巴菲特在1982年致股東的信中寫道：我們投資部分股權(quán)的做法唯有當(dāng)我們可以以合理的價格買到吸引人的企業(yè)才行得通，同時也需要溫和的股票市場作配合，而市場就像上帝一樣，幫助那些自己幫助自己的人，但與上帝不一樣的地方是它不會原諒那些不知道自己在做什么的人。對投資人來說，買進(jìn)的價格太高將抵消這家績優(yōu)企業(yè)未來十年亮麗的發(fā)展所帶來的效應(yīng)。所以當(dāng)股票市場漲到一定的程度，將使我們有效地運用資金買進(jìn)部分股權(quán)的能力大打折扣或甚至完全消失，這種情況會定期發(fā)生。如果一家公司一直都是那么吸引人而我們手頭上又剛好有現(xiàn)金，我們便會再逢低增加持股。

巴菲特在致股東的信中一直強(qiáng)調(diào)要以合理的價格買入優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)，只有這樣才能獲得理想的收益。如果買入的價格較高，透支了未來幾年的業(yè)績，可能持有幾年都賺不到錢，這是一定要避免發(fā)生的事情。

我覺得首先要找到優(yōu)質(zhì)的公司，就是那些行業(yè)空間很大，天花板很高，公司在行業(yè)中處于龍頭或者前列的位置，歷史業(yè)績很好，未來的業(yè)績預(yù)計也很好，毛利率、凈利率、ROE等均高于行業(yè)平均水平，負(fù)債很低，收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比很高的公司，把他們列入自選股票池。然后用自己的方法估算出它們的內(nèi)在價值，再與現(xiàn)在的股價作比較，如果股價低于內(nèi)在價值，那么就可以考慮分批買入，如果股價高于內(nèi)在價值，那就耐心等待。

我一直對股票的買點比較關(guān)注，主要是今年上半年市場行情一直不好，股價大幅下跌，很多股票有了不錯的買點。但是現(xiàn)在已經(jīng)滿倉買入了，手中持有的股票也都有了不錯的盈利，那么下一步就要考慮什么時候賣出的問題了。關(guān)于賣點，我已經(jīng)有了一些想法，打算再整理一下，近期寫出來。