幣是否放水要看央行資產(chǎn)負(fù)債表中基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張規(guī)模，不是看M2。

美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去十年基礎(chǔ)貨幣從9000億上升到4.5萬(wàn)億，漲5倍，貨幣放水。其M2只有13萬(wàn)億，貨幣乘數(shù)約為3，說(shuō)明貨幣周轉(zhuǎn)不快，投資不熱。

同期中國(guó)基礎(chǔ)貨幣從17萬(wàn)億上升到34萬(wàn)億，漲一倍，放水沒(méi)美國(guó)嚴(yán)重。中國(guó)M2高達(dá)160萬(wàn)億，考虛15%準(zhǔn)備金率，貨幣乘數(shù)約為7，說(shuō)明貨幣周轉(zhuǎn)太快，投資過(guò)熱。

中國(guó)問(wèn)題是過(guò)熱，美國(guó)才是放水。